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天津滨海多层次OTC市场机制研究

作　者: 张蓓
导　师: 张元萍
学　校: 天津财经大学
专　业: 金融学
关键词: 场外交易市场多层次做市商
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 177次
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内容摘要

场外交易市场,Over the Counter,即OTC市场,是证券交易所以外的证券交易市场的总称,是资本市场体系中最基础的一个市场。由于进入证券交易所交易的必须是符合一定上市标准的证券,必须经过交易所的会员才能买卖,为此还要向经纪会员交付一定数额的佣金,在这样之下,为规避较严格的上市标准,降低交易成本,产生了场外交易的需求。目前,世界上最为发达的资本市场是美国的资本市场,它的场外交易市场包括了三个层次,即NASDAQ、OTCBB、Pink Sheets,三个市场在上市标准、资本量构成、上市企业规模方面,拥有完善的互补、递进机制。此外,一些亚洲新兴的OTC市场的构成也不仅仅是单一的一个市场,例如我国台湾地区的OTC市场,就是由柜买中心和兴柜市场两级构成的。文章第二章对美国三层次OTC市场及台湾两层次OTC市场进行比较的基础之上,总结出成功的OTC市场离不开多层次这一共性。多层次的OTC市场为广大投资者和融资者提供了更多的选择,满足不同条件的投融资者可以在不同水平的OTC市场上寻找到适合自己的项目,市场的细化可以为他们提供更多的机遇。第三章以沪深证券交易所成立为分水岭,回顾了我国OTC市场的发展沿革,对历史上我国不同类型的OTC市场进行了归纳。第四章阐述了在天津滨海新区建立多层次OTC市场的建设基础,为方案的提出进行了铺垫。最后,文章的第五章在借鉴其他国家、地区多层次OTC市场成功经验,结合我国实际发展需要的基础之上,将我国OTC市场的建设归结到：以滨海新区优势资源为基础建立三层次OTC市场,即将天津产权交易中心建成“中国的粉红单市场”,将滨海国际股权交易所建成“中国的OTCBB",将天津股权交易所建成“中国的NASDAQ",从而形成一个由低到高、逐级转板上升的全国性综合场外交易市场。利用升降级转板机制、做市商制度、退市机制、加强宣传、扶持本地企业等措施,形成一个层次互补、模式相似、上市标准递进的OTC市场体系。

全文目录

内容摘要  4-5
Abstract  5-9
第1章导论  9-16
  1.1 选题目的及意义  9-10
    1.1.1 选题目的  9
    1.1.2 选题意义  9-10
  1.2 文献综述  10-14
    1.2.1 国外文献综述  10-12
    1.2.2 国内文献综述  12-14
  1.3 研究方法与创新之处  14-16
    1.3.1 研究方法  14
    1.3.2 创新之处  14-16
第2章多层次OTC市场的成功经验  16-33
  2.1 台湾地区两层次OTC市场  16-20
    2.1.1 柜台买卖中心成长为台湾地区高层次OTC市场  16-18
    2.1.2 兴柜市场成长为台湾地区低层次OTC市场  18-20
  2.2 美国三层次OTC市场  20-28
    2.2.1 美国高层次OTC市场--NASDAQ  21-24
    2.2.2 美国中层次OTC市场--OTCBB  24-26
    2.2.3 美国低层次OTC市场--粉红单市场  26-28
  2.3 多层次是成功OTC市场的共同点  28-33
    2.3.1 台湾两层次OTC市场比较  28-29
    2.3.2 美国三层次OTC市场比较  29-31
    2.3.3 成功OTC市场的共同点—多层次  31-33
第3章我国OTC市场的发展沿革  33-39
  3.1 沪深证券交易所成立之前的OTC市场  33-34
    3.1.1 无政府参与的自发交易时期  33
    3.1.2 地方政府介入的柜台交易时期  33-34
  3.2 沪深证券交易所成立之后的OTC市场  34-39
    3.2.1 证券交易所和场外交易所并存发展阶段(1997年之前)  34-36
    3.2.2 取缔和全面禁止阶段(1997年--2001年)  36-37
    3.2.3 有限度放开和逐步发展阶段(2001年之后)  37-39
第4章天津滨海新区OTC市场层次建设基础  39-49
  4.1 天津滨海OTC市场的建设环境  39-44
    4.1.1 天津股权交易所  39-41
    4.1.2 滨海国际股权交易所  41-43
    4.1.3 天津产权交易中心  43-44
  4.2 天津滨海新区具有建立多层次OTC市场的基础优势  44-46
    4.2.1 天津拥有较好的经济基础  44-45
    4.2.2 天津拥有较好的金融业发展基础  45
    4.2.3 时机已基本成熟  45-46
  4.3 天津滨海新区金融创新的支撑  46-49
    4.3.1 私募股权基金在天津蓬勃发展  46
    4.3.2 天津滨海新区升级为一级政府  46-47
    4.3.3 金融改革创新方案开展得如火如荼  47-49
第5章建立滨海新区三层次OTC市场的政策建议  49-56
  5.1 以滨海新区优势资源为基础建立三层次OTC市场  49-52
    5.1.1 将天津股权交易所发展成为中国的NASDAQ市场  49-50
    5.1.2 将滨海国际股权交易所发展成为中国的OTCBB  50-51
    5.1.3 将天津产权交易中心发展成为中国的粉红单市场  51-52
  5.2 滨海新区多层次OTC市场的交易制度建议  52-54
    5.2.1 采用"统一报价、分散交易"的交易方式  52
    5.2.2 营造合理的做市商制度  52
    5.2.3 实行集中监管和自律性监管相结合的监管制度原则  52-53
    5.2.4 建立灵活的升级转板和退市机制  53-54
    5.2.5 做好信息披露工作  54
  5.3 滨海新区多层次OTC市场的社会支持体系  54-56
    5.3.1 加强OTC在政府相关部门和企业间的宣传  54-55
    5.3.2 扶持和培育一批本地企业作为未来OTC的首批上市资源  55-56
参考文献  56-59
后记  59

天津滨海多层次OTC市场机制研究

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