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中国企业跨国并购融资方式研究

作　者: 刘宁
导　师: 阮铮
学　校: 沈阳理工大学
专　业: 国际贸易学
关键词: 跨国并购融资方式资本结构
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 356次
引　用: 2次
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内容摘要

金融海啸的爆发,令世界经济前景黯淡,世界各国为维护本国利益,贸易保护主义悄然而行。中国经济发展的三驾马车中的‘出口’面临生存挑战,跨国并购作为绕开贸易壁垒的国际投资形式,被一些中国企业所采用。2008年和2009年,全球并购市场交易清淡,但中国企业海外并购依然活跃,跨国并购风起云涌。并购尤其是跨国并购活动需要雄厚的资金支持,融资是并购中非常关键的环节,融资的好坏不仅关系到并购行为的成败而且对企业的长远发展也有着深远的影响。因此,可以认为融资问题己经成为企业跨国并购的核心问题之一。企业跨国并购融资中,可以采用多种融资方式。要做好并购融资,企业需要分析各种可以利用的并购融资方式,并依据科学的方法确定最终采用何种融资方式确定融资的结构。与国外相比,目前我国公司并购的融资渠道尚不通畅,融资工具的品种相对单一。因此,借鉴国际成功经验,丰富我国并购融资工具品种以开辟并购融资渠道显得日益重要。本文从中国企业的跨国并购融资方式的现状入手,分析中国企业跨国并购融资方式,找出现阶段跨国并购融资方式选择存在的问题,挖掘深层次的制约因素。最后针对我国跨国并购融资存在的渠道窄、融资市场不完善等问题,提出了完善我国企业跨国并购融资的一些建议,如拓宽企业跨国并购融资渠道,加快发展并购融资资本市场,建立和完善与我国企业跨国并购融资相适应的政策环境和金融环境以及加快企业自身的建设等。

全文目录

摘要  6-7
Abstract  7-12
第1章绪论  12-20
  1.1 问题的提出  12-13
  1.2 国内外的研究现状  13-17
    1.2.1 国外的研究现状  13-15
    1.2.2 国内的研究现状  15-17
  1.3 本文研究的目的、方法和思路  17-20
    1.3.1 本文研究的目的  17-18
    1.3.2 本文的研究方法  18
    1.3.3 本文的研究思路和创新之处  18-20
第2章企业跨国并购融资方式的基本理论  20-34
  2.1 企业跨国并购融资的相关概念  20-21
  2.2 企业跨国并购融资基本理论  21-23
    2.2.1 MM 定理  21
    2.2.2 代理成本理论  21
    2.2.3 不对称信息理论  21-22
    2.2.4 激励理论  22
    2.2.5 控制权理论  22-23
  2.3 企业跨国并购融资的主要方式  23-29
    2.3.1 债务融资方式  23-24
    2.3.2 权益融资方式  24-25
    2.3.3 混合融资方式  25-27
    2.3.4 特殊融资方式  27-29
  2.4 企业跨国并购融资方式选择的影响因素  29-34
    2.4.1 资本市场的成熟程度  29-30
    2.4.2 信用体系的完善程度  30
    2.4.3 法律政策环境  30-31
    2.4.4 企业跨国并购的动机  31
    2.4.5 跨国并购企业自身资本结构和风险态度  31-32
    2.4.6 并购付款方式  32-34
第3章我国企业跨国并购融资方式的现状  34-49
  3.1 我国企业跨国并购融资的现状  34-42
    3.1.1 金融危机爆发前的我国企业跨国并购融资的情况  35-38
    3.1.2 金融危机背景下的我国企业跨国并购融资的情况  38-42
  3.2 我国企业跨国并购融资方式的特点  42-49
    3.2.1 银行贷款近期仍是跨国并购融资的重要来源  42-43
    3.2.2 国外银团贷款在我国企业跨国并购融资中开始出现  43-44
    3.2.3 企业融资方式由单一融资方式向混合融资方式发展  44-46
    3.2.4 权益性融资发展得较快  46-47
    3.2.5 换股并购发展迅速  47-49
第4章我国企业跨国并购融资方式选择的制约因素  49-56
  4.1 环境方面的因素  49-53
    4.1.1 资本市场体系尚不成熟  49-50
    4.1.2 金融中介机构融资服务有限  50-51
    4.1.3 并购融资法律法规不完善  51-53
    4.1.4 政府行政干预企业并购  53
  4.2 企业自身方面的因素  53-56
    4.2.1 企业盲目的并购行为  53-54
    4.2.2 企业自身人才素质的制约  54
    4.2.3 企业内部融资困难  54-56
第5章推动我国企业合理选择跨国并购融资方式的措施  56-64
  5.1 基于环境建设层面的措施  56-61
    5.1.1 逐步放松金融管制，推进金融自由化  56-58
    5.1.2 提高金融中介机构的实力，促进并购融资的顺利开展  58-59
    5.1.3 加强金融产品创新，丰富并完善并购融资工具  59-61
    5.1.4 完善我国企业跨国并购融资的法律法规  61
  5.2 基于企业层面的措施  61-64
    5.2.1 并购前做好尽职调查  61-62
    5.2.2 构建跨国并购企业人才的培养和储备体系  62-63
    5.2.3 与国外企业结为联盟共同收购  63-64
结论  64-65
参考文献  65-68
攻读硕士学位期间发表的论文和获得的科研成果  68-69
致谢  69-70

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