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家族上市公司股权集中度对经营绩效的影响研究

作　者: 姜凌云
导　师: 丁华
学　校: 东北林业大学
专　业: 会计学
关键词: 家族上市公司股权集中度经营绩效因子分析
分类号: F272;F276.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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引　用: 1次
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内容摘要

近些年来,随着国家对民营经济扶持力度的不断加大以及资本市场的不断完善,越来越多的家族企业开始通过资本市场筹集资金,成为推动中国证券市场发展的重要力量。虽然相比其它类型的上市公司,家族上市公司的情况比较复杂,但其经济组织的本质特点必然通过一般的数量指标表现出来,而股权结构恰恰可以反映这些本质特点。本文从股权结构的一个方面—股权集中度的角度出发,在借鉴国内外学者相关研究成果的基础上,以2006-2008年沪、深两市的家族上市公司为研究样本,来研究其对我国家族上市公司经营绩效的影响。本文从第一大股东持股比例、前五大股东持股比例、Z指数和H5指数四个方面对研究样本的股权集中度水平进行了统计性的描述,发现目前我国家族上市公司呈现出股权高度集中于前五大股东,相对集中于第一大股东的状态,而且前五大股东持股比例差距很大。关于公司经营绩效的评价,由于以往相关研究不管是采用单一指标还是托宾Q值都存在局限性,所以本文采用因子分析法对反映公司营运能力、盈利能力、偿债能力和成长能力的12个指标进行综合,得出公司经营绩效的总得分值,进而考察股权集中度对其产生的影响。通过相关性分析和回归分析,得出研究结论：家族上市公司股权集中集中度与经营绩效存在倒U型关系,即当股权集中度较低时,公司的经营绩效随着股权集中度的增强而提高；当股权集中度较高时,公司的经营绩效随着股权集中度的增强而降低。本文的主要贡献在于：采用因子分析的方法对我国家族上市公司的经营绩效进行综合评价,并得公司经营绩效的总得分值。这有利于进一步完善绩效评价体系,同时也为实证分析奠定了良好基础。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
1 绪论  8-17
  1.1 研究背景  8-9
  1.2 国内外研究现状  9-14
    1.2.1 国外研究现状  9-11
    1.2.2 国内研究现状  11-14
    1.2.3 国内外研究现状评述  14
  1.3 研究目的及意义  14-15
    1.3.1 研究目的  14
    1.3.2 研究意义  14-15
  1.4 研究内容与方法  15-16
    1.4.1 研究内容  15
    1.4.2 研究方法  15-16
  1.5 技术路线  16-17
2 相关概念界定及基础理论  17-25
  2.1 相关概念界定  17-20
    2.1.1 家族企业  17-18
    2.1.2 家族企业上市  18-19
    2.1.3 股权集中度  19-20
  2.2 基础理论  20-24
    2.2.1 委托代理理论  20-22
    2.2.2 公司治理理论  22-24
  2.3 本章小结  24-25
3 研究设计与经营绩效的因子分析  25-36
  3.1 研究设计  25-29
    3.1.1 研究假设  25
    3.1.2 研究样本的选取  25-26
    3.1.3 变量定义  26-29
    3.1.4 模型的建立  29
  3.2 基于因子分析的公司经营绩效评价  29-34
    3.2.1 分析指标的确定  30
    3.2.2 因子分析的过程和结果  30-34
  3.3 本章小结  34-36
4 股权集中度对经营绩效影响的实证分析  36-44
  4.1 描述性统计分析  36-37
  4.2 相关性分析  37-38
  4.3 回归分析与检验  38-43
    4.3.1 回归分析  38-40
    4.3.2 回归方程的检验  40-42
    4.3.3 回归分析的结论  42-43
  4.4 本章小结  43-44
5 优化股权结构的相关建议  44-46
  5.1 保持适当的股权集中度  44
  5.2 对管理人员进行股权激励  44
  5.3 积极引进机构投资者  44-45
  5.4 完善保护中小投资者利益的法律环境  45
  5.5 本章小结  45-46
结论  46-48
参考文献  48-52
攻读学位期间发表的学术论文  52-53
致谢  53-54

家族上市公司股权集中度对经营绩效的影响研究

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