学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

中国房地产市场中的噪声交易行为研究

作　者: 沈大庆
导　师: 陶美珍
学　校: 南京财经大学
专　业: 金融学
关键词: 房地产市场 噪声交易 有效性 噪声因子
分类号: F293.3
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 39次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载
 

内容摘要


噪声交易理论是20世纪80年代以来随着信息经济学的广泛应用和行为金融学的兴起而受到学者广泛关注的。它抛弃了标准金融理论完全理性的严格假设,采用了更为符合现实的有限理性分析框架,迅速得到学术界和实务界的认可。目前国内外研究的大都是证券市场中噪声交易现象,对于房地产市场中的噪声交易行为研究较少。本文研究的目的是尝试从噪声交易的角度对我国房地产市场过热的现象进行解释和实证分析。文章在全面引证相关金融学文献的基础上,对噪声交易的概念和分类进行了界定,分析了噪声交易模型及噪声交易者的生存机制,总结出噪声交易行为对房地产市场的影响的三个方面。接着从最近几年房地产市场的宏观表象以及统计指标分析了噪声交易在市场中的现状。实证分析中采用两种方法检验市场中的噪声交易。首先通过建立房地产噪声因子模型对噪声交易与房价的关系做实证研究。结果表明:2003年-2008年第二季度期间,噪声交易对房价的快速上涨影响显著,通过对人均可支配收入和资金成本对房价的影响分析可知,房价已经脱离收入等基本因素的影响。接着通过房地产市场有效性的检验,来间接判断房地产市场中噪声交易的存在及影响程度。论文利用上海和南京住宅市场与写字楼市场的月度数据,对市场的有效性进行实证检验,结果表明:该时间序列的历史值对未来的收益有一定的解释能力,同时方差比检验也表明这四个房地产市场均不具备弱有效性,这说明市场中存在一定程度的噪声交易,并且上海住宅市场噪声行为最严重。根据前文所得的实证结果,本文从降低噪声因子或者噪声交易者的比例和完善房地产市场有效性两个方面,对政府、房地产市场制度建设和投资者三个方面提出了几点建议,从而减弱噪声交易对房价的影响程度。

全文目录


摘要  4-5
ABSTRACT  5-8
第一章 绪论  8-13
  1.1 研究背景  8
  1.2 研究意义  8-9
  1.3 国内外噪声交易研究文献综述  9-11
    1.3.1 国外噪声交易研究文献回顾  9-11
    1.3.2 国内噪声交易相关文献回顾  11
  1.4 主要的创新及不足  11-13
    1.4.1 创新之处  11-12
    1.4.2 不足之处  12-13
第二章 噪声交易理论、模型及对房地产市场的影响  13-22
  2.1 噪声和噪声交易的概念  13
  2.2 噪声交易的理论基础—有限理性  13-14
  2.3 噪声交易的基本模型—DSSW 模型  14-19
  2.4 噪声交易对房地产市场的影响  19-20
  2.5 研究小结  20-22
第三章 中国房地产市场中噪声交易的现状  22-27
  3.1 我国房地产市场噪声交易行为的宏观表象  22-24
    3.1.1 房地产价格快速上涨  22-23
    3.1.2 土地价格具有不断上涨的趋势  23-24
  3.2 我国房地产市场噪声交易行为的指标分析  24-26
    3.2.1 房价收入比  24-25
    3.2.2 房屋租售比  25-26
  3.3 研究小结  26-27
第四章 中国房地产市场中噪声交易行为实证研究—直接检验法  27-41
  4.1 建立房地产价格噪声因子模型  27-30
    4.1.1 房地产价格的构成及基本价格的确定  27-28
    4.1.2 噪声因子的确定  28-29
    4.1.3 房价的影响因素  29-30
  4.2 实证检验  30-39
    4.2.1 样本选取及数据的处理方法  30-32
    4.2.2 定性描述—房价的变化趋势分析  32-33
    4.2.3 定量分析  33-35
    4.2.4 不同时间段的噪声因子比较  35-37
    4.2.5 各城市间噪声因子的比较  37-39
  4.3 实证的不足  39
  4.4 研究小结  39-41
第五章 中国房地产市场中噪声交易行为实证研究—间接检验法  41-50
  5.1 理论基础  41-42
  5.2 随机游走模型  42-43
  5.3 样本选择  43
  5.4 模型的检验方法  43-48
    5.4.1 Augmented Dickey-Fuller 检验—ADF 检验  43-45
    5.4.2 序列自回归检验  45-46
    5.4.3 方差比检验(Variance Ratio Test)  46-48
    5.4.4 Granger因果检验  48
  5.5 研究小结  48-50
第六章 我国房地产市场噪声交易治理对策  50-54
  6.1 对政府功能的重新思考—弱化政府作用  50-51
  6.2 对我国房地产市场制度建设的建议  51-52
  6.3 对我国投资者的建议  52-53
  6.4 研究小结  53-54
第七章 结束语  54-56
  7.1 研究结论总结  54-55
  7.2 进一步研究展望  55-56
参考文献  56-59
攻读硕士期间所发表论文  59-60
后记  60

相似论文

  1. 根系分泌物及其组分对土壤中多环芳烃的活化作用,X53
  2. 善用操作性情境创设提高课堂效率,G633.6
  3. 多环芳烃在土壤不同粒径组分中的分配特征及其生物有效性研究,X131.3
  4. 从西方修辞的角度评析新华网对外报道的有效性,H315
  5. 初中语文教学多媒体运用有效性的实验和探索,G633.3
  6. 交往视野下的高校思想政治教育有效性研究,G641
  7. 铜在黑土—作物系统中的迁移转化及其钝化机理研究,X53
  8. 初中英语校本研修现状的调查研究,G633.41
  9. 和谐社会背景下的大学生思想政治教育有效性研究,G641
  10. 我国上市商业银行公司治理结构对内部控制有效性影响的研究,F830.42
  11. 大学英语写作教学同伴反馈有效性实验研究,H319
  12. 任务型教学法在高职商务英语口语教学中的应用效果研究,H319
  13. “防火隔热卷帘”发明专利侵权案的分析,D923.42
  14. 苏南中职单招班语文语法教学策略研究,G633.3
  15. 基于VaR的上市公司财务风险评估指标体系构建及有效性分析,F832.51;F224
  16. 外资进入对我国中西部房地产价格的影响,F224
  17. 房地产项目开发的风险管理研究,F293.3
  18. 腐殖质与茶树根区土壤铅生物有效性的关系研究,X173
  19. 重金属胁迫下海州香薷根际微域细菌群落结构和特异基因表达研究,X173
  20. 董事会、监事会特征对我国上市公司内部控制有效性的影响研究,F832.51;F224
  21. 膝关节损伤与骨关节炎评分中文版信度及效度验证分析,R684

中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 城市与市政经济 > 城市经济管理 > 房地产经济
© 2012 www.xueweilunwen.com