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我国国家主权财富基金的生成与运作分析

作　者: 刘永芝
导　师: 任熹真
学　校: 哈尔滨工业大学
专　业: 政治经济学
关键词: 主权财富基金 投资策略 外汇储备
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要


国家主权财富基金作为一种新型的投资工具,近年来发展极其迅速,在国际金融市场上的活动也日益频繁,其投资方向也已经由稳健型的资产逐渐转向多元化的投资组合。随着我国国际收支持续的“双顺差”,造成外汇储备规模不断地扩大并且继续攀升,由此形成的巨额外汇储备在提高我国综合国力的同时,也会产生较大的外部性,将会降低财富效应,对我国的经济产生较多的负面影响。为此必须寻求一种积极的管理模式,将超额的外汇储备转化为国家主权财富基金进行管理,这是一种科学和有效的管理模式。国家主权财富基金的设立及管理既是对传统外汇储备理论的挑战,也为我国积极管理外汇储备提供了新的出路,是我国外汇体制改革的一项开创性举措。国家主权财富基金是我国推行外汇储备多元化管理,防止美元资产缩水,同时将一部分外汇资产转化成外汇投资,以提高外汇投资收益的理性选择。本文论证了国家主权财富基金在我国设立的必然性;结合当前国际、国内的投资环境,以及借鉴国外成功的国家主权财富基金的资金运作技巧和投资经验,独到地提出了具体的适合我国主权财富基金发展的投资方案,即将国家主权财富基金作为股权基金、债券基金和资本金投资于全球的股权市场、债权市场、产权市场;指出了我国主权财富基金在作为股权、债权、资本金运营时,在投资领域、投资比例以及投资顺序等诸方面应注意的事宜。在微观层面上又运用了实证考察的方法,分析了我国主权财富基金目前的发展态势及其所面临的困难;通过借鉴国外主权财富基金成功的运作经验,结合了我国的国情,提出了我国主权财富基金发展过程中应实施的有效措施,以期找到适合我国主权财富基金的未来发展之路。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-9
第1章 绪论  9-18
  1.1 选题的背景及研究意义  9-10
    1.1.1 课题研究背景  9-10
    1.1.2 课题研究的意义  10
  1.2 国内外研究现状  10-15
    1.2.1 国外学者研究现状  10-13
    1.2.2 国内学者研究现状  13-14
    1.2.3 国内外研究评述  14-15
  1.3 研究内容及研究方法  15-18
    1.3.1 研究内容  15-16
    1.3.2 研究方法  16-18
第2章 国家主权财富基金设立的基本依据及功能  18-27
  2.1 财政盈余是国家主权财富基金设立的前提  18-19
  2.2 外汇盈余是国家主权财富基金设立的基础  19-20
  2.3 官方外汇储备是国家主权财富基金的来源  20-23
  2.4 国民收入水平是国家主权财富基金的保障  23-24
  2.5 我国国家主权财富基金的功能  24-25
  2.6 本章小结  25-27
第3章 我国国家主权财富基金的设立与运作  27-39
  3.1 我国国家主权财富基金设立的主要诱因  27-33
    3.1.1 外汇储备规模超常  27-30
    3.1.2 美元持续贬值  30-31
    3.1.3 国家主权财富基金的定位及组织架构  31-33
  3.2 我国国家主权财富基金的运营  33-37
    3.2.1 国家主权财富基金运营的基准  34-35
    3.2.2 国家主权财富基金的股权运营  35
    3.2.3 国家主权财富基金的债权运营  35-37
    3.2.4 国家主权财富基金的资本金运营  37
  3.3 本章小结  37-39
第4章 我国国家主权财富基金运营的困难与对策  39-52
  4.1 国家主权财富基金运营面临的困难  39-45
    4.1.1 缺乏专项的法律规范  39-40
    4.1.2 监管协调尚未理顺  40
    4.1.3 饱受金融保护主义浪潮冲击  40
    4.1.4 定位模糊  40-41
    4.1.5 市场化程度低  41-42
    4.1.6 投资结构不合理  42-43
    4.1.7 国家主权财富基金运营的案例分析  43-45
  4.2 我国国家主权财富基金运营的对策  45-50
    4.2.1 完善国家主权财富基金相应的法律监管体系  45
    4.2.2 加强国家主权财富基金监管体制建设  45-46
    4.2.3 规范国家主权财富基金的投资行为  46-48
    4.2.4 明确国家主权财富基金的市场定位  48-49
    4.2.5 建立国家主权财富基金的风险防范体系  49-50
    4.2.6 监管流入我国的国家主权财富基金  50
  4.3 本章小节  50-52
结论  52-54
参考文献  54-59
致谢  59

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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