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民营上市公司治理对资本结构影响的实证研究

作　者: 赵平
导　师: 王开田
学　校: 南京财经大学
专　业: 会计学
关键词: 资本结构公司治理民营上市公司
分类号: F276.5;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 99次
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内容摘要

资本结构和公司治理是企业理论与实践中的两个重要问题,而且两者存在着紧密联系。目前,学者们大多关注资本结构的公司治理效应,但往往忽视了公司治理对资本结构的影响,实际上新现代资本结构理论已经为我们指明了研究方向,公司治理这种制度性安排,影响着资本结构。如果公司治理存在问题,在一定程度上会体现在资本结构上,公司治理水平的高低影响着资本结构的优化。我国民营上市公司起步较晚,而且理论上对民营上市公司的研究有限,因此本文以我国民营上市公司为研究对象,通过定性和定量分析民营上市公司治理对资本结构影响,得出了一些研究结论,希望能为民营上市公司今后的发展提供有益的启示。论文循着资本结构理论发展的基本轨迹,在公司治理理论的基础上,借鉴吸收前人的研究成果,结合我国民营上市公司资本结构和公司治理发展现状,系统地论述了公司治理如何影响资本结构。研究目的在于为研究资本结构问题提供一种新的方法和思路,为我国民营上市公司优化资本结构和完善公司治理提供理论指导。本文首先阐述了资本结构理论和公司治理理论的研究成果,并对二者之间的关系从理论上进行分析。其次,通过相关统计数据的分析,了解了我国民营上市公司治理和资本结构的发展现状及存在的问题。接着,在研究分析基础上,文章以资产负债率、流动负债率、长期负债率作为衡量公司资本结构的指标,以公司治理因素作为解释变量,并以公司资源因素作为控制变量,分两条路线验证公司治理对资本结构的影响:一条是先运用因子分析法对选取的变量进行降维,确定影响民营上市公司资本结构的主要因子,最后利用辨认出的独立因子进行回归分析;另一条先用主成分分析法计算出公司治理评价水平,再用公司治理评价水平CGI进行回归分析。最后,本文以前面的理论分析和实证分析为基础,提出了如何完善民营上市公司治理及优化资本结构的相关建议。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-10
第一章绪论  10-17
  1.1 研究背景与意义  10-11
    1.1.1 研究背景  10-11
    1.1.2 研究意义  11
  1.2 研究现状  11-14
    1.2.1 我国民营上市公司研究现状  11-13
    1.2.2 公司治理影响资本结构的研究现状  13-14
  1.3 研究方法  14-15
  1.4 研究内容与结构安排  15
  1.5 论文的创新点  15-17
第二章公司治理与资本结构的基本理论  17-26
  2.1 相关概念界定  17-19
    2.1.1 公司治理  17-18
    2.1.2 资本结构  18-19
  2.2 公司治理理论基础  19-20
    2.2.1 产权理论  19
    2.2.2 两权分离理论  19
    2.2.3 委托代理理论  19-20
    2.2.4 利益相关者理论  20
  2.3 资本结构理论基础  20-23
    2.3.1 早期传统资本结构理论  21
    2.3.2 现代资本结构理论  21-22
    2.3.3 新现代资本结构理论  22-23
  2.4 公司治理与资本结构关系的理论分析  23-26
    2.4.1 资本结构对公司治理的影响  23-24
    2.4.2 公司治理对资本结构的影响  24-26
第三章民营上市公司发展现状  26-32
  3.1 民营上市公司的界定  26
    3.1.1 民营企业  26
    3.1.2 民营上市公司  26
  3.2 民营上市公司的发展历程  26-28
    3.2.1 萌芽阶段  27
    3.2.2 起步阶段  27
    3.2.3 增长阶段  27-28
    3.2.4 快速增长阶段  28
  3.3 民营上市公司发展现状  28-32
    3.3.1 民营上市公司治理现状  28-30
    3.3.2 民营上市公司资本结构现状  30-32
第四章公司治理对资本结构影响的实证分析  32-51
  4.1 研究假设  32-36
    4.1.1 股权分布与资本结构  32-33
    4.1.2 股东大会特征与资本结构  33-34
    4.1.3 董事会特征与资本结构  34-36
    4.1.4 监事会特征与资本结构  36
  4.2 研究设计  36-39
    4.2.1 变量的描述  36-39
    4.2.2 实证设计  39
    4.2.3 研究数据的选取  39
  4.3 实证分析  39-47
    4.3.1 描述性分析  39-41
    4.3.2 因子分析  41-44
    4.3.3 回归分析  44-47
  4.4 公司治理水平与资本结构关系检验  47-51
    4.4.1 公司治理评价水平的计量  47-48
    4.4.2 公司治理评价水平与资本结构关系  48-51
第五章研究结论及建议  51-56
  5.1 研究结论  51
  5.2 建议  51-55
    5.2.1 优化债务结构  52
    5.2.2 引进机构投资者  52
    5.2.3 改进股东大会  52-53
    5.2.4 健全董事会制度  53-54
    5.2.5 强化监事会的作用  54
    5.2.6 完善薪酬和激励机制  54-55
  5.3 本研究的局限及后续研究方向  55-56
    5.3.1 本研究的局限  55
    5.3.2 后续研究方向  55-56
参考文献  56-60
攻读硕士学位期间的学术成果  60-61
后记  61

民营上市公司治理对资本结构影响的实证研究

内容摘要

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