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资本结构对企业绩效的动态效应研究

作　者: 卢明珠
导　师: 张根明
学　校: 中南大学
专　业: 金融学
关键词: 资本结构企业绩效动态效应
分类号: F272
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 112次
引　用: 1次
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内容摘要

人们在实践中发现,资本结构不仅仅是一个静态的概念,它是一个不断的变动调整的过程。尤其在我国资本市场迅速发展的背景下,企业积极的在市场上进行融资,资本结构不断的发生变化。而以往的研究主要是从静态角度出发研究资本结构对企业绩效的影响,忽视了资本结构本身的动态本质。因此作为金融理论讨论的核心问题,以动态视角来研究资本结构如何对企业绩效产生作用,是符合实际经济现象,也对企业具有很强的实践意义。本文就资本结构对企业绩效的动态效应进行了理论和实证分析。首先,通过对两大主流资本结构理论和以往的文献进行了整理分析,初步判定资本结构对企业绩效具有动态效应；其次,为了更加深入的探讨资本结构动态变化如何作用企业绩效,文章对它们之间的作用机理进行了详细的分析；再次,在机理分析的基础上,我们以中小企业板上市公司作为样本,对企业绩效进行科学的评价基础上,构建静态和动态面板数据模型,运用广义估计(GMM)和单位根检验,通过对比得出资本结构对企业绩效是具有动态效应的,且财务杠杆、长期负债、短期负债各自对企业绩效的动态效应表现不一样,验证了以往的静态研究是片面的；最后,我们提出应该构建合理的资本结构,以及资本结构的动态变化要适度,以便充分利用资本结构对企业绩效所具有的动态效应。

全文目录

摘要  3-4
ABSTRACT  4-6
目录  6-8
第一章绪论  8-14
  1.1 研究背景及意义  8-9
  1.2 研究内容与框架  9-10
  1.3 论文研究方法  10-11
  1.4 基本概念界定  11-14
第二章理论基础与文献综述  14-25
  2.1 理论基础  14-19
    2.1.1 静态资本结构理论  14-17
    2.1.2 动态资本结构理论  17-19
  2.2 文献综述  19-25
    2.2.1 资本结构对企业绩效作用研究  19-21
    2.2.2 资本结构动态调整研究  21-23
    2.2.3 资本结构动态效应研究  23
    2.2.4 文献评述  23-25
第三章资本结构对企业绩效的动态效应机理分析  25-34
  3.1 资本结构、外部交易成本与企业绩效之间的动态关系分析  25-28
    3.1.1 资本结构对外部交易成本的影响  25-26
    3.1.2 外部交易成本对企业绩效的影响  26-28
  3.2 资本结构、内部交易成本与企业绩效之间的动态关系分析  28-32
    3.2.1 资本结构对公司治理的影响  29
    3.2.2 公司治理对内部交易成本的影响  29-31
    3.2.3 内部交易成本与企业绩效的影响  31-32
  3.3 资本结构与企业绩效动态性的进一步阐述  32-34
第四章研究方法的选择和模型建立  34-47
  4.1 样本选择  34
  4.2 企业绩效评价  34-41
    4.2.1 企业绩效指标体系  34-36
    4.2.2 主成分分析方法原理  36-37
    4.2.3 企业绩效的主成分评价  37-41
  4.3 变量选择  41-43
  4.4 模型建立  43-45
    4.4.1 静态面板数据模型  43-44
    4.4.2 动态面板数据模型  44-45
  4.5 研究假设  45-47
第五章资本结构对企业绩效的动态效应实证分析  47-57
  5.1 描述性分析  47-48
  5.2 检验结果及分析  48-55
  5.3 平稳性检验  55-57
第六章研究结论与展望  57-59
  6.1 研究结论  57-58
  6.2 研究展望  58-59
参考文献  59-64
附录  64-65
致谢  65-66
攻读学位期间主要的研究成果  66

资本结构对企业绩效的动态效应研究

内容摘要

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