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股利、股票回购与上市公司盈余质量

作　者: 贺杨
导　师: 曾庆芬
学　校: 西南民族大学
专　业: 金融学
关键词: 股票回购股票分红连续性代理成本马太效应
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 21次
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内容摘要

本文主要是对上市公司股票回购和分红进行研究，进而研究股票回购和分红与公司的盈余质量之间的关系。在对股票回购和分红两个概念和理论进行梳理的基础上，提出了股票回购和股利分配都是盈余质量信号的假设。然后通过对A股（上证A和深证A）上市公司股票回购进行统计，选出有效样本，并以有效样本为基础，我们对这些公司所属的行业进行统计，并重点分析这些公司在2005.1.1-2012.12.31之间的股票回购次数以及股票回购连续性，找出这些公司回购的规律和特点。最后再从股东角度对这些上市公司进行了分红次数、分红连续性及分红质量指标的统计。统计发现，在75家样本公司中94%的公司在最近的两年都进行过股票回购，这些参与过股票回购的公司，百分之百有过分红历史，这75家上市公司的平均分红次数为4.28次/期间，期间包含2005.1.1-2012.12.31上市公司数据。当然，盈余质量不仅和股票回购次数、连续性以及分红次数、连续性相关，也和分红质量有一定关系。我们的结论是，有股票回购历史的公司都具有较好盈余质量。同时需要指出，还有很多盈余质量不错的上市公司没有股票回购历史但是有多次分红历史，同样是不错的上市公司。本文只是从股票回购这一个角度进行分析，希望对于进行长线投资的投资者有一定参考价值。

全文目录

摘要  2-3
Abstract  3-6
第一章导论  6-11
  1.1 研究背景  6-7
    1.1.1 国外公司利润分配方式的变化趋势  6-7
    1.1.2 国内公司利润分配方式  7
  1.2 国内外文献回顾  7-8
  1.3 研究目的和研究思路  8-9
  1.4 本文可能的创新  9-11
第二章理论回顾  11-26
  2.1 公司股利理论  11-15
    2.1.1 股票分红的意义  11-12
    2.1.2 股利分配的理论解释  12-15
  2.2 股票回购理论  15-22
    2.2.1 股票回购动机  15-17
    2.2.2 股票回购的风险  17-18
    2.2.3 我国股票回购使用的条件和环境  18-20
    2.2.4 股票回购采用的方式  20-21
    2.2.5 股票回购的理论解释  21-22
  2.3 股利和股票回购两种分配方式的联系与区别  22-23
  2.4 公司选择股利和股票回购的考虑因素  23-24
    2.4.1 税收考虑  23
    2.4.2 自我选择特性  23-24
    2.4.3 产生的信号效应  24
  2.5 利润分配与盈余质量的理论假设  24-26
第三章我国上市公司股票分红和股票回购统计和分析  26-38
  3.1 上市公司样本选取  26
  3.2 样本公司的行业分布  26-28
  3.3 股票回购次数以及连续性统计  28-30
  3.4 上市公司分红次数、连续性以及 ROE*b 统计  30-35
  3.5 补充说明  35-38
第四章结论  38-40
参考文献  40-42
附录  42-54
致谢  54-55

股利、股票回购与上市公司盈余质量

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