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通货膨胀影响下的最优消费投资策略研究

作　者: 陈友祥
导　师: 李学全; 张鸿雁
学　校: 中南大学
专　业: 运筹学与控制论
关键词: 通货膨胀最优投资组合效用函数动态规划原理伊藤公式 HJB方程
分类号: F822.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 4次
引　用: 0次
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内容摘要

摘要：利用随机数学研究未定环境下的最优消费投资问题已成为金融数学中一个重要的领域。首先由Merton建立的连续时间下的投资组合模型为以后的研究提供了十分重要的理论基础。基于现实的金融市场往往是一个不完备的市场,因此引入有实际意义的约束条件来研究最优投资组合问题,具有重要的理论和现实意义。为了建立更加符合实际的资产价格模型,本文主要考虑了通货膨胀这一重要因素,并在存在通货膨胀这一假设的情形下,来研究最优消费和投资组合问题的最优策略选择问题。首先,本论文简要地综述了现代投资组合理论的背景、研究意义以及一些国内外的相关研究现状；其次,介绍了与本论文相关的一些基本理论知识,主要包括效用函数,布朗运动,伊藤公式,随机控制理论；然后,我们给出了在通货膨胀影响下的资产价格模型,利用随机控制原理得到了在通货膨胀影响下的最优消费和投资组合模型的解；最后,本文讨论了在效用函数分别为常数相对风险厌恶和绝对风险厌恶的情形下的资产价格模型,利用随机动态规划原理得到了最优策略的显式解。结果表明：投资者的终端财富期望与通货膨胀密切相关,即当风险证券波动率与通货膨胀波动率是负相关关系时,投资者为了应对通货膨胀带来的不利影响,应该相应地增加其在风险证券上的投资比例。

全文目录

摘要  4-6
Abstract  6-9
1 绪论  9-13
  1.1 现代投资组合理论的背景及研究意义  9-10
  1.2 现代投资组合理论的研究现状  10-11
  1.3 通货膨胀对金融市场的影响  11-12
  1.4 本文主要内容安排  12-13
2 基本概念及理论知识  13-17
  2.1 效用函数  13
  2.2 布朗运动  13-14
  2.3 伊藤公式  14-15
  2.4 随机控制  15-17
3 通货膨胀影响下的最优消费和投资组合策略  17-22
  3.1 问题阐述  17-19
  3.2 最优消费和投资组合的模型求解  19-22
4 不同效用函数情形下的显式解  22-36
  4.1 常数相对风险厌恶效用函数  22-28
  4.2 绝对风险厌恶效用函数  28-36
5 总结与展望  36-37
参考文献  37-42
致谢  42

通货膨胀影响下的最优消费投资策略研究

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