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家族上市公司现金红利政策研究

作　者: 李雯婷
导　师: 陈千里
学　校: 湖北大学
专　业: 会计学
关键词: 家族上市公司外部治理环境内部治理机制现金红利分配政策
分类号: F275.4
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 5次
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内容摘要

自Miller和Modigliani (1961)提出股利与企业价值无关的理论以来,学术界已从不同角度对理论进行拓展研究。现金股利的派发能增强投资者的信心使股东权益得到保障,增强企业的声誉有利于企业的长期发展。家族企业作为经济社会发展中最具活力的重要组成部分,其快速的发展为推动经济增长、促进就业和建设和谐社会作出了积极贡献。随着家族企业的繁荣发展,学术界对家族上市公司的研究热潮逐渐显现。家族上市公司独特治理结构为学术研究了大股东和小股东代理关系提供了样本,其中研究较多集中在家族上市公司的控制权、信息披露方面,较少涉及现金红利行为。本文选取我国2005年至2010年的家族上市公司的相关数据资料,运用Probit回归和Tobit回归的方法,实证分析了家族上市公司在不同治理环境因素影响下对现金红利的支付水平和分配意愿的影响,也分析了治理环境作为外部治理对内部治理的改善起到的相关作用。基于现金股利政策的委托代理理论,本文在学习和借鉴国内外学者的相关文献的基础上,应用理论分析与实证研究分析相结合的方法,研究家族上市公司在治理环境的因素影响下,对现金红利的分配行为上的作用。结果表明：外部治理环境较好的家族上市公司具有较高的现金红利支付水平和分配意愿,治理环境的改善对股利支付水平和分配意愿有促进作用。最后我们提出建议,政府相关部门应该加快市场化进程,减少对家族上市公司的干预程度,完善相应法规；对家族上市公司进行合理有效地引导,提高治理效率,为创造家族上市公司更有序的外部环境做努力。

全文目录

摘要  5-6
ABSTRACT  6-9
一、引言  9-14
  (一) 研究背景和意义  9-11
  (二) 研究思路与研究框架  11-12
    1. 研究思路  11-12
    2. 研究框架  12
  (三) 研究方法  12-13
  (四) 研究贡献  13-14
二、文献回顾  14-23
  (一) 股利政策理论的相关文献综述  14-19
    1. 国外关于股利政策理论的研究综述  14-18
    2. 国内关于股利政策理论的研究综述  18-19
  (二) 家族企业的相关文献综述  19-21
    1. 国外关于家族企业的研究综述  19
    2. 国内关于家族企业的研究综述  19-21
  (三) 现金股利政策与家族企业理论的相关文献回顾  21-23
    1. 国外的相关文献回顾  21
    2. 国内的相关文献回顾  21-23
三、研究设计  23-32
  (一) 研究假设  23
  (二) 家族上市公司的界定  23-24
  (三) 样本选择与数据来源  24
    1. 样本选择  24
    2. 数据来源  24
  (四) 研究变量定义与计量  24-31
    1. 因变量  24
    2. 外部治理环境变量  24-26
    3. 内部治理机制变量  26-28
    4. 财务特征变量  28-31
  (五) 研究模型  31-32
四、实证结果与分析  32-40
  (一) 描述性统计分析  32-36
  (二) 回归分析  36-38
  (三) 稳健性检验  38-40
五、结论与启示  40-42
  (一) 研究结论  40
  (二) 研究启示  40-41
  (三) 局限性  41
  (四) 未来研究方向  41-42
参考文献  42-46
附录1：学位期间取得的研究成果  46-47
致谢  47

家族上市公司现金红利政策研究

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