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金融危机背景下寿险公司的投资风险管理研究

作　者: 母维天
导　师: 林义
学　校: 西南财经大学
专　业: 保险
关键词: 寿险投资风险管理金融危机平安集团 AIG
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

2008年是极其不寻常的一年,在这一年中,从华尔街中孕育而出的次贷危机引发金融海啸,严重的衰退风潮迅速波及全球金融市场,带来了全球经济的持续萧条。许多保险公司在此次金融危机中受到了重创,有的甚至关门倒闭。在这些陷入危机的保险公司中,AIG(美国国际集团)是最著名且最具影响力的。以至于美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)不得不宣布向AIG发放850亿美元紧急贷款,按照国有化“两房”的模式接管了AIG。由金融危机所带来的深刻教训值得我们深思。由于全球经济一体化格局逐步形成,金融危机很快蔓延至全球金融市场。导致平安集团的海外投资损失惨重。在金融危机爆发之前,中国平安集团积极拓展投资业务,进军海外资本市场,购买了大量欧洲富通集团(Fortis)的股票。但是随着美国次贷危机和华尔街金融风暴影响扩展至欧洲金融市场,引发了富通集团股价的急剧下跌,于是中国平安投资于富通集团的资产在昼夜之间缩水。在2008年10月20日,当时富通集团的股票价格为0.88欧元每股。按此计算,平安初始投资的金额238.38亿元到那个时候已经只剩下10.38亿元,亏去228亿元,亏损占比高达到95%以上,最终导致中国平安集团的海外投资以失败而告终。由于市场竞争压力的存在,一方面寿险公司力争提高寿险资金投资收益率,而另一方面,由于投资也存在风险并且风险越来越大,寿险公司又必定会更加注重投资风险管理。由此,在金融危机背景之下,对寿险公司投资风险管理进行理论研究,不仅仅关系到寿险公司自身的经营维系,而且更关系到我国整个寿险行业乃至金融行业的国际化发展。在研究方法层面,本文将主要采用理论分析的方法,并充分运用历史分析法与国际对比分析法。本文的研究主题没有成熟的理论体系,因此本文主要是以理论分析法为主。主要是对中国寿险资金投资的历史,中国平安集团在金融危机前后的资产配置变化,以及美国在金融危机前后监管政策的变化进行理论分析。对我国寿险资金投资历史的研究,为现在的理论分析做好了铺垫,是历史分析法。对AIG在金融危机中所受的影响和美国监管政策变化的研究,从而得出我国金融监管政策的导向,这是国际对比分析法。论文研究的主要内容是金融危机背景下,我国寿险公司的投资风险管理的相关问题。论文的第一章为导论部分,论述了本文的研究目地与意义,前人研究成果,论文的框架思路,论文的创新点以及论文的不足。第二章分析我国保险业发展近三十年来寿险投资风险管理的历程,探讨我国寿险投资风险管理的现状和问题。本文第三章以中国平安集团为例,通过大量数据资料,论述了金融危机对平安寿险投资损失的总体影响,金融危机前后平安集团寿险投资渠道的变化,并着重研究了中国平安投资富通集团的潜在风险。第四章以美国国际集团(AIG)为例,探讨了金融危机对国外寿险投资风险管理的影响,并着重研究了金融危机对美国金融监管政策的影响。在第五章提出了我国寿险投资风险管理的一些思路和建议。既包括寿险公司自身内部风险管理的措施和思路,也包括政府政策层面的监管体制思路和建议。论文的创新点在于以下几点：首先,通过收集和整理保监会、中国平安集团以及两家国外保险公司所公布的大量数据,对这些数据进行分析,对比金融危机前后寿险企业的经营状况、投资金额状况、投资资产配置状况,进而分析概括出金融危机对寿险公司投资风险管理的影响。其次,研究了金融危机之后强化寿险公司投资风险管理的措施,并从保险监管方面提出了完善建议。最后,论文通过国内国外两个典型案例——中国平安集团投资富通集团失败以及AIG在金融危机中被政府接管,归纳提炼了我国寿险投资风险管理值得借鉴的国际经验。并结合中国经济和金融发展现状提出了完善和强化我国寿险投资风险管理的措施和政策建议。本文的不足在于：首先,作者学科背景的限制。作者本科专业为农学,属于自然科学,因此理工科思维严重,对理论性的阐述缺乏长期学习沉淀的经验。在写作的时候难免会出现有些语言不够拓展发散的情况。其次,本文所需要的数据属于保险公司内部机密,难以获得,故未能进行针对性强的实证分析。

全文目录

摘要  4-6
Abstract  6-11
1 导论  11-18
  1.1 研究目的与意义  11-13
  1.2 文献综述  13-16
  1.3 研究框架思路  16-17
  1.4 研究可能的创新点  17
  1.5 论文的不足  17-18
2 我国寿险资金投资风险管理的历史、现状和问题分析  18-27
  2.1 我国寿险资金投资风险管理的历史沿革  18-23
  2.2 我国寿险资金投资风险管理现状  23-24
  2.3 我国寿险资金投资风险管理存在的问题  24-27
    2.3.1 对寿险资金投资渠道限制过严,不利于风险分散  24-25
    2.3.2 外部投资环境导致寿险资金的投资收益率偏低,稳定性差  25
    2.3.3 寿险投资行为短期化,期限匹配问题极为严重  25-26
    2.3.4 缺乏专业保险投资人才  26-27
3 金融危机对我国寿险投资风险管理的影响分析——以平安集团为例  27-34
  3.1 金融危机对平安集团的影响  27-28
  3.2 金融危机背景下平安集团寿险投资渠道研究  28-31
  3.3 金融危机背景下平安集团寿险投资风险分析  31-34
4 金融危机对国外寿险投资风险管理的影响分析  34-39
  4.1 金融危机对美国寿险投资风险管理的影响——以美国国际集团(AIG)为例  34-35
  4.2 金融危机对美国金融监管措施的影响  35-37
  4.3 金融危机对我国寿险企业的启示  37-39
    4.3.1 谨慎看待多元化经营  37
    4.3.2 加强信用评级制度的客观公正性  37-38
    4.3.3 建立健全风险管理制度  38-39
5 金融危机背景下我国寿险投资风险管理的思路和建议  39-48
  5.1 加强寿险公司内部控制制度的建设与创新  39-42
    5.1.1 寿险公司内部控制制度理论  39-41
    5.1.2 寿险公司内控制度运行机制  41
    5.1.3 寿险公司应采取的措施  41-42
  5.2 拓展资产负债技术与方法在寿险公司投资中的运用  42-45
    5.2.1 根据资产负债管理的原则设计投资组合  43-44
    5.2.2 根据资产负债管理原则建立健全投资风险控制制度  44-45
  5.3 完善政府寿险投资监管的思路和建议  45-48
    5.3.1 将投资监管纳入偿付能力监管的总体框架  45-46
    5.3.2 对寿险资金投资进行有针对性的规定  46-47
    5.3.3 对寿险资金投资比例予以适当限制  47-48
参考文献  48-51
后记  51-52
致谢  52-53
在读期间科研成果  53

金融危机背景下寿险公司的投资风险管理研究

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