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终极产权与现金股利政策-基于我国民营上市公司的实证研究

作　者: 杜轲
导　师: 李光凤
学　校: 重庆工商大学
专　业: 会计学
关键词: 终极产权现金股利政策民营上市公司
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 9次
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内容摘要

近年来国外的一些学者研究发现很多国家的上市公司最终都被家族或国有机构所控制，虽然我国的国有上市公司一直占据着资本市场的大笔江山，但随着民营经济在我国市场经济中扮演的角色越来越重要，民营上市公司的数量也在成倍的增长。股利政策是公司的重要财务决策之一，也是终极控制人与中小股东利益均衡的一个重要环节。影响上市公司现金股利政策的因素很多，但目前民营上市公司普遍存在终极控制人，而且他们往往采用金字塔股权结构使其拥有的所有权与控制权相分离，也有从自身利益最大化出发制定现金股利政策的倾向。因此研究民营上市公司终极控制人特征对现金股利政策的影响是具有较强的理论和实践意义的。本文在总结前人研究文献基础上，首先介绍了终极产权及股利政策相关的理论知识，然后以2009年——2011年连续三年2499家A股民营上市公司作为研究样本，对我国民营上市公司终极产权和现金股利分配的现状进行了统计分析；接着利用Logistic回归方法和线性回归方法，以研究民营上市公司终极产权对现金股利政策的影响。本文主要的研究成果如下：1.民营上市公司终极产权集中度逐年提高；2.民营上市公司分配现金股利的倾向和力度有逐年提高的趋势；3.终极控制人拥有民营上市公司的所有权比例与该公司现金股利分配倾向和分配力度成正相关关系；4.所有权与控制权分离程度对民营上市公司现金股利分配倾向和分配力度具有的显著负面影响。文章最后针对上述结论，从优化控制权结构、加强各方面监管、完善上市公司终极控制人的信息披露制度及完善独立董事制度四方面提出政策性建议。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-7
第1章绪论  7-12
  1.1 选题背景与意义  7-8
  1.2 相关概念界定  8-10
    1.2.1 终极产权  8
    1.2.2 现金股利政策  8-9
    1.2.3 民营上市公司  9-10
  1.3 主要内容与文章结构  10
  1.4 研究方法  10-11
  1.5 主要创新点  11-12
第2章文献综述  12-16
  2.1 国外研究现状  12-13
    2.1.1 国外上市公司两权分离相关研究  12
    2.1.2 基于两权分离的股利政策研究  12-13
  2.2 国内研究现状  13-15
    2.2.1 我国上市公司两权分离相关研究  13-14
    2.2.2 基于两权分离的我国上市公司股利政策研究  14-15
  2.3 国内外研究述评  15-16
第3章理论分析  16-21
  3.1 理论基础  16-18
    3.1.1 所有权与控制权分离理论  16-17
    3.1.2 控制权私有收益理论  17
    3.1.3 股利政策代理理论  17-18
  3.2 终极产权实现途径及其计算方法  18-21
    3.2.1 终级产权的实现途径  18-19
    3.2.2 终极产权的计算方法  19-21
第4章实证分析  21-36
  4.1 民营上市公司相关现状描述性统计分析  21-28
    4.1.1 我国民营上市公司终极产权统计分析  21-26
    4.1.2 我国民营上市公司现金股利分配现状分析  26-28
  4.2 终极产权对现金股利影响的实证分析  28-36
    4.2.1 样本选取与数据来源  28-30
    4.2.2 变量选取与相关性分析  30-32
    4.2.3 研究假设  32-33
    4.2.4 回归结果实证分析  33-36
第5章研究结论及政策建议  36-40
  5.1 研究结论  36-37
  5.2 政策建议  37-39
    5.2.1 发展相互制衡的股权结构  37
    5.2.2 加强各方面监管  37-38
    5.2.3 完善上市公司终极控制人的信息披露制度  38
    5.2.4 完善独立董事制度  38-39
  5.3 研究的不足  39
  5.4 后续研究方向  39-40
参考文献  40-43
致谢  43-44
在学期间发表的学术论文及研究成果  44

终极产权与现金股利政策-基于我国民营上市公司的实证研究

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