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扩展熵优化理论及其在投资组合中的应用

作　者: 王宾
导　师: 李华
学　校: 辽宁科技大学
专　业: 企业管理
关键词: 反熵广义熵风险厌恶程度证券投资组合
分类号: F830.59
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 47次
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内容摘要

针对日益复杂的国际及国内政治经济形势，金融市场面临着巨大机遇与挑战。证券投资者如何在此环境背景下，将所受风险降到最低，从而获取预期收益，已经成为投资者亟需解决的问题之一，理智投资者通常选择组合方式进行投资，通过分散化选取股票以达到降低风险的目的，因此对于证券投资组合中风险的研究已逐渐成为学术界所面临的重大课题之一。传统证券投资组合理论以美国经济学家Harry Markowitz为依据，通过不断对其补充、完善使该模型更加符合投资者的决策需求。围绕着投资风险的度量问题，熵优化理论已经并逐步被学者关注，该理论能够较好地度量投资风险，从而弥补传统投资组合模型的不足，本文正是在现有熵优化理论基础上，通过对反熵优化问题及广义熵优化问题进行探讨，首先将熵优化理论进行扩展，并依此构建了证券投资组合中的反熵优化模型及广义熵优化模型，同时将投资者对风险的厌恶程度定量化，使得熵优化理论更贴近投资者的投资偏好，更加满足投资者的投资意愿。全文共分六章节进行阐述，具体安排如下：第一章首先介绍了本文的选题背景与选题意义，然后将证券投资组合的理论沿革与该领域较为认可的模型一一列举，最后阐述了本文的创新点；第二章主要对熵优化理论进行较为全面地分析，首先谈及熵优化理论及演变过程，然后论及到几种较重要的熵定律，最后指出熵优化理论在证券投组合领域应用的适用性及可行性；第三章从物理学及数学中的反问题入手，定义了熵优化理论中的反熵问题，通过反熵模型的构建，指出反熵优化模型可以有序化度量风险，并且可以为投资者提供必要的证券行业选择需求；第四章在第三章选取行业的前提下，通过对Csisizer定向散度地分析，提出了考虑投资者风险厌恶程度的广义熵优化模型，并且通过实证分析，对投资者的个股投资提供了更有效地选择依据；第五章对反熵优化模型及广义熵优化模型进行对比分析，通过对二者适用范围的不同解释，为投资者进行下一步投资提供客观参考；第六章对全文进行总结，通过对本文所构建模型中出现的不足提出下一步研究工作的展望，从而完成本篇硕士论文的写作。

全文目录

中文摘要  5-6
ABSTRACT  6-10
1. 绪论  10-22
  1.1 研究背景及意义  10-12
    1.1.1 研究背景  10-11
    1.1.2 研究意义  11-12
  1.2 投资组合的理论沿革  12-15
    1.2.1 早期投资组合理论综述  12
    1.2.2 现代投资组合理论综述  12-14
    1.2.3 现代投资组合理论新发展  14-15
  1.3 投资组合的模型沿革  15-19
    1.3.1 均值—方差模型（M-V）  16
    1.3.2 资本资产定价模型（CAPM）  16-17
    1.3.3 套利定价模型（APT）  17
    1.3.4 行为投资组合理论模型（BAPM）  17-18
    1.3.5 在险价值理论模型（VaR）  18-19
  1.4 主要内容及创新点  19-22
    1.4.1 本文研究内容  19-21
    1.4.2 本文创新点  21-22
2. 熵优化理论  22-30
  2.1 熵优化理论概述  22-25
    2.1.1 熵概念的提出  22-23
    2.1.2 熵理论的演变  23-24
    2.1.3 熵理论类型  24-25
  2.2 熵定律及应用  25-27
    2.2.1 熵增加定理  25-26
    2.2.2 耗散结构  26
    2.2.3 负熵  26
    2.2.4 复熵  26-27
  2.3 熵理论在证券投资组合中的应用研究  27-30
    2.3.1 熵理论在投资组合中的应用  27-28
    2.3.2 广义熵与反熵优化理论在投资组合应用中的可行性  28-30
3. 反熵优化理论及其在投资组合中的应用  30-42
  3.1 引言  30-31
  3.2 反问题  31-32
  3.3 反熵优化模型  32-36
  3.4 反熵投资组合优化模型  36-41
    3.4.1 反熵投资组合模型的构建  36-37
    3.4.2 新模型数据选取  37-40
    3.4.3 实证研究  40-41
  3.5 反熵投资组合优化模型的评价  41-42
4. 广义熵优化理论及其在投资组合中的应用  42-57
  4.1 引言  42-44
  4.2 定向散度的度量  44-47
    4.2.1 Csiszer 定向散度度量族  44-46
    4.2.2 特殊情况下的 Csiszer 模型  46-47
  4.3 广义熵优化模型  47-50
    4.3.1 广义熵度量概述  47-49
    4.3.2 广义熵优化模型的构建  49-50
  4.4 考虑投资者风险厌恶程度的广义熵投资组合优化模型  50-56
    4.4.1 广义熵投资组合模型的构建  51-53
    4.4.2 新模型数据选取  53-54
    4.4.3 实证研究  54-56
  4.5 广义熵投资组合优化模型的评价  56-57
5. 两类模型的比较分析  57-60
  5.1 两类模型的共同点  57-58
  5.2 两类模型的不同点  58
  5.3 两类模型的适用范围  58-60
6.总结与展望  60-62
  6.1 总结  60-61
  6.2 展望  61-62
参考文献  62-68
攻读硕士学位期间发表学术论文情况  68-69
致谢  69-70
作者简介  70-71

扩展熵优化理论及其在投资组合中的应用

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