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市场化进程、终极控制权与债务融资治理效应

作　者: 黄鹂
导　师: 罗正英
学　校: 苏州大学
专　业: 会计学
关键词: 市场化进程终极控制权债务融资治理效应
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

以往的研究表明,债务融资不仅仅是一种单纯的融资手段,更具有一定的治理效应。本文首先从终极控制权的角度研究了债务融资治理效应,并进一步关注了公司所处地区的市场化进程对债务融资治理效应的影响。通过选取我国沪、深两市2004-2008年上市公司样本作为研究对象,实证研究了市场化进程对不同终极控制权下的债务融资治理效应影响的差异。结果表明,总体上,不同终极控制权下的债务融资治理均表现出负效应,但是与非国有控制上市公司相比,国有控制上市公司的负效应要更显著。同时,对于不同终极控制权下的上市公司,市场化进程对债务融资治理效应的影响也不尽相同。研究表明,作为市场运行的“基础设施”,对于非国有控制上市公司而言,市场化进程的提高,有助于发挥债务融资治理效应,但是对于国有控制上市公司而言,该效应会被最终控制人所具有的“父爱效应”所削弱。因此,为提高企业债务融资治理效应,应进一步深化国有控制上市公司的改革,剥离政府对于企业的干预,同时加快市场化改革,使得各地区的发展步伐趋于平衡,为提高企业的治理水平提供一个良好的制度环境。

全文目录

中文提要  4-5
Abstract  5-8
第一章绪论  8-16
  1.1 研究背景与选题意图  8-12
  1.2 研究视角和研究目的  12-14
  1.3 可能的创新点  14-15
  1.4 研究内容  15-16
第二章终极控制权与债务融资治理效应  16-28
  2.1 债务融资的治理效应  16-20
    2.1.1 债务融资治理的积极效应  16-19
    2.1.2 债务融资治理的消极效应  19-20
  2.2 产权性质与债务融资治理效应的已有研究及评述  20-23
  2.3 终极控制权与债务融资治理效应的理论分析  23-28
    2.3.1 终极控制权下的代理冲突  24
    2.3.2 不同终极控制权下的债务融资治理效应  24-28
第三章终极控制权与债务融资治理效应的实证分析  28-40
  3.1 研究设计  28-34
    3.1.1 样本选择  28-29
    3.1.2 变量的选择及定义  29-33
    3.1.3 变量汇总  33
    3.1.4 模型构建  33-34
  3.2 描述性统计与相关性分析  34-36
    3.2.1 描述性统计分析  34-35
    3.2.2 相关性分析  35-36
  3.3 回归结果与分析  36-40
第四章终极控制权和债务融资治理效应：基于不同市场化进程的理论分析  40-47
  4.1 制度与制度环境  40-42
  4.2 制度环境、预算软约束与债务融资治理效应  42-43
  4.3 我国市场化进程的背景分析及其研究假说  43-47
    4.3.1 我国市场化进程的背景分析  44-46
    4.3.2 研究假说  46-47
第五章终极控制权与债务融资治理效应：基于不同市场化进程的实证分析  47-51
  5.1 终极控制权与债务融资治理效应：基于不同市场化地区的回归结果及分析  47-49
  5.2 稳健性检验  49-51
第六章研究结论与启示  51-53
  6.1 研究结论  51
  6.2 研究启示  51-52
  6.3 研究的局限性和不足  52-53
参考文献  53-58
攻读硕士学位期间公开发表的论文  58-59
后记  59-60

市场化进程、终极控制权与债务融资治理效应

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