学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

投资回报率规制下发电企业投资策略研究

作　者: 彭俊达
导　师: 叶泽
学　校: 长沙理工大学
专　业: 企业管理
关键词: A-J效应发电企业投资回报率有效资产信息不对称负债率
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 55次
引　用: 1次
阅　读: 论文下载

内容摘要

在传统的投资回报率价格规制条件下,为获得更多的绝对利润,垄断企业会采取使用更多的资本投资代替其他要素投资的策略性行为,从而导致资本投资过剩,即A-J效应。虽然发电市场具有潜在的竞争性,并且在2002年国家电力公司分拆重组成为五家发电集团,实施“厂网分开、竞价上网”改革,但是原有的垄断部门仍具有垄断权力,使市场竞争处于非公平的状态。近些年的电力市场改革实践表明,发电行业并非完全市场化,依然在规制机构规制之下。从2003年开始,发电企业开始了一股通过加大资本投资来建厂“跑马圈地”运动。然而发电企业的“跑马圈地”不仅没有获利,反而使自身承受巨额的亏损,传统的A-J效应并不能解释上述问题。并且发电企业的投资项目具有投资回收期长的特点,例如火电企业的建设期一般需要2~3年,在投资回报率的规制周期内,发电企业的投资策略是否合理。本文研究投资回报率规制下发电企业的投资策略,通过分析发电企业与规制机构之间的博弈过程,包括完全信息动态博弈和不完全信息动态博弈,认为发电企业在规制期内,其投资策略并非一定要过剩投资。规制机构对有效资产的认可程度以及负债率增大而产生的额外成本会形成一种内在约束,约束发电企业的过剩投资行为,从而影响发电企业的投资策略。在考虑规制机构有效资产认可程度,银行贷款利率及投资回报率三方面因素,发电企业会根据不同条件来确定自身的投资策略,决定是否来过剩投资或者以行业平均成本来投资。同时在不同的投资策略下发电企业存在着一个最优负债率来保证其利润。这既是对A-J效应的一个补充和完善,同时也为目前发电企业解决负债率偏高问题提供思路。

全文目录

摘要  5-6
ABSTRACT  6-10
第1章绪论  10-18
  1.1 选题背景、意义和创新点  10-12
    1.1.1 问题提出  10-11
    1.1.2 本文的研究意义  11-12
    1.1.3 创新点  12
  1.2 文献综述  12-16
    1.2.1 国外研究现状  12-14
    1.2.2 国内研究现状  14-15
    1.2.3 国内外研究评价  15-16
  1.3 研究的内容、方法和思路  16-18
    1.3.1 研究内容  16-17
    1.3.2 研究方法  17
    1.3.3 研究思路  17-18
第2章投资回报率规制下发电企业的投资行为及 A-J 效应  18-29
  2.1 投资回报率规制  18-22
    2.1.1 投资回报率规制模型描述  18-19
    2.1.2 价格上限规制模型描述  19-20
    2.1.3 投资回报率与价格上限规制规制比较  20-22
  2.2 投资回报率规制下发电企业的投资行为  22-25
    2.2.1 发电企业的投资行为概况  22-24
    2.2.2 发电企业的投资特点  24-25
  2.3 A-J 效应  25-29
    2.3.1 A-J 效应模型描述  25-26
    2.3.2 A-J 效应模型评析  26-29
第3章投资回报率规制下的发电企业有效资产管理  29-34
  3.1 发电企业有效资产管理  29-30
    3.1.1 电力企业有效资产管理的特点  29-30
    3.1.2 发电企业有效资产的问题和难点  30
  3.2 投资回报率规制下发电企业有效资产管理的矛盾  30-31
    3.2.1 规制机构与发电企业的目标差异  30-31
    3.2.2 投资回报率及其计量方法的矛盾  31
  3.3 有效资产管理下的A-J 效应  31-34
    3.3.1 有效资产管理下A-J 效应模型  31-32
    3.3.2 有效资产管理下A-J 效应模型评析  32-34
第4章投资回报率规制下发电企业资本结构变动  34-42
  4.1 发电企业的资本结构构成  34-35
  4.2 考虑资本结构的完全信息动态博弈  35-39
    4.2.1 基本假设  35-37
    4.2.2 规制机构的最优定价策略  37-38
    4.2.3 发电企业的资本价值确定  38-39
    4.2.4 发电企业的的投资策略  39
  4.3 发电企业负债和投资对规制电价的影响  39-40
    4.3.1 增大负债可以促使规制电价的升高  39
    4.3.2 增大投资可以促使规制电价的降低  39-40
  4.4 结论  40-42
第5章投资回报率规制下发电企业的投资策略  42-50
  5.1 不完全信息的动态博弈模型  42-45
    5.1.1 不完全信息动态博弈阶段  42-43
    5.1.2 规制机构的初始承诺  43
    5.1.3 发电企业的实际投资决策  43-44
    5.1.4 规制机构的有效资产审核和实际支付  44-45
  5.2 发电企业的投资策略  45-48
    5.2.1 发电企业基于不完全信息动态博弈的投资策略  45-48
    5.2.2 发电企业在不同投资策略下的最优负债率  48
  5.3 结论  48-50
结论与展望  50-52
参考文献  52-55
致谢  55-56
附录攻读硕士学位期间发表的论文及科研情况  56-57
文献报告综述  57-65
  参考文献  62-65
中文详细摘要  65-68
英文摘要  68-71

投资回报率规制下发电企业投资策略研究

内容摘要

全文目录

相似论文