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中小板上市企业独立董事有效性的实证研究

作　者: 谭祥涛
导　师: 潘焕学
学　校: 北京林业大学
专　业: 金融学
关键词: 中小企业独立董事公司绩效因子分析
分类号: F271
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

近年来,在国家的不断扶持下,我国的中小企业得到了巨大的发展。中小企业的良好发展对于增加就业、促进地区经济发展和社会进步等都发挥了重大的作用,越来越受到国家和地方政府的重视。然而,由于大多数中小板上市公司为民营企业转化而来,这些企业都带有浓重的家族企业色彩。在这种情况下,将独立董事制度引入中小板上市公司中,不仅有利于完善公司的法人治理结构,而且可以使董事会更公正的代表股东利益尤其是中小股东的利益。自上世纪90年代我国引入独立董事制度以来,已经取得了不小的进步,但同时也带来了一些问题。由于治理机制和法律环境的差异等因素,学术界对于独立董事制度对公司绩效是否有效一直存在争议。本文以2008-2010年深交所中小板上市公司为研究样本,旨在找出我国中小企业中独立董事制度的有效性。文章的研究结论如下：第一,上市企业多数正处于成长期,独立董事实施状况总体良好,其多项特征好于主板市场；第二,独立董事的各项特质与公司绩效的相关性呈现出多样化的结果,其中,独立董事的平均年龄、会议出席率以及薪酬与公司绩效之间为显著的正相关关系,而年龄在50岁以上独立董事所占比例、兼职数目以及董事会中独立董事所占的比例几项特征与公司绩效之间为不显著的正相关关系；独立董事所具备的专业背景与公司绩效之问呈现出显著的负相关关系,人数、任期与公司绩效之间同样为负相关关系,但是统计结果并不显著。第三,独立董事制度所包含的因素之中,主要促使独立董事发挥作用的是年龄,其次为他们的人数以及独立董事在董事会中所占的比例；其余特质影响程度的排名依次为独立董事的勤勉程度、任期、薪酬,专业背景及兼职数目只是起到了很微弱的效果。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-6
目录  6-8
1 引言  8-16
  1.1 研究背景  8
  1.2 研究意义与目的  8-9
  1.3 文献综述  9-14
    1.3.1 国外文献综述  9-11
    1.3.2 国内研究综述  11-13
    1.3.3 文献评述  13-14
  1.4 研究思路  14
  1.5 研究方法  14
  1.6 研究内容  14-15
  1.7 创新之处  15-16
2 独立董事制度概述  16-23
  2.1 独立董事的概念  16
  2.2 独立董事在公司法人治理结构中的位置  16-17
  2.3 独立董事制度有效性的相关理论分析  17-19
    2.3.1 管理主导理论  18-19
    2.3.2 独立董事影响股东利益理论  19
  2.4 独立董事制度起源  19-20
  2.5 我国独立董事制度的状况及变迁  20-23
    2.5.1 我国对独立董事的引入  20-21
    2.5.2 中小板块独立董事制度运行现状  21-23
3 研究假设与变量设定  23-28
  3.1 研究假设  23-25
  3.2 样本说明与数据来源  25-26
  3.3 指标的设定  26-28
4 独立董事对公司绩效有效性的实证分析  28-42
  4.1 中小板块与主板市场独立董事的对比分析  28-34
    4.1.1 公司经营绩效的对比分析  28
    4.1.2 中小板与主板市场独立董事制度各项特征的对比分析  28-30
    4.1.3 对中小板上市企业独立董事特征的具体描述  30-34
  4.2 相关性分析  34-37
  4.3 因子分析  37-42
    4.3.1 KMO检验  37
    4.3.2 模型的建立  37
    4.3.3 模型的求解  37-40
    4.3.4 独立董事制度得分排名  40-42
5 文章结论与政策建议  42-45
  5.1 主要结论  42
  5.2 政策建议  42-45
6 展望  45-46
参考文献  46-50
个人简介  50-51
导师简介  51-52
获得成果目录  52-53
致谢  53

中小板上市企业独立董事有效性的实证研究

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