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资源型企业跨国并购中的目标企业选择研究

作　者: 熊雅璐
导　师: 袁红林
学　校: 江西财经大学
专　业: 国际贸易学
关键词: 资源型企业跨国并购目标企业层次分析法
分类号: F271
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

伴随着各国经济的发展及资源的稀缺性,世界各国对全球资源的争夺已经进入了高潮阶段。越来越多的国家都提升了对国外资源的勘探与开发的关注,把以能源为代表的资源的经济安全放在对外贸易的首位,导致资源型企业跨国并购活动的加剧。而我国的石油、天然气及矿产资源也处于严重缺乏的状态,可是国内对这些稀缺性资源的需求量却在猛增,这就促使中国许多大型资源型企业从自身发展战略的角度出发,积极开展对国外资源型企业的跨国并购,从而使得我国资源型企业的跨国并购活动日趋活跃。中国石油集团经济技术研究院发布的《2011年国内外油气行业发展报告》就显示,2011年全球油气并购市场发生600起并购活动,预计全年的并购交易金额为1500亿美元,比2010年下降超过了30%。但以中石化为首的国内油气巨头在海外的并购金额却仍然高达近200亿美元,仅次于2010年,成为有史以来第二高的纪录。但是,从众多跨国并购的结果来看,我国企业跨国并购的效果却不太理想,许多跨国并购的经验表明,导致跨国并购失败的因素有许多,而在这众多的影响因素中,并购目标企业的选择不当是一个非常重要的因素,目标企业选择的正确与否对于之后的并购行为有着至关重要的作用,倘若最开始的目标企业就选择错误,那么一切后续工作将会白费。因此,本文将研究重点放在跨国并购时的目标企业选择上,希望通过研究我国资源型企业跨国并购的目标企业选择,建立起相关的选择模型,为以后我国资源型企业在面临多目标企业进行选择时提供选择决策的应用工具,这对于提高我国资源型企业跨国并购的成功率有重要意义。本文首先对中国资源型企业跨国并购的现状进行了描述,并指出了我国资源型企业在跨国并购中所存在的问题,同时通过结合内外因素指出了资源型企业进行跨国并购的动因。本文描述了进行跨国并购目标企业选择时的一般步骤是制定明确的并购战略、目标企业的信息搜寻、目标企业信息的尽职调查以及目标企业的最终选择,而其中目标企业的最终选择是通过建立模型来进行的。本文通过应用层次分析法构建了我国资源型企业跨国并购目标企业的选择模型,其中模型的评价指标体系是根据我国资源型企业跨国并购的动因和资源的稀缺性得出。然后再将这个目标企业选择模型应用于真实的并购案例中。文章的最后,针对目标企业选择的问题,从并购战略、并购风险等角度提出了相关的建议。

全文目录

摘要  8-9
Abstract  9-11
1 绪论  11-16
  1.1 论文的选题背景与意义  11-13
    1.1.1 选题背景  11-12
    1.1.2 研究意义  12-13
  1.2 研究框架  13-15
    1.2.1 研究思路  13-14
    1.2.2 研究方法  14-15
  1.3 创新点及不足  15-16
    1.3.1 创新点  15
    1.3.2 不足之处  15-16
2 文献综述  16-22
  2.1 企业跨国并购的相关文献综述  16-17
    2.1.1 并购的动因研究  16
    2.1.2 并购的过程研究  16-17
    2.1.3 并购的效应研究  17
  2.2 并购目标企业选择的不同角度综述  17-18
    2.2.1 预测目标企业特征角度  17-18
    2.2.2 投资学角度  18
    2.2.3 风险测算角度  18
  2.3 跨国并购目标企业选择的相关文献综述  18-20
    2.3.1 跨国并购目标企业选择的影响因素综述  18-19
    2.3.2 跨国并购目标企业选择的指标选择综述  19
    2.3.3 并购目标企业选择的应用模型综述  19-20
  2.4 资源型企业跨国并购研究现状  20-22
3 中国资源型企业跨国并购的现状分析  22-27
  3.1 中国资源型企业跨国并购的现状  22-23
  3.2 中国资源型企业跨国并购的特征  23-25
    3.2.1 融资渠道狭窄  23
    3.2.2 并购成本普遍偏高  23-24
    3.2.3 并购后的规模效应不明显  24
    3.2.4 并购区域集中  24
    3.2.5 跨国并购过程并非一帆风顺  24-25
  3.3 中国资源型企业跨国并购中存在的主要问题  25-27
    3.3.1 东道国政治阻力不断增长  25
    3.3.2 并购的时机掌握不当  25
    3.3.3 企业的并购经验不足  25-26
    3.3.4 文化差异导致整合困难  26
    3.3.5 并购的支付方式单一  26
    3.3.6 缺少相关的法律支持  26-27
4 资源型企业跨国并购的目标企业选择  27-39
  4.1 目标企业选择的具体步骤  27-29
    4.1.1 制定并购战略  27
    4.1.2 目标企业的信息搜寻  27-28
    4.1.3 目标企业的尽职调查  28-29
    4.1.4 目标企业选择的最终选择  29
  4.2 跨国并购目标企业选择的模型建立  29-39
    4.2.1 我国资源型企业跨国并购的动因分析  29-31
    4.2.2 指标体系的建立  31-32
    4.2.3 运用层次分析法进行目标企业选择  32-39
5 目标企业选择模型的应用研究  39-44
  5.1 中石化介绍  39
  5.2 中石化跨国并购目标企业选择的具体分析  39-44
6 中国资源型企业跨国并购目标企业选择的对策  44-46
  6.1 明确企业跨国并购战略  44
  6.2 确定目标企业选择的因素  44
  6.3 加强对目标企业的尽职调查  44
  6.4 熟悉东道国政治及法律环境  44-46
参考文献  46-51
致谢  51

资源型企业跨国并购中的目标企业选择研究

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