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五粮液与贵州茅台财务报表分析

作　者: 陈凡
导　师: 衣长军
学　校: 华侨大学
专　业: 工商管理
关键词: 上市公司五粮液茅台财务报表分析
分类号: F406.72
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

在市场经济的运行与发展中,会计这门公认的“商业语言”越来越体现出他的强大功能,作为“商业语言”的载体—财务报表,正是全面、系统、综合记录了企业经济业务发生的轨迹,因而相关利益人对它的分析越来越关注。投资者等使用者主要是通过财务报告来了解企业当前的财务状况,经营成果和现金流量等情况,从而预测未来的发展趋势。单纯从财务报表的简单数字和文字上得不出实质性的结果,要用一定的分析方法和分析技巧,同时结合实际情况,正确认识财务报表本身的局限性,对资产负债表、利润表和现金流量表进行全面综合分析。目前我国在比率分析法的基础上,从企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力几个方面对企业的整体财务状况和经营成果做出评价。本文以白酒企业五粮液和贵州茅台为案例,以两家企业公开发布在巨潮资讯网上的2006-2009年度财务报告为基础,主要运用比率分析法和比较分析法,详细分析了两家公司的盈利能力、资产流动性、负债状况、资产利用效率、现金创造能力、资本市场表现,文章还试图采用ROE分解和EVA分解,深入研究了五粮液和贵州茅台两家公司的财务状况,对他们进行价值评估和发展预测,发现两家公司财务状况均良好,但存在大量的货币资金,在加强公司内部经营管理的同时,应进行战略性转移,五粮液公司应推行纵深发展的市场战略,占据更多市场空间和市场份额。而茅台应更好地利用财务杠杆,扩大市场规模,加强中低产品的市场建设,寻求新的利润增长点,促进公司的稳定发展。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-7
第一章绪论  7-12
  1.1 研究背景与意义  7
  1.2 研究内容与方法  7-8
  1.3 文献综述  8-12
    1.3.1 财务分析概述  8-9
    1.3.2 财务报表分析的主体  9
    1.3.3 财务报表的分析对象  9-10
    1.3.4 财务报表分析的方法  10
    1.3.5 财务报表分析的局限性  10-12
第二章五粮液和茅台财务概况  12-18
  2.1 白酒行业现状分析  12-13
  2.2 五粮液财务概况  13-15
  2.3 贵州茅台财务概况  15-18
第三章财务指标的具体分析  18-54
  3.1 五粮液和茅台的盈利能力比较分析  18-22
    3.1.1 销售净利润分析  18-19
    3.1.2 EBIT 利润率分析  19-20
    3.1.3 总资产利润率分析  20
    3.1.4 税前总资产盈利能力分析  20-21
    3.1.5 权益资本利润率分析  21-22
  3.2 五粮液和茅台的资产流动性比较分析  22-26
    3.2.1 流动比率分析  22-23
    3.2.2 营运资本需求量比率分析  23-24
    3.2.3 营运资本比率分析  24-26
  3.3 五粮液与茅台的负债状况指标比较分析  26-28
    3.3.1 资产负债率分析  26-27
    3.3.2 产权比率分析  27-28
  3.4 五粮液与茅台资产使用效率指标比较分析  28-33
    3.4.1 存货周转天数分析  28-30
    3.4.2 应收账款周转天数分析  30-31
    3.4.3 固定资产周转率分析  31-32
    3.4.4 总资产周转速度（次数）分析  32-33
  3.5 五粮液和茅台的现金创造能力指标分析  33-37
    3.5.1 现金销售比分析  33-34
    3.5.2 净利润现金含量分析  34-35
    3.5.3 总资产获现率分析  35-36
    3.5.4 权益资本获现率分析  36-37
  3.6 五粮液和茅台的资本市场表现指标比较分析  37-41
    3.6.1 每股收益指标比较分析  37-38
    3.6.2 每股净资产指标比较分析  38-39
    3.6.3 净资产收益率指标比较分析  39-40
    3.6.4 每股经营活动产生的现金流量净额指标分析  40-41
  3.7 因素分解分析：ROE 分解分析  41-47
  3.8 因素分解分析：EVA 分解分析  47-51
    3.8.1 EVA 计算方法  48-49
      3.8.1.1 计算EVA 值有两种方法  48
      3.8.1.2 税后净营业利润的计算  48
      3.8.1.3 资本总额的计算  48-49
      3.8.1.4 加权平均资本成本率的计算  49
    3.8.2 五粮液和贵州茅台的EVA 分析  49-51
  3.9 五粮液和茅台可持续增长率指标分析  51-54
第四章总体评价和建议  54-56
参考文献  56-58
致谢  58

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