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上海股票市场有效性研究

作　者: 唐矛
导　师: 刘洋
学　校: 长沙理工大学
专　业: 金融学
关键词: 股票市场 有效市场假说 弱式有效 随机游走
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要


股票市场作为资本市场重要的组成部分,具有筹集资金和优化资源配置等功能,而这些功能的充分发挥有赖于市场有效性的高低。因此,研究上海股票市场有效性问题具有基础性的理论意义和重要的现实意义。本文以有效市场假说为理论基础,综合运用序列相关性检验、游程检验和单位根检验等多种计量检验方法对上海股票市场是否处于弱式有效阶段进行实证研究,结果表明上海股票市场尚未达到弱式有效,仍处于低效状态之中。在此基础上,本文从信息披露质量、股市微观参与主体行为、股票市场功能定位、制度安排及政策干预等方面对上海股票市场有效性低的成因进行了较为系统且深入的分析,并从提高信息披露质量、提升上市公司质量、培育理性投资者、修正股票市场功能定位、完善股票市场交易制度及正确把握政策干预等方面提出推进上海股票市场有效性水平提高的对策建议。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-9
第一章 绪论  9-19
  1.1 选题背景与研究意义  9-10
    1.1.1 选题背景  9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 文献综述  10-16
    1.2.1 国外文献综述  10-12
    1.2.2 国内文献综述  12-16
  1.3 研究思路与方法  16-17
  1.4 论文结构安排  17-18
  1.5 研究创新之处  18-19
第二章 有效市场理论  19-29
  2.1 股票市场有效性之内涵  19-20
    2.1.1 股市外在效率  19-20
    2.1.2 股市内在效率  20
  2.2 有效市场假说理论  20-25
    2.2.1 有效市场的产生与发展  21
    2.2.2 有效市场的类型  21-23
    2.2.3 有效市场的理论意义  23-24
    2.2.4 有效市场的假设前提与缺陷  24-25
  2.3 有效市场假说的争论  25-29
    2.3.1 有效市场假说的悖论  25-27
    2.3.2 有效市场假说对行为金融理论的反驳  27-29
第三章 有效市场检验模型及沪市有效性实证研究  29-38
  3.1 有效市场的检验模型  29-33
    3.1.1 弱式有效市场的检验模型  29-32
    3.1.2 半强式有效市场的检验模型  32
    3.1.3 强式有效市场的检验模型  32-33
  3.2 上海股票市场有效性实证研究  33-38
    3.2.1 样本选取和数据说明  33-34
    3.2.2 实证研究的检验过程  34-38
第四章 上海股票市场有效性低的原因分析  38-43
  4.1 信息披露质量不高  38-39
    4.1.1 信息披露失真  38
    4.1.2 信息披露不充分  38-39
    4.1.3 信息披露不及时  39
  4.2 上市公司质量欠佳  39
  4.3 投资者行为有限理性  39-40
    4.3.1 机构投资者行为不规范  39-40
    4.3.2 处置效应凸显  40
  4.4 市场功能定位偏颇  40-41
  4.5 交易制度不尽合理  41
  4.6 政府政策干预频繁  41-43
第五章 提高上海股票市场有效性的对策建议  43-48
  5.1 完善信息披露机制，提高信息披露质量  43-44
    5.1.1 完善上市公司内控机制  43
    5.1.2 健全政府、行业与社会三位一体的监管架构  43-44
    5.1.3 建立上市公司对信息披露的民事赔偿责任制度  44
  5.2 规范上市公司行为，提高上市公司质量  44-45
    5.2.1 加快企业产权制度改革，完善上市公司治理结构  44
    5.2.2 严格执行市场退出机制，强化公司外部约束机制  44-45
  5.3 提高中小投资者素质，培育理性机构投资者  45-46
    5.3.1 提高中小投资者素质  45
    5.3.2 培育理性机构投资者  45-46
  5.4 修正股票市场功能定位  46
  5.5 完善股票市场交易制度  46
  5.6 正确把握政策干预  46-48
结论  48-49
参考文献  49-53
致谢  53-54
附录A （攻读硕士学位期间发表论文目录）  54-55
文献报告综述  55-67
  参考文献  63-67
详细摘要  67-73

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