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企业社会责任对企业价值影响的实证研究-基于食品上市公司分析

作　者: 单蒙蒙
导　师: 沈渊
学　校: 浙江财经学院
专　业: 企业管理
关键词: 社会责任利益相关者企业价值食品上市公司
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

随着我国食品安全事情接二连三的发生，越来越多的焦点集中到食品企业的社会责任问题上，食品企业是否承担起相应的社会责任成为人们关注的热门话题。食品企业在经济发展过程中除了追求经济利润之外，也应该重视企业的社会效益，承担起对诸如政府、员工、债权人、股东、顾客、企业所在社区、环境等利益相关者相应的责任。企业社会资本是企业持续发展的重要组成部分，企业社会资本所包含了企业与所在社区的关系，企业自身的诚信和义务工作，以及社会网络等等,企业的这些社会资本都属于有效益的价值,都是可以参与投资的社会资源,并且这种资源是会产生意想不到的回报的。企业的利益相关者（股东、债权人、客户、供应商、员工、政府和环境等）为企业的可持续发展，提供了股权资本、债务资本、市场资本、人力资本、公共环境和自然资源等等，这些凡是为企业提供了资源的个人或集体都应该得到相应的回报。从长期来看,企业分配股东可观的利润，维护债权人和供应商的合法权益、保证员工的健康和安全、提高产品质量、维护良好的社区关系、注重环境保护和资源合理利用等社会责任行为将提升企业价值。所以企业要突破“股东至上”逻辑，要遵循“利益相关者合作”逻辑，使利益相关者都能得到满意回报，从而发挥各利益相关者对企业反馈作用，使利益相关者与企业之间维持良性循环，实现企业价值最大化。本文将利益相关者理论和企业价值最大化理论相结合，基于企业社会责任多元责任观视角，以企业履行经济关系责任、社会关系责任和自然关系责任为基础设置研究变量，分析企业对股东、债权人、供应商、员工、顾客、政府、社会捐赠、环境、能源的社会责任，克服采用传统单一财务指标计量企业社会责任的片面性。另外，在利益相关者持有企业股份的情况下,股权结构会影响社会责任与企业价值之间的关系，所以引入股权结构作为调节变量，构建食品上市公司企业社会责任同企业价值的多元回归模型，探索食品上市公司企业社会责任对企业价值的影响。主要研究内容和研究成果如下：1.本文认为企业价值是由企业市场价值、企业盈利能力和成长能力决定的，所以选取了企业的账面市值比（每股净资产/每股股价）、托宾Q值（公司市价/公司重置成本）、企业盈利能力指标（净资产收益率）和企业发展能力指标（总资产增长率）这四项指标，通过因子分析，得到的因子作为衡量企业价值的指标。2.本文将企业的股东责任、债权人责任、供应商责任、员工责任、顾客责任、政府责任、社会捐赠责任、环保责任、节能责任作为变量，引入企业规模和资本结构两个控制变量，构建企业社会责任与企业价值的多元回归模型，探索各个自变量对企业价值的影响。最后引入股权结构这个调节变量股权结构，研究它对企业经济关系责任和企业价值是否存在调节作用。3.通过理论分析和文献梳理，本文提出10个假设，经多元回归方程模型分析，8个假设成立，2个假设不成立。研究发现企业的股东责任、债权人责任、顾客责任和社会捐赠责任与企业价值显著正相关；供应商责任和政府责任与企业价值正相关，但不显著；节能责任与企业价值显著负相关；股权结构对企业社会责任中的经济责任和企业价值具有调节作用。以上8个结论与原假设相符。另外，企业的员工责任与企业价值显著负相关，环保责任与企业价值显著正相关，这2个结论与原假设不相符。本文主要的创新在于：在建设资源节约型社会的背景下，本文基于利益相关者理论，引入节能这一企业社会责任变量，通过查阅会计年报和社会责任报告分析整理，获取企业节能这项社会责任指标数据，丰富了企业社会责任变量的非财务指标。另外，在利益相关者理论的基础上，本文抓住食品安全问题这一热点，结合我国食品上市公司履行社会责任的现状，实证分析食品上市公司履行社会责任对企业价值的影响。

全文目录

摘要  5-7
ABSTRACT  7-11
第1章绪论  11-16
  1.1 研究背景与研究目的  11-12
  1.2 研究内容、框架与方法  12-14
  1.3 研究意义  14-15
  1.4 可能的创新点  15-16
第2章研究的理论基础与文献回顾  16-26
  2.1 利益相关者理论  16-17
  2.2 企业价值最大化理论  17-18
  2.3 企业社会责任与利益相关者的关系  18-19
  2.4 企业社会责任与企业价值的关系  19-21
  2.5 文献综述  21-26
第3章企业社会责任对企业价值影响的研究设计  26-40
  3.1 研究概念和研究变量界定  26-33
  3.2 理论分析与研究假设  33-38
  3.3 企业社会责任与企业价值多元回归方程模型  38
  3.4 样本筛选和数据来源  38-40
第4章企业社会责任对企业价值影响的实证分析  40-56
  4.1 食品上市公司履行社会责任的现状  40-45
  4.2 企业价值的描述性统计分析和因子分析  45-48
  4.3 企业规模与企业社会责任的单因素方差分析  48-52
  4.4 企业社会责任与企业价值的阶层回归分析  52-56
第5章研究结论与展望  56-64
  5.1 研究结论与对策建议  56-62
  5.2 研究局限与研究展望  62-64
参考文献  64-71
附录 1  71-72
附录 2  72-73
致谢  73-74

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