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管理者过度自信对企业并购绩效影响的实证研究

作　者: 李霞庆
导　师: 胡国柳
学　校: 海南大学
专　业: 企业管理
关键词: 管理者过度自信 并购绩效 上市公司
分类号: F271
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 41次
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内容摘要


企业并购是企业快速扩张的主要方式,对资本要素流通和产业结构调整起着重要作用。随着我国经济进入高速发展期,管理者过度自信对企业投资行为的影响逐渐增强,因此研究管理者过度自信与并购绩效的关系具有现实意义和指导意义。本文主要关注管理者过度自信对企业并购行为的影响,以沪深两市上市公司为样本,实证检验企业管理者过度自信是否导致效率低下的并购活动产生,并以管理者过度自信为既定条件,探讨公司治理特征和财务状况能否对企业并购绩效产生影响,并针对问题提出相应的对策和建议。论文分为四个部分,第一部分是论文的第1章绪论。第二部分是论文的第2章,这个部分是论文相关理论的介绍和文献的回顾。首先,介绍企业并购动因理论,简要综述国内外并购动因理论研究,并对并购绩效的相关文献进行综述；其次,介绍过度自信的表现及其影响因素,对管理者过度自信的成因及其替代指标研究的相关文献进行回顾；最后,梳理过度自信对并购影响的文献研究,为后面的理论分析打下基础。第三部分是论文的第3、4、5章,是论文的核心部分。第3章是对本文选取的新的管理者过度自信替代指标在理论和实证上进行合理性分析,以验证该指标适用于我国上市公司并购行为研究。第4章是论文的理论分析和假设,在第二部分的基础上结合中国当前的国情和相关的理论研究,进行理论分析,并形成本文的假设命题。第5章是以2005-2009年间沪深两市发生并购的公司为样本,构建管理者过度自信对并购效率影响的模型,对我国上市公司管理者过度自信与绩效的关系进行了实证研究,结论表明：管理者的过度自信与与并购绩效呈现显著负相关,即管理者过度自信更容易导致非效率并购活动的发生最后一部分是文章的结论和政策建议部分,即第6章,总结了木论文的研究成果,并对防范管理者过度自信提出了相关政策建议,也对以后的研究方向做了展望。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-9
1 导论  9-12
  1.1 研究背景  9
  1.2 研究的目的  9
  1.3 研究的意义  9-10
  1.4 研究思路与研究方法  10-11
  1.5 研究内容  11
  1.6 研究创新点  11-12
2 文献回顾与研究进展  12-26
  2.1 企业并购相关文献综述  12-15
    2.1.1 并购动因相关理论及文献综述  12-13
    2.1.2 并购绩效衡量方法述评  13-15
  2.2 过度自信理论相关文献综述  15-22
    2.2.1 过度自信影响因素研究综述  15-17
    2.2.2 管理者过度自信文献综述  17-22
  2.3 过度自信影响并购绩效的相关文献综述  22-26
    2.3.1 国外研究现状  22-24
    2.3.2 国内研究现状  24-26
3 过度自信替代指标的检验分析  26-31
  3.1 过度自信替代指标的理论分析  26-27
  3.2 过度自信替代指标的实证检验  27-31
    3.2.1 样本选取和数据来源  27
    3.2.2. 变量定义  27-29
    3.2.3 实证分析  29-30
    3.2.4 结论  30-31
4 过度自信影响企业并购的理论分析  31-34
  4.1 过度自信与企业并购绩效  31
  4.2 公司治理水平对过度自信与企业绩效的影响  31-32
  4.3 自由现金流对过度自信与企业绩效的影响  32-33
  4.4 并购特征对过度自信与企业绩效的影响  33-34
5 过度自信影响企业并购的实证研究  34-43
  5.1 研究设计  34-36
    5.1.1 样本选取和数据来源  34
    5.1.2 变量定义  34-36
    5.1.3 模型设定  36
  5.2 实证结果  36-40
    5.2.1 描述性统计  37-38
    5.2.2 相关性分析  38-39
    5.2.3 回归分析  39-40
  5.3 稳定性检验  40-42
    5.3.1 行业特征  40-41
    5.3.2 并购频率  41-42
  5.4 本章小结  42-43
6 研究结论和政策建议  43-46
  6.1 研究结论  43
  6.2 政策建议  43-44
  6.3 研究局限性  44-46
参考文献  46-49
致谢  49

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