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日本主权债务风险研究

作　者: 新宅美玲
导　师: 罗忠洲
学　校: 复旦大学
专　业: 国际贸易学
关键词: 主权债务 财政可持续性 国债规模 信用评级
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要


在近期的金融市场中,金融危机为起因的主权债务风险倍受瞩目。2010年,欧元区国家,债务危机不断爆发和扩散。解决问题和稳定市场需要从根本找出缘由,做出正确的判断。随着债务危机的波及,列于发达国家前茅的英国,美国和日本等经济大国也面临债务难缠的资产安全问题。为了抵抗危机,刺激经济,大规模的增发国债,使之国债风险加大,债务问题不容乐观。政府赤字和主权债务风险在全球范围凸现,世界经济面临着巨大的风险。由于近20年来,日本经济低迷,税收也没有大的改变,面临老龄化和社会保障支出的剧增,只有通过大量的发债来弥补财政赤字,并试图摆脱经济萧条。及至2011年,国家债务突破900万亿日元,公共债务占GDP比利达200%以上,主权债务不断积累,主权债务的负担明显加重。本文对政府债务问题,系统地比较,全面地从主权债务管理的政策工具入手,借助相关数据,对日本主权债务的形成原因和特点进行结构性的分析。特别针对主权债务几乎为内债的特殊情况,对日本国债的规模和特点作出了详细观察。其中有对国债的国债结构、利息支付、期限结构和国债保有结构等进行了详细的观察。另外还对与主权债务风险有着直接关系的主权债务评级做出了归纳和总结。利用当前的债务危机研究理论,对日本主权债务风险形成的原因以及影响深入分析,并对日本今后的主权债务问题提供现实警示与建议。通过多层次合成指标分析法,建立日本主权债务风险的综合评价体系。选取有关日本主权债务风险的指标,分别是从日本的国家预算,经常项目差额等指标观察,对日本预算编程和公债制度,税收,财政运营等与主权债务结构相关的多方面因素进行分析。并且通过对日本国债风险的综合评价,找出日本国债上升趋势的原由。提取1980年-2010年之间的各种数据,参照国际标准警戒线,对国债指标数值进行评判,得到了日本国债规模过大的结论。不过与欧洲主权债务危机相比,因日本主权债务的持有人为日本本国的稳健型机构,在短期内还不会有债务危机的发生。而因经济受到日元升值给企业带来的收益难,还有日本大地震带来的影响,财政赤字难以得到解决而导致国债规模扩大,如不采取应对措施,将会给日本带来财政不可持续的风险。另外,本文还对日本大地震的近期要因也加以考虑,并对日本政治对信用力评级的影响作了论证。在面对各种问题当中,对一个国民应该怎样面对国家政策和国家风险提出了一些建议。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-7
1、绪论  7-13
  1.1 研究背景及研究意义  7-10
    1.1.1 研究背景  7-9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 研究思路和结构安排  10-11
    1.2.1 研究思路  10
    1.2.2 结构安排  10-11
  1.3 本研究的创新与不足  11-13
    1.3.1 本文的创新之处  11-12
    1.3.2 本文的不足之处  12-13
2、主权债务风险文献综述  13-17
  2.1 传统的主权债务风险研究  13-14
  2.2 关于主权债务危机产生原因的研究  14
  2.3 主权债务与经济增长  14-15
  2.4 关于日本主权债务风险  15-17
3、主权债务风险的度量方法  17-26
  3.1 主权债务风险的定义  17-20
    3.1.1 主权债务  17-18
    3.1.2 什么是主权债务危机  18
    3.1.3 主权债务危机的回顾  18-20
  3.2 主权债务风险的研究现状概述  20-26
    3.2.1 财政可持续性  20-21
    3.2.2 国债规模  21-23
    3.2.3 主权信用评级  23-26
4、日本主权债务的形成原因分析  26-31
  4.1 日本国债的发展历史  26-27
  4.2 外在原因  27-28
  4.3 内在原因  28-31
5、日本主权债务风险分析  31-47
  5.1 国家预算分析  31-35
  5.2 财政可持续性分析  35-38
  5.3 国债规模及特点  38-43
    5.3.1 国债规模  39-40
    5.3.2 日本国债的特点  40-43
  5.4 主权债务信用评级分析  43-45
  5.5 东日本大地震的影响  45-47
6、主权债务风险分析的实证检验  47-53
  6.1 蒙代尔-弗莱明分析框架的债务危机模型  47-48
  6.2 实证检验  48-53
    6.2.1 基于第一代金融危机的基本因素分析  48-49
    6.2.2 基于VAR模型的变量因果关系检验  49-52
    6.2.3 基于VAR的脉冲响应函数  52
    6.2.4 综合结论  52-53
7、结论与建议  53-55
  7.1 结论  53
  7.2 建议  53-55
注释  55-56
参考文献  56-60
后记  60-61

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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