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金融危机跨国传染效应的实证研究

作　者: 李莹娇
导　师: 惠晓峰
学　校: 哈尔滨工业大学
专　业: 金融学
关键词: 金融危机传染 VAR模型 次贷危机 欧洲主权债务危机
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要


20世纪90年代以来，金融危机频频爆发。每次危机的爆发都会对一个区域、一类国家乃至全球范围内产生一系列的影响，且有着愈演愈烈之势。金融危机可以通过以贸易为载体的实体经济渠道和以金融市场为链条的金融渠道快速的将危机从一个国家传播至另一个国家。在此背景之下，对金融危机传染的进一步的研究与认识，对金融危机大规模传播的防范有着重要的意义。论文首先通过傅里叶变换对样本国主要金融市场的股指走势进行频谱滤波，以确定金融危机在各个国家爆发的重要转折点，进而对各国在危机中的不同阶段进行划分，并依据各国在不同危机背景下各自爆发的具体时间段建立向量自回归（VAR）模型。通过格兰杰因果关系检验以及脉冲响应函数在危机前后的变化，检验金融危机传染是否发生。通过对比次贷危机和欧洲主权债务危机背景下的实证研究结果，得出金融危机传染在两次危机中均有发生，但危机传染的规模及方向有着很大的不同。美国次贷危机的传染是全球性的，传染是以美国为中心呈放射式传染且在放射源外围呈现交叉式传染。欧洲主权债务危机的传染主要体现为地域性传染，传染多发生在欧洲内部，与外围其他国家的影响关系体现为由危机爆发区域外部向该区域发生的传染。除此之外，两次危机传染的原因也并不相同，美国次贷危机基于传染源国家的世界经济霸主地位，可视为对其他国家的共同冲击所引发的危机传染；而欧洲主权债务危机的爆发没有明确的传染源，各国相继爆发危机的主要原因是相似的经济基本面所引发的危机的区域性传播。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-8
第1章 绪论  8-19
  1.1 研究背景  8-9
  1.2 研究目的和意义  9-10
  1.3 国内外研究现状  10-17
    1.3.1 金融危机传染原因的国内外研究现状  10-12
    1.3.2 金融危机传染渠道的国内外研究现状  12-15
    1.3.3 金融危机传染实证研究的国内外现状  15-17
    1.3.4 国内外研究现状评述  17
  1.4 本文的主要研究内容  17-19
第2章 金融危机跨国传染机制分析—理论分析视角  19-31
  2.1 金融危机理论模型  19-25
    2.1.1 克鲁格曼-弗拉德-戈博模型  19-21
    2.1.2 预期自我实现模型  21-23
    2.1.3 第三代金融危机模型  23-25
  2.2 金融危机传染的内涵与特征  25-26
    2.2.1 金融危机传染的内涵  25
    2.2.2 金融危机传染的特征  25-26
  2.3 金融危机传染机制分析  26-30
    2.3.1 贸易渠道传染机制分析  26-28
    2.3.2 金融渠道传染机制分析  28-29
    2.3.3 心理预期渠道传染机制分析  29-30
  2.4 本章小结  30-31
第3章 金融危机跨国传染效应的实证检验方法  31-37
  3.1 金融危机的阶段划分  31-33
    3.1.1 傅里叶变换  31-32
    3.1.2 低通滤波  32
    3.1.3 时段划分  32-33
  3.2 应用 VAR 模型对金融危机传染效应的检验方法  33-36
    3.2.1 VAR 系统简介  33-34
    3.2.2 单位根检验  34
    3.2.3 格兰杰因果关系检验  34-35
    3.2.4 脉冲响应函数  35-36
  3.3 本章小结  36-37
第4章 金融危机跨国传染效应的检验—实证分析视角  37-55
  4.1 实证检验的数据准备及滤波分段  37-41
    4.1.1 样本数据的选取  37
    4.1.2 数据处理  37-38
    4.1.3 滤波与时段划分  38-41
  4.2 美国次贷危机中金融市场跨国传染效应的实证分析  41-47
    4.2.1 次贷危机的时段划分  41
    4.2.2 VAR 变量的平稳性检验及模型建立  41-43
    4.2.3 模型的检验  43-47
  4.3 欧洲主权债务危机中金融市场跨国传染效应的实证分析  47-52
    4.3.1 欧债危机的时段划分  47
    4.3.2 VAR 变量的平稳性检验及模型建立  47-49
    4.3.3 模型的检验  49-52
  4.4 次贷危机和欧债危机下金融危机传染效应的对比  52-54
    4.4.1 传染发生的背景对比  52-53
    4.4.2 传染原因对比  53-54
    4.4.3 传染规模及传染方向对比  54
  4.5 本章小结  54-55
结论  55-57
参考文献  57-62
致谢  62

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