学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示
中国创业板IPO定价发行影响因素分析
作 者: 熊婷
导 师: 费方域
学 校: 上海交通大学
专 业: 金融学
关键词: 中国创业板 发行定价 多因素模型
分类号: F224
类 型: 硕士论文
年 份: 2011年
下 载: 286次
引 用: 0次
阅 读: 论文下载
内容摘要
经过将近十年的准备,中国创业板终于在2009年10月登陆深圳证券交易所。第一批有28家公司成功通过中国证监会的审批上市,截止2010年底已有约150家上市企业。创业板独立于主板,定位不同于主板,主要扶持高新技术企业。在创业板上市的企业具有高成长、经营的不确定性、较高比例的无形资产以及规模小等特征,因此无法在主板上市。但创业板的推出一方面为这些企业提供了融资平台,解决了融资的难题,也为私募股权基金以及风险资本提供了退出平台;另一方面,通过创业板将社会闲置的资金加以聚集和利用,从而可以促进资本市场的发展和资源的有效配置,带动社会的进步发展。对于投资者和企业来说,IPO定价是整个过程中关键的一环。虽然定价方法有很多种,但是对于中国创业板,由于存在的时间不长,还不具有太多可比公司,因此传统的定价方式并不一定合适,选择合适的定价方式并非易事。通过比较多种定价方式,我选择了多因素模型作为本文研究的模型。同时,由于新股发行定价是承销商、企业、投资者和监管部门多方协调的过程,必须考虑到各方的利益和行为驱动。中国的创业板自推出以来就受到人们的热捧,出现了“三高”的情况,制度也不够完善。因此,在创业板推出一年多以后,有必要分析对创业板IPO定价影响较大的因素,并与主板进行比较。本文系统性地将前人的研究经验和对创业板的研究相结合,通过比较各种定价理论和模型,理解定价机制和过程,并分析了影响公司发行定价的内外部因素,通过分步回归的方法得出中国创业板发行定价的多因素模型。这个多因素模型可以给企业定价作参考,给投资者提供投资指导,具有一定的理论和实践价值。
|
全文目录
摘要 3-4 Abstract 4-6 1. Introduction 6-16 1.1 Literature Review 7-13 1.2 Importance of GEM and pricing 13-14 1.3 Research methods 14-15 1.4 Innovation of the paper 15-16 2. IPO pricing model and theory 16-26 2.1 Various models 16-20 2.1.1 DCF 16-17 2.1.2 Relative valuation 17-18 2.1.3 EVA model 18 2.1.4 Real options 18-19 2.1.5 Factor model 19-20 2.2 Current issuing method 20-21 2.3 Pricing process 21-23 2.4 Various parties in the IPO valuation process 23-26 3. Growth enterprise board 26-38 3.1 Functions of GEM 26 3.2 Current situation and features 26-33 3.3 Comparison with overseas second board 33-38 3.3.1 NASDAQ 33-35 3.3.2 HK GEM 35-36 3.3.3 China main board 36-38 4. Multi-factor IPO pricing model 38-56 4.1 Factors selection 38-42 4.2 Model set-up 42-44 4.3 Regression and data analysis 44-53 4.3.1 Model built-up 44-47 4.3.2 Test of significance 47-49 4.3.3 Goodness of fit 49-50 4.3.4 Residual analysis 50-53 4.4 Model’s economic significance 53-55 4.5 Model comparison with A-share main board 55-56 5. Conclusion and further improvement 56-59 5.1 Conclusion 56-57 5.2 Further improvement 57-59 Bibliography 59-62 Acknowledgements 62-65
|
相似论文
- 我国创业板IPO定价及抑价研究,F832.51
- 交易量与资产定价,F830.9
- 中外创业板的比较研究,F831.51;F224
- 香港市场国企回归A股市场的定价研究,F832.51
- LT公司上市方案策划,F426.82;F832.51
- 基于多因素模型的农业银行IPO定价研究,F832.51;F224
- 创业板IPO定价影响因素分析,F832.51
- 基于公平和效率的股票IPO发行定价机制研究,F224
- 托宾q值对我国股票收益率影响的实证研究,F832.51
- 我国IPO定价效率研究,F832.51
- 我国股票型开放式基金的风险研究,F832.51
- 我国高科技企业创业板市场IPO的定价问题研究,F276.44;F224
- 股票的多因素定价模型的研究,F224
- 我国A股市场新股发行定价效率比较研究,F832.51
- 中小企业板IPO市盈率多因素模型研究及在创业投资价值评估中的应用,F275;F224
- 我国新股发行定价市场化问题研究,F832.51
- 我国创业板IPO发行定价机制研究,F832.51
- 创业板信息披露法律制度研究,F832.51
- 全球二板市场的发展状况研究及中国的选择,F832.51
- 我国商业银行次级债券的发行与定价,F832.51
中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
© 2012 www.xueweilunwen.com
|