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我国黄金期货市场运行效率的实证研究

作　者: 高扬
导　师: 祝合良
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 产业经济学
关键词: 黄金期货 价格发现 套期保值 协整关系 引导关系
分类号: F724.5;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要


2008年1月我国黄金期货市场的建立,标志着我国黄金市场体系的基本形成。到2010年底上海期货交易所的成交量已进入世界黄金期货系统前10位。在这种背景下,分析我国黄金期货市场功能和运行效率,探索影响其功能发挥的因素,并找出相应的对策,对我国黄金期货市场的发展有着积极的作用。本文首先分析了国内外黄金期货市场发展的现状,为探索我国黄金期货市场的运行情况提供了背景。在文章的第二部分,笔者对期货市场的价格发现和套期保值功能的机理,影响范围做了理论上的阐述。在此基础上,对我国黄金期货市场的价格发现和套期保值功能进行了实证分析,从动态的角度检验了价格发现功能,以及套期保值绩效的问题。从实证结果可以得出：在价格发现功能方面,我国黄金期货价格和现货价格已经形成长期均衡；我国黄金期货价格也对国际黄金期货市场的变动有着显著的反应；在套期保值方面,交易者通过我国黄金期货市场进行套期保值,可以有效地降低黄金价格波动带来的风险。但是,我国黄金期货价格现货价格互动的强度还不够,对纽约黄金期货价格也是缺乏影响。虽然我国黄金期货市场的套期保值功能已经得以实现,但跟发达国家的黄金期货市场比较,还有着上升的空间。最后,针对于我国黄金期货市场功能发挥不够全面的现象,文章分析了我国黄金期货市场存在的问题,并针对这些问题给出了提升我国黄金期货市场功能效率的策略。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-9
1 引言  9-14
  1.1 研究我国黄金期货市场的价值和意义  9-10
  1.2 国内外对于黄金期货市场功能的研究现状  10-12
  1.3 研究目标,内容和拟解决的关键问题  12
  1.4 研究方法及可行性分析  12
  1.5 本文特色和创新之处  12-13
  1.6 论文结构安排  13-14
2 国际和中国黄金期货市场发展现状  14-18
  2.1 国际黄金期货市场发展现状  14-16
    2.1.1 纽约黄金期货市场  15
    2.1.2 东京黄金期货市场  15-16
  2.2 我国黄金期货市场发展现状  16-18
3 期货市场功能的理论分析  18-26
  3.1 期货市场价格发现功能的理论分析  18-21
    3.1.1 期货市场具有价格发现功能的原因  18-19
    3.1.2 期货市场价格发现机制的理论基础  19-20
    3.1.3 黄金期货市场价格发现功能对于黄金产业的影响  20-21
  3.2 期货市场套期保值功能的理论分析  21-25
    3.2.1 期货市场套期保值机制的理论解释  21-23
    3.2.2 黄金期货市场套期保值功能对于黄金产业的影响  23-25
  3.3 影响期货市场功能发挥的因素  25-26
4 中国黄金期货市场功能效率的实证研究  26-44
  4.1 我国黄金期货市场价格发现功能实证研究  26-37
    4.1.1 期货市场价格发现功能的检验模型  26-27
    4.1.2 数据的来源与处理  27-28
    4.1.3 国内黄金期货价格与国内黄金现货价格关系的实证研究  28-33
    4.1.4 国内黄金期货价格与国际黄金期货价关系的实证研究  33-37
  4.2 我国黄金期货套期保值绩效的实证研究  37-41
    4.2.1 期货市场套期保值绩效的检验模型  37-39
    4.2.2 样本数据处理  39
    4.2.3 我国黄金期货市场套期保值功能实证分析  39-41
  4.3 实证结论  41-44
5 我国黄金期货市场发展中存在的问题  44-47
  5.1 我国黄金期货市场的交易成本偏高  44-45
  5.2 我国黄金期货市场投资者结构发展不均衡  45
  5.3 我国黄金期货市场流动性偏低  45-46
  5.4 我国黄金期货市场法律和监管协调机制不完善  46
  5.5 我国黄金期货市场的国际化程度低  46-47
6 提升我国黄金期货市场功能效率的策略  47-50
  6.1 降低我国黄金期货交易成本  47
  6.2 提高机构投资者的参与水平  47-48
  6.3 提高期货产品流动性  48
  6.4 加强对期货衍生产品的开发力度  48
  6.5 建立期货市场信用体系  48-49
  6.6 加快黄金期货市场法规制定,完善监管体系  49
  6.7 加大黄金市场开放程度  49-50
7 研究结论  50-51
后记  51-52
参考文献  52-55
在学期间发表的学术论文及研究成果  55-56
详细摘要  56-68

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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