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西部矿产资源证券化问题研究

作　者: 关晓宇
导　师: 于长春
学　校: 吉林财经大学
专　业: 会计学
关键词: 矿产资源矿业权资产证券化
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 4次
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内容摘要

西部开发战略的实施，依托区域资源要素禀赋，并借助于高新科技实现区域经济的跨越式进步，发展具有较优势的特色经济与主导产业，有赖于金融行业强有力的资金支持和金融服务。资源开发项目的特点是，投资规模巨大、资金回收缓慢、周转周期较长、相对资金收益率较低、经营风险大。因此，利用一般的银行借贷等金融工具很难吸引投资者参与，尤其是国外资金。矿产资源证券化是一种金融工具或金融操作形式，通过证券化，可将西部资源优势转化为资本优势，解决西部大开发资金短缺的矛盾。同时，还可引入西部大开发所需要的经营思想与观念、管理组织与制度、先进的技术以及各种专门优秀人才。通过观念、管理、技术、人才以及资金等诸多资源的组合，可促进我国西部大开发区域发展目标的实现。矿产资源的证券化，就是指在明确界定矿产资源产权的前提下，将已探明经济可采储藏量的矿产资源未来产生的现金流作为抵押，在资本市场上发行“资源支持证券”，使投资者与投资标的之间的直接的物权关系转化为债权性质的有价证券形式，资源开发企业融通开发资金，投资者获得投资收益，从而实现从资源优势到资本优势、产业优势、经济优势和竞争优势的转变，由此带动西部地区经济的全面发展。本文对矿产资源证券化问题进行了深入研究。在论证其理论上和实践上的重大意义基础上，将金融学中的资产证券化理论创造性的应用到“资源证券化”中，借鉴国外自然资源储备（主要是石油天然气）证券化的经验，构建了矿产资源资产（矿业权）证券化的结构模型，设计出西部地区矿产资源资产证券化的具体方案，并对证券化运作中的基础资产选择、资产支持证券的定价、资产证券化的风险分析与控制等问题进行了专项研究。在总结国内外自然资源资产证券化经验的基础上，提出了西部地区矿产资源资产证券化的配套措施。矿产资源证券化可以将西部矿产资源开发利用由实体经济领域向资本市场领域拓展，加速矿产资源的资本化进程，创新西部资源开发的模式，使矿产资源在未开采的状态下也能产生巨大的经济效益和市场价值，使西部地区潜在的矿产资源转化为现实的可利用的资本，能够加快西部矿产资源优势向经济优势的转化步伐，将为西部发展方式的转变和经济社会的可持续发展提供重要的支撑。只要论证科学、相关配套措施到位，矿产资源证券化的构想是可以付诸实践的。

全文目录

中文摘要  3-5
Abstract  5-7
目录  7-10
引言  10-15
  （一）研究意义  10-12
  （二）研究现状  12-13
  （三）研究方法  13
    1. 文献法  13
    2. 建模与数理分析方法  13
    3. 案例分析法  13
  （四）主要创新点  13-15
一、相关理论综述  15-21
  （一）产权理论  15
  （二）资产证券化理论  15-17
  （三）会计确认与计量理论  17-21
    1. 历史成本  18-19
    2. 现时成本  19
    3. 现行市价  19
    4. 可变现净值  19
    5. 未来现金流量的现值  19-21
二、矿产资源证券化的模式  21-26
  （一）矿业企业上市发行股票和债券  21-22
  （二）煤炭“两金”收益权证券化  22-23
  （三）矿业权抵押贷款证券化  23-24
  （四）矿业权资产证券化  24-25
  （五）小结  25-26
三、矿业权资产证券化方案设计  26-37
  （一）矿产资源资产证券化的结构模型  26-29
  （二）矿产资源资产证券化运作流程  29-35
    1. 资产池的组建  29-30
    2. 设立特定目的机构（SPV）  30-32
    3. 资产转移（破产隔离）  32
    4. 信用增级  32-34
    5. 信用评级  34
    6. 证券发售与管理  34-35
  （三）资产支持证券的组成要素  35-37
    1. 证券的期限  35
    2. 证券的融资规模  35-36
    3. 资金募集方式  36
    4. 投资者的选择  36
    5. 发行对象  36-37
四、矿产资源资产证券化的专项问题  37-47
  （一）证券化基础资产选择博弈分析  37-40
    1. 模型假设  37-39
    2. 模型分析  39-40
    3. 模型结论  40
  （二）资产支持证券的定价问题  40-43
    1. 证券定价的基本模型  41
    2. 证券利率确定的基本模型  41-42
    3. 证券利率确定的扩展模型  42-43
  （三）矿产资源资产证券化的风险分析与控制  43-46
    1. 风险分析  43-45
    2. 风险控制  45-46
  （四）矿产资源资产证券化相关会计问题  46-47
五、自然资源资产证券化经验实证  47-52
  （一）卡塔尔石油总公司液化石油气项目资产证券化  47-49
    1. 项目概要  47
    2. 方案设计  47-48
    3. 案例总结与启示  48-49
  （二）海南三亚地产投资券  49-52
    1. 项目简介  49-50
    2. 方案设计  50-51
    3. 案例总结与启示  51-52
结论  52-57
  （一）修订并完善相关法律、准则  52-53
  （二）健全和完善信用担保与评级机构  53
  （三）建立专门的监管机构，建立健全监管法规  53-54
  （四）建立统一、开放、竞争、有序的矿业权交易市场  54-55
  （五）建立矿业资本市场和风险勘查资本机制  55-56
  （六）大力发展机构投资者  56-57
参考文献  57-60
后记  60

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