学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

资产价格波动与宏观经济稳定

作　者: 唐建伟
导　师: 姜波克
学　校: 复旦大学
专　业: 金融学
关键词: 资产价格波动宏观经济稳定股票价格房地产价格汇率
分类号: F224
类　型: 博士论文
年　份: 2004年
下　载: 2103次
引　用: 26次
阅　读: 论文下载

内容摘要

本文以凯因斯主义的国民收入决定函数作为分析宏观经济波动的切入点，但在这一分析框架中加入了全新的内容：我们将导致宏观经济波动的原因从实体经济扩展到金融市场，是从金融市场上资产价格的波动对实体经济部门和金融系统的影响角度来考察宏观经济的稳定性问题。并且将宏观经济稳定的概念从实体经济的稳定扩展到包括金融系统稳定的范畴，认为金融系统的脆弱性已经成为影响宏观经济稳定的重要因素。根据以上思路，全文分成五个部分共九章来展开分析：第一部分，开篇，包括第一、第二章。第一章是导言，提出文章研究的主要问题，概括出文章的研究思路和所使用的主要研究方法，并就文章的相关概念进行了界定，同时还归纳出文章可能的创新。第二章对资产价格的决定及其波动性进行了分析，分股票价格，房地产价格与汇率分别进行了分析。这一部分的分析主要为下文的分析打下一个基础。第二部分，资产价格波动对实体经济的影响渠道分析，包括第三、四、五章。主要从资产价格波动对国民收入组成部分的消费、投资和进出口贸易等的影响来分析资产价格波动对实体经济的影响渠道。其中第三章分析了资产价格波动对消费的影响，这就是我们称之为“财富效应”(Wealth effect)的渠道。第四章分析资产价格波动对投资的影响，重点集中在股票市场价格变化对企业投资的影响作用上。第五章是从另一种资产价格--汇率波动对进出口贸易和投资影响的角度来分析资产价格波动对宏观经济影响的渠道。第三部分，资产价格波动对金融系统稳定的影响，包括第六和第七章。第六章分析资产价格波动对银行系统稳定性的影响。资产价格与银行危机这二者之间存在很强的相关性。资产价格波动主要通过信贷风险、市场风险、盈利性下降的风险以及为附属机构注资带来的风险和“第二回合”效应等渠道来影响银行系统的稳定。第七章研究汇率与金融脆弱性的关系。有关汇率与金融脆弱性之间的关系有三种主要的观点：道德风险论(The moral hazard hypothesis)、原罪论(The original sin hypothesis)和承诺问题论(The commitment problemhypothesis)。我们通过资本流动规模、资本流动的构成以及新兴市场国家发生危机的性质三个方面来考察以上三种理论对于新兴市场国家的解释力。分析发现，没有一种理论能够完全解释新兴市场国家发生的危机。第四部分，资产价格波动与宏观经济政策，包括第八章。本章中我们考察资产价格波动对货币政策执行的影响。发达国家和发展中国家的泡沫经济经历证明摘要资产价格泡沫的形成与破灭在宏观经济的波动方面扮演了重要角色。而且，在泡沫破灭之后，由于金融系统也遭受到了打击，从而延长了经济调整的时期，因此进一步加剧了泡沫经济对实体经济活动的负面影响。我们认为，资产价格波动影响的不仅仅是经济环境，而且还会影响到金融系统的稳定。而且资产价格波动的影响效应是不对称性的，当资产价格下降时所产生的负面效应比资产价格上涨时的正面影响作用要大得多。而作为执行货币政策的中央银行而言，它除了要维护价格稳定之外，还应该考虑金融系统的稳定。从这一点出发，我们可以说，中央银行应该关注资产价格的波动。而且如果中央银行从互补的方式来联合考虑价格稳定与金融稳定这两个目标的话，是可能同时实现价格稳定与金融系统稳定的。第五部分，资产价格波动与宏观经济稳定的一般均衡分析，该部分包括文章的第九章。这一部分通过引入一个包括资产价格和宏观经济变量的一般均衡模型来作为本文的总结。该模型是在开放经济条件下宏观经济学的蒙代尔一弗莱明模型基础之上的一个扩展:一是在模型中加入资产价格(股票价格)，强调资产价格与产出之间的互动关系:另一个扩展就是归纳出资产价格和产出对于货币政策等环境的变化所做出反应的特征，同时它也可为货币政策对资产价格波动的干预提供理论指导。

全文目录

第一章导论  10-24
  第一节问题的提出  10-12
  第二节文献回顾  12-16
  第三节研究的思路与方法  16-20
  第四节相关概念界定  20-22
  第五节可能的贡献  22-24
第二章资产价格的决定及其波动  24-46
  第一节股票价格的决定及其波动  24-30
  第二节房地产价格的决定及其波动  30-35
  第三节汇率的决定及其波动  35-44
  第四节本章小结  44-46
第三章资产价格波动影响实体经济的渠道之一:对消费的影响  46-65
  第一节西方国家资产价格波动的财富效应研究  46-54
  第二节股票市场财富效应的几个理论问题研究  54-61
  第三节中国股票市场财富效应的实证分析  61-64
  第四节本章小结  64-65
第四章资产价格波动影响实体经济的渠道之二:对投资的影响  65-86
  第一节股票价格与投资的理论联系  65-68
  第二节股票价格波动影响投资的渠道  68-71
  第三节新兴股票市场价格与投资的关系  71-76
  第四节中国股票价格波动对投资影响的实证分析  76-84
  第五节本章小结  84-86
第五章资产价格波动影响实体经济的渠道之三:对投资和进出口贸易的影响  86-119
  第一节汇率波动对投资的影响  86-92
    一、对外国直接投资的影响  87-90
    二、对国内投资的影响  90-92
  第二节汇率波动对进出口贸易的影响  92-104
    一、汇率波动影响进出口贸易的模型分析  93-96
    二、汇率波动影响进出口贸易的实证分析  96-104
  第三节人民币汇率波动对我国投资与进出口贸易影响的实证分析  104-118
  第四节本章小结  118-119
第六章资产价格波动影响金融系统稳定的渠道之一:对银行系统稳定的影响  119-135
  第一节资产价格波动与金融系统稳定:概述  119-121
  第二节资产价格波动与银行系统稳定:理论分析  121-125
  第三节资产价格波动与银行系统稳定:传导机制分析  125-130
  第四节资产价格波动与银行系统稳定:案例分析  130-133
  第五节本章小结  133-135
第七章资产价格波动影响金融系统稳定的渠道之二:汇率波动与金融脆弱性  135-154
  第一节汇率波动与金融脆弱性:理论观点  135-137
  第二节汇率波动与金融脆弱性:理论述评  137-144
  第三节汇率波动与金融脆弱性:理论的适用性  144-149
  第四节汇率波动与金融脆弱性:案例分析  149-152
  第五节本章小结  152-154
第八章资产价格波动与货币政策  154-168
  第一节货币政策为什么要关注资产价格  154-159
  第二节货币政策怎么样关注资产价格  159-162
  第三节货币政策关注资产价格的实践问题  162-164
  第四节物价稳定与金融稳定的一致性  164-166
  第五节本章小结  166-168
第九章资产价格波动与宏观经济稳定:一般均衡分析  168-180
  第一节模型的简介  169-172
  第二节货币政策环境的变化对资产价格的影响  172-176
  第三节资产价格互动的实证考察:以美国1997-2001年为例  176-179
  第四节本章小结  179-180
参考文献  180-200
后记  200-202

相似论文

人民币实际有效汇率波动对我国进出口贸易影响的实证研究,F832.6;F752.6
人民币汇率变动对我国经济增长的影响,F124
面向股票价格指数多步预测的混合模型研究,F224
外资进入对我国中西部房地产价格的影响,F224
资产价格的波动与货币政策有效性研究,F822.0;F224
南宁市房地产信贷对房地产价格影响研究,F293.3;F224
新形势下中美经贸合作存在的主要问题及其对策研究,F752.7
财政政策和货币政策的有效搭配,F812.0;F224
人民币汇率波动对浙江省出口影响的实证研究,F752.8;F224
中国外汇储备币种结构优化研究,F832.6
深圳多层次股票市场股票价格与会计信息相关性比较研究,F233
资本市场企业并购的宏观经济影响因素分析,F271;F224
土地供给与房地产价格,F301;F224
我国银行信贷对经济影响的实证分析,F832.4;F124
汇率、外汇储备影响我国通货膨胀的机制研究,F822.5;F224
人民币汇率对中美贸易收支影响的实证分析,F752.7;F224
基于VaR模型的商业银行汇率风险管理研究,F224
经济新闻的批评性语篇分析,G212.2
我国货币政策调整对股票市场价格的影响研究,F822.0;F832.51
我国城市限价房问题研究,F293.3
银行间债券回购利率影响因素研究,F224