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基于EVA的上市公司控制权转移对财务绩效的影响研究

作　者: 桂燕军
导　师: 刘爱东
学　校: 中南大学
专　业: 会计学
关键词: EVA 上市公司控制权转移财务绩效
分类号: F272;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
下　载: 186次
引　用: 2次
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内容摘要

公司控制权作为公司治理的核心,其转移效率对各上市公司的微观绩效以及整个资本市场的宏观效率有很大的影响,深入、系统地研究上市公司控制权转移行为以及控制权转移后的绩效对完善我国的公司治理,提高资本市场的整体效率具有十分重大的意义。本文在分析了公司控制权转移国内外研究现状以及相关理论的基础上,选取2002～2004年实际控制人发生变更的153家上市公司作为研究样本,利用经行业调整的单位资本经济增加值作为绩效评价指标,研究了上市公司控制权转移对财务绩效的影响,并在此基础上对影响控制权转移绩效的主要因素进行了分析。本文样本选取以上市公司的实际控制人发生变更作为标准,因此,研究结果能更真实地反映上市公司的控制权转移绩效。在对样本的实证研究中,论文首先研究了总体样本的控制权转移绩效,然后分别对不同年份、不同转让方式以及不同股权受让方样本的控制权转移绩效进行了分析,最后运用多元回归模型分析了高管变更和股权结构因素对控制权转移绩效的影响。本文的实证结果表明,上市公司控制权转移能够提高财务绩效,但绩效提高的持续性不足。这一结论在一定程度上证明了我国控制权市场的有效性。

全文目录

摘要  3-4
ABSTRACT  4-7
第1章导论  7-15
  1.1 研究背景  7-8
  1.2 控制权转移绩效的文献综述  8-13
    1.2.1 采用事件研究法的文献综述  8-10
    1.2.2 采用长期绩效研究法的文献综述  10-13
  1.3 研究内容与研究方法  13-15
    1.3.1 研究内容  13-14
    1.3.2 研究方法  14-15
第2章相关理论分析  15-27
  2.1 控制权市场理论  15-20
    2.1.1 效率理论  15-17
    2.1.2 代理问题和管理主义理论  17-18
    2.1.3 财富转移理论  18-19
    2.1.4 自大假说  19-20
  2.2 经济增加值理论  20-23
    2.2.1 EVA的理论渊源  20-21
    2.2.2 EVA对会计报表项目的调整  21-23
  2.3 控制权转移绩效主要影响因素的理论分析  23-27
    2.3.1 高管变更与控制权转移绩效  24
    2.3.2 股权结构与控制权转移绩效  24-27
第3章 EVA视角下的上市公司控制权转移绩效研究  27-43
  3.1 研究样本选取与样本的描述统计  27-30
    3.1.1 样本选取及数据来源  27-28
    3.1.2 样本的描述统计  28-30
  3.2 研究方法  30-33
    3.2.1 本文EVA的具体计算步骤  30-31
    3.2.2 模型构建  31-33
  3.3 研究结果及分析  33-43
    3.3.1 全部样本的控制权转移绩效  33-35
    3.3.2 不同年份样本的控制权转移绩效  35-37
    3.3.3 不同转让方式样本的控制权转移绩效  37-40
    3.3.4 不同股权受让方样本的控制权转移绩效  40-43
第4章影响控制权转移绩效主要因素的实证分析  43-49
  4.1 研究假设  43-45
  4.2 变量选择与模型设计  45-46
    4.2.1 变量选择  45-46
    4.2.2 模型建立  46
  4.3 研究结果  46-49
    4.3.1 样本变量的描述性统计  46-47
    4.3.2 回归分析结果  47-49
第5章结论及展望  49-56
  5.1 主要结论  49-50
  5.2 相关建议  50-54
    5.2.1 培育合格的机构投资者，建立多元化的投资主体  50-51
    5.2.2 规范政府行为，推动控制权转移市场化  51-52
    5.2.3 加强上市公司监管，强化信息披露制度  52-53
    5.2.4 发展经理人市场，推行股票期股机制  53-54
  5.3 不足与展望  54-56
参考文献  56-62
附录  62-68
致谢  68-69
攻读学位期间主要成果  69

基于EVA的上市公司控制权转移对财务绩效的影响研究

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