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中国上市公司股利政策信号传递效应研究

作　者: 邓磊
导　师: 严武
学　校: 江西财经大学
专　业: 金融学
关键词: 股利政策 信号传递 异常收益 净资产收益率 总资产报酬率
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 583次
引　用: 3次
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内容摘要


股利政策是上市公司的三大财务管理决策之一。作为上市公司经营状况成果的分配它一直是证券市场和广大投资者关心的问题,在上市公司财务经营活动中处于重要地位。股利政策信号传递理论认为由于信息不对称和市场不完全有效,股利分配行为可以成为一种有效的传递内部信息的工具。上市公司通过选择最优股利支付,向市场传递有关公司现在状态和未来前景的信息,来达到内部管理层和外部投资者的信息均衡。因此投资者可以根据公司的股利政策和市场反应来判断公司的发展状况和质量。由于中国证券市场的发展尚未成熟,公司治理结构尚不完善,股利政策的研究也未受到国内学者和公司管理层的充分重视,因此对中国股利政策的信号传递效应进行分析具有一定的现实意义。本文以现金股利作为论文的切入点,以我国上市公司现金股利政策的实际情况为起点,应用股利信号传递理论,在综述西方股利信号传递理论的基础上,采用理论分析与实证检验相结合的方法,分析了我国上市公司现金股利政策的特征及形成原因,通过建立模型、统计检验,结果表明我国上市公司股利政策确实具有信号传递效应。最后,根据实证结果,对如何进一步规范股利政策,增强股利政策信号传递效应,提出了一些合理化建议,从而使投资者能够通过分析研究股利政策的信号传递效应来分辨公司未来的前景。

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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