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金融危机之信用失衡

作　者: 朱小军
导　师: 杨会晏
学　校: 吉林财经大学
专　业: 金融学
关键词: 金融危机金融衍生品信用失衡信用评级信用危机信用建设
分类号: F832.4
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

自2007年下半年以来,以美国次贷危机为导火索的金融危机愈演愈烈,许多学者和专家都对此次危机进行了大量的研究和预测,许多经济学家都认为造成此次次贷危机的原因是由于金融监管的缺失,但也有不少研究者认为此次金融危机的全面爆发主要是由于信用的失衡,实质是由于信用造成的一次危机。毋庸置疑,信用失衡的问题在此次金融危机中扮演着无可替代的角色。信用是现代金融的灵魂,一旦信用出现问题,必然会导致整个金融系统的风险。正是由于信用的失衡,才导致了此次由美国次贷危机引发的全球性金融危机。本文就是基于以上背景,对信用失衡与此次金融危机的关系进行研究和分析。论文主要内容包括四个方面:论文首先从美国次贷危机入手,详细讲述美国次贷危机中所暴露出的信用失衡问题。这些问题主要有:次级贷款及其证券化发展的失控造成的信用失衡问题;信用评级机构对证券化产品评级存在的信用失衡问题;对冲基金投资高风险证券化产品存在的信用风险问题;流动性过剩背景下,商业银行为减少滞留资金而发放次级贷款存在的信用风险等。其次,论文讲述了信用失衡问题造成了全球性金融危机,主要表现在主要经济体国家信用紧缩和流动性减弱;金融机构大幅亏损和房地产市场价格全面下滑等。第三部分论文就美联储救市措施进行了批判,论文从美国救市措施的效果以及措施未解决根本性问题两方面批判了美国的救市措施,接着分析了政府救市选择各个政策的利弊。最后论文结合我国的实际经济中的信用状况,对我国个人信用制度建设;金融创新下的信用风险控制;出口企业的信用风险控制以及我商业银行信用制度建设等方面提出了建议。本文的创新之处主要体现在以下几个方面:第一,文章在选题方面选择这几年全球最关注的问题——次贷危机,文章以次贷危机为背景进行问题的分析和研究。第二,文章从次贷危机中存在的信用失衡问题出发,从信用这个角度分析和研究此次金融危机,而不是向大多数研究人员从信用角度出发。文章采用最新的数据,结合各国对次贷危机下信用失衡的研究,对我国房屋抵押贷款和金融衍生品构建等的信用风险控制提出建议。第三,在研究方法上,随着科学的进步与发展,各学科之间的界限越来越模糊,采用多学科相结合的研究方法也越来越重要。本文运用了经济学、管理学、数学、计算机应用等的有关理论,对研究的问题进行了综合考虑。文章采用理论与现实相结合的方法,从次贷危机爆发的现实情况中引出信用失衡这个理论问题,并综合运用相关经济学原理和方法,对美国次贷危机中暴露的信用制度的问题进行研究,进而对我国的信用制度安排及其长期变迁过程中的相关问题进行了综合分析并提出政策建议。

全文目录

中文摘要  3-5
英文摘要  5-10
引言  10-13
一、次贷危机暴露的信用失衡问题  13-27
  （一）房贷及其证券化发展的失控  13-19
    1. 美国传统和现在的住房贷款模式对比  13-15
    2. 次货的诱惑和欺骗—对信用的误读  15-17
    3. 次货的分销模式规避了监管  17-18
    4. 复杂的风险链掩盖了信用风险  18-19
  （二）评级机构的“增信”  19-23
    1. 证券化产品评级中关联交易的存在  19-20
    2. 评级制度是个“黑箱”  20-22
    3. 缺乏严密的跟踪评级和监督  22-23
  （三）对冲基金的推波助澜  23-25
    1. 对冲基金的发展  23
    2. 对称基金之杠杆交易  23-24
    3. 长期对对冲基金监管的忽视  24-25
  （四）流动性过剩下金融机构过度竞争导致信用风险快速膨胀  25-27
    1. 商业银行过度竞争导致风险快速膨胀  25-26
    2. 商业银行经营模式的变化带来了新的信用失衡  26-27
二、信用失衡引发金融危机的爆发  27-32
  （一）由于美元的国际结算货币地位和信用的失衡，最终由次贷危机而引发的世界金融危机，导致世界货币体系动荡  27-28
    1. 美国货币调控形势逆转  27-28
    2. 日欧转向紧缩货币周期  28
  （二）加息揭开信用滥用的面纱  28-30
    1. 房市拐点出现-——次贷进入冬季  28-30
    2. 信用风险剧增——美国房地产价格出现全面下滑  30
  （三）信用失衡导致金融机构风险逐渐显现  30-32
    1. 金融机构风险开始显现  30-31
    2、信用危机导致金融市场流动性减弱  31-32
三、美联储应对措施失当加重了危机  32-38
  （一）无奈的美联储注资行动  32
  （二）大幅波动的金融市场  32-34
    1. 金融市场并未从根本上稳定下来  33
    2. 金融机构的“去杠杆化”活动将严重影响企业融资和实体经济运行  33-34
    3. 美国和欧洲各国救市资金的来源和偿还问题是影响未来的巨大不确定因素  34
  （三）政府救市的两难选择  34-38
    1. 市场和政府之间的两难选择——市场自律还是政府干预  35-36
    2. 干预市场还是干预企业之间的两难选择——最后贷款人理论的发展  36-37
    3. 信用风险和“真实风险”之间的两难选择  37-38
四、金融危机对我国的启示  38-45
  （一）对我国个人信用制度的启示  38-39
    1. 保证个人信用档案的公正性  38
    2. 信用分析模型的透明性  38-39
    3. 储蓄与个人信用的关系  39
    4. 我国个人信用制度的建立需要各方面密切合作、协调配合  39
    5. 建立我国个人信用制度需要法律的保障  39
  （二）对我国金融创新关于信用风险控制的启示  39-40
  （三）信用风险警示中国出口企业  40-42
  （四）建设我国银行信用制度的建议  42-45
    1. 强化银行内部控制建设  42
    2. 中国住房抵押贷款背后隐藏的风险  42-43
    3.尝试通过资产证券化分散信用风险  43
    4.商业银行应该切实做好风险防范  43
    5.优化信贷结构与严格信贷标准并重  43-45
结束语  45-46
参考文献  46-47

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