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基金风格分析与风格调整绩效评价研究

作　者: 孙春建
导　师: 吴航
学　校: 浙江工商大学
专　业: 统计学
关键词: 投资风格分析绩效评价风险调整绩效评价风格调整绩效评价
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
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内容摘要

为了吸引投资者投资于本基金，在市场竞争中处于优势地位，基金经理相继采取差异化的投资策略。差异化的投资策略促进了投资风格的形成，投资风格的形成给基金绩效评价的理论提出了新的挑战，探讨基金投资风格与基金业绩之间的内在联系，将风格分析引入到基金绩效评价中去，有着重要的理论和现实意义。本文主体部分主要包括理论介绍和实证分析，在理论介绍中，笔者先详细介绍了证券投资基金投资风格分析的相关理论，接着介绍证券投资基金绩效评价相关理论，其中按照绩效评价理论发展的先后顺序，首先介绍基金绩效评价的基础理论，其次介绍基金风险调整绩效评价的三大经典指标，最后介绍基金风格调整绩效评价理论(当中包括笔者提出的调整的夏普指数)。在实证研究中，为了获得一个较为准确的风格分析结果，我们采用了四种方法对样本基金进行风格分析，并对其分析结果进行了比较。接着我们用本文介绍的前人的两种基金风格调整绩效评价方法进行实证研究，并将所得结果与经典的风险调整绩效指标值相比较，找出两者的不同，得出风格调整绩效评价的意义所在。同时本文也用笔者提出的调整的夏普指数进行了实证分析，并与未调整的夏普指数进行比较。最后，我们选用风格指数为基准进行风险调整的绩效评价，并与以市场指数为基准得到的风险调整绩效指标进行比较。实证研究的结果表明，以中信风格指数作为各类市场指数的代表，运用夏普的RBS风格分析法进行投资风格分析，所得结果与其它三种方法得出的结果出入较大，而其它三种方法所得结果又比较接近，因此得出由于指数选取的不当，该方法分析结果的准确性不高，从而也导致了运用该方法得出的风格分析结果进行风格调整的绩效评价时与其它方法得到的结果差异较大。通过将调整的夏普指数和未调整的夏普指数之间的比较可以得出基金风格变化前后绩效的好坏。运用风格指数为基准进行绩效评价，较之运用市场指数为基准绩效评价，可以得到更为客观的评价结果。

全文目录

摘要  2-4
ABSTRACT  4-7
第一章导论  7-16
  第一节研究背景、内容及意义  7-10
  第二节研究方法及分析框架  10-12
  第三节相关文献综述  12-16
第二章证券投资基金及其在国内外发展状况  16-23
  第一节证券投资基金概述  16-19
  第二节国际基金业的发展趋势及我国基金业的发展  19-23
第三章证券投资基金的风格分析  23-35
  第一节资产组合管理过程与投资风格的定义  23-24
  第二节投资风格的分类  24-30
  第三节基金投资风格的事后识别方法  30-35
第四章证券投资基金绩效评价相关理论  35-44
  第一节证券投资基金评价的理论基础  35-39
  第二节风险调整绩效评价的三种经典指标  39-41
  第三节风格调整绩效评价  41-44
第五章实证结果及分析  44-58
  第一节实证研究的一些说明  44-45
  第二节基金的风格分析  45-52
  第三节风格调整绩效评价结果分析  52-58
第六章结论和政策建议  58-61
  第一节结论  58
  第二节政策建议  58-61
参考文献  61-65
致谢  65-66

基金风格分析与风格调整绩效评价研究

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