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纺织业上市公司资本结构与经营绩效的相关性研究

作　者: 张育家
导　师: 吴伟霞
学　校: 北京服装学院
专　业: 服装设计与工程
关键词: 纺织业上市公司 资本结构 经营绩效 回归分析
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


资本结构与经营绩效之间的相关性研究,一直以来备受争议。国内外学者对此分别展开了多行业、多地区、多国度的研究,但根据实际数据得出的结论却差异很大,甚至截然相反。鉴于这种相关性研究在行业领域及经济决策中应用的意义重大,所以找出纺织业上市公司资本结构与经营绩效的相关性规律,对指导纺织业上市企业优化资本结构,提高资本运作效率,加快产业调整,完善公司治理等方面将起到至关重要的作用。纺织业上市公司,较于其他行业不管是管理水平,还是盈利水平,还是技术创新能力都具有弱势。而纺织业是关系国计民生的重要产业,解决了大量的劳动就业,并且是我国重要的出口创汇产业。但是如此关键的一个产业,面临经济波动、来自欧美国家的反倾销、贸易保护压力,已经疲惫不堪,非常脆弱。为此,国家颁布了《纺织工业调整和振兴规划》细则,要求纺织企业积极努力寻求解决自身产业调整、技术提升、借贷融资的方法,同时政府相关部门给予政策扶植、优惠、指导等方面进行配合。在这种背景下,本文通过对纺织业上市公司资本结构与经营绩效的相关性研究,重点解决纺织业上市公司如何优化债务融资结构、如何选择股权结构的合理性尺度、如何构建内源融资经营体系等问题,这些问题的解决对于纺织工业调整和振兴规划的成功实施具有重要的参考价值。根据本文的结论,纺织企业债务融资结构极其不合理,需要通过采取多种借贷融资组合提高债务融资的绩效弹性,降低短期负债的比率,增强资本的流动性;纺织企业的股权集中度对经营绩效有较好的正向影响,应该增加大股东持股比率,降低股权的分散度,鼓励中小股东参与企业决策,提高企业的管理水平;纺织企业应该在稳定主业的前提下,发展龙头产业,提高企业的综合利润率,改善企业的商业信用,增强企业内源融资能力。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-8
第1章 绪论  8-19
  1.1 选题背景  8-10
    1.1.1 《纺织工业调整和振兴规划》细则  8-9
    1.1.2 当前纺织业的困境  9-10
  1.2 课题研究的现实意义  10
  1.3 国内外研究现状  10-16
    1.3.1 国外相关文献综述  11-13
    1.3.2 国内相关文献综述  13-16
    1.3.3 本课题研究现状  16
  1.4 研究的创新点、局限性及方法思路  16-19
    1.4.1 研究的创新之处  16-17
    1.4.2 研究的局限之处  17
    1.4.3 方法思路与框架  17-19
第2章 理论基础  19-31
  2.1 资本结构及其理论  19-24
    2.1.1 早期资本结构理论  19-20
    2.1.2 现代资本结构理论  20-21
    2.1.3 新资本结构理论  21-24
  2.2 绩效及其评价方法  24-28
    2.2.1 经营绩效的界定  24
    2.2.2 经营绩效及其评价指标方法  24-28
  2.3 资本结构对经营绩效影响性分析  28-31
    2.3.1 股权结构对经营绩效的影响  28-29
    2.3.2 债权结构对经营绩效的影响  29-31
第3章 纺织业上市公司资本结构及经营状况  31-41
  3.1 债务结构状况  31-33
    3.1.1 偏好股权融资，资产负债率偏低  31
    3.1.2 流动负债占比偏高，财务风险大  31-32
    3.1.3 资产负债率与托宾Q 之间的关系复杂  32-33
  3.2 股权结构状况  33-36
    3.2.1 股权结构失衡有所改善，但国有股控股比率依然很高  33-35
    3.2.2 股权集中度总体偏高，一股独大情况严重  35-36
  3.3 纺织业多元化经营状况  36-39
  3.4 纺织业经营绩效状况  39-41
第4章 纺织业上市公司资本结构与经营绩效相关性研究模型  41-53
  4.1 纺织业上市公司资本结构与经营绩效的假设研究  41-44
    4.1.1 债务结构变量与经营绩效  41-42
    4.1.2 股权结构变量与经营绩效  42-43
    4.1.3 主营结构变量与经营绩效  43-44
    4.1.4 其他因素与经营绩效  44
  4.2 纺织业上市公司资本结构与经营绩效相关性研究模型中的变量设定  44-46
    4.2.1 被解释变量设定  44-45
    4.2.2 解释变量设定  45-46
    4.2.3 控制变量设定  46
  4.3 纺织业上市公司样本及数据选择  46-47
  4.4 建立纺织业上市公司资本结构与经营绩效相关性研究模型  47-53
    4.4.1 纺织业上市公司样本数据的描述性统计  48-50
    4.4.2 资本结构与经营绩效相关性模型中的回归分析  50-53
第5章 结论与建议  53-56
  5.1 结论及纺织业上市公司分析  53
  5.2 结论应用及政策建议  53-56
参考文献  56-59
附表  59-62
攻读硕士学位期间发表的学术论文  62-63
致谢  63

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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