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中国证券市场β值预测能力的分析

作　者: 马晓云
导　师: 陈志国
学　校: 河北大学
专　业: 金融学
关键词: 资本资产定价模型 β值证券市场系统风险
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要

证券投资的风险由系统风险和非系统风险两部分组成,而证券的非系统风险是可以通过投资组合而分散的,投资者便更加关注系统风险。资本资产定价模型中的β值是衡量证券系统风险大小的指标,因此β值也就成为证券投资决策的重要依据。投资者可以通过β值的大小来比较不同证券或证券组合相对的系统风险,β值越大的证券,系统风险也就越大。如果我们通过历史数据可以对β系数进行下一期的预测,则可以为投资者的投资提供一种风险参考。本文通过选取上证180中具有代表性的典型30支股票作为分析样本,时期选取的是将1996年1月到2008年9月分为六个阶段,通过资本资产定价模型对随机组合后的1种至30种股票的资产组合进行线性回归,从而得出其β值,并且采用事前预期事后检验的方法加以检验。然后分析两个相邻时间段各资产组合β值的相关系数,得出中国证券市场通过近些年的综合治理和制度改革,已经发展成为比较成熟的市场,我们可以通过适当的方法对中国证券市场的贝塔值进行预测,从而可以更加精确地反映未来时期系统风险程度大小。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
第1章引言  9-13
  1.1 研究背景及意义  9-10
  1.2 研究现状  10-11
  1.3 基本思路和目标  11
  1.4 框架结构和创新点  11-13
    1.4.1 框架结构  11-12
    1.4.2 创新点  12-13
第2章 β值的理论解释及意义  13-20
  2.1 资本资产定价模型对β值的理论解释  13-15
    2.1.1 资本资产定价模型的简单介绍  13
    2.1.2 资本资产定价模型对β值的理论解释  13-15
  2.2 β系数的经济意义  15-16
  2.3 选择β值对证券市场进行预测的原因及意义  16-20
    2.3.1 选择β值对证券市场进行预测的原因  16
    2.3.2 β值对证券市场进行预测的意义  16-18
    2.3.3 β值对证券市场预测的各种方法介绍  18-20
第3章实证结果及分析  20-39
  3.1 样本选取和数据定义  20-24
    3.1.1 样本的选取  20-21
    3.1.2 数据定义  21-23
    3.1.3 收益率的计算方法  23-24
  3.2 实证结果  24-29
    3.2.1 从1996年到2008年各阶段时期β值的回归值  24
    3.2.2 采用事前预期事后对CAPM模型进行检验的验证结果  24-27
    3.2.3 中国证券市场β值预测能力的实证结果  27-29
  3.3 中国证券市场β值预测能力的分析  29-35
  3.4 β值对中国证券市场预测的运用  35-39
第4章完善中国证券市场提高β值预测能力的相关建议  39-45
  4.1 进一步提高上市公司治理水平  39-40
  4.2 增强中国证券公司的综合竞争力  40-41
  4.3 进一步深化股票发行体制改革  41-42
  4.4 继续优化投资者结构  42-43
  4.5 加强投资者的投资理念  43
  4.6 登记结算的法规制度和风险管理体系有待完善  43-44
  4.7 加强监管队伍建设,提高监管效率  44-45
结论  45-46
附表  46-76
参考文献  76-78
致谢  78

中国证券市场β值预测能力的分析

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