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证券内幕交易民事责任制度研究

作　者: 周曦
导　师: 赵万一
学　校: 西南政法大学
专　业: 民商法
关键词: 证券内幕交易民事责任制度内幕交易行为抗辩事由因果关系过错行为归责理论投资者利益保护具体规则基础分析
分类号: D912.28
类　型: 硕士论文
年　份: 2003年
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内容摘要

证券内幕交易是一种证券违法行为。它严重背离了证券交易应当遵循的诚实信用的民法基本原则，对证券市场“公开、公平、公正”原则造成了直接的破坏；它不仅扰乱了正常的证券市场交易秩序，而且往往给广大证券投资者带来巨大财产损害。有鉴与此，证券界、法律界的人士普遍认为，应当尽快建立我国证券内幕交易的民事责任制度，通过民事责任所具有的填补损害和阻吓预防的功能来提高对广大投资者利益保护的力度。但，我国立法在证券内幕交易民事责任的规定方面确实存在相关法律规范不完善或缺乏可操作性的问题，比如内幕交易与损害后果之间的因果关系、损失数额的计算确认、诉讼主体和诉权的认定、赔偿的实现等，在现行法律中都难以确定。为解决诸多证券内幕交易民事责任的法律难题，本文从分析证券内幕交易的民事责任制度本身入手，就我国应如何建立内幕交易民事责任制度作一研究，以资有益于立法和实践。全文合计约四万字，除引言和结语外正文分为四个部分：第一部分：证券内幕交易民事责任之立法政策思考首先，通过对内幕交易的界定，分析了内幕交易行为的危害范围和危害程度，包括对证券市场基本原则的破坏、对投资者经济利益的损害和由此引发的严重社会危害。其次，就设立内幕交易民事责任的价值意义做了阐述，指出内幕交易的民事责任独立于刑事和行政责任存在的依据；第三，分析、比较了证券内幕交易民事责任制度的两种立法模式，并结合我国的实际情况对我国立法模式的选择做出了判断。第二部分：证券内幕交易民事责任之法律基础分析证券内幕交易民事责任制度的法律基础分析是进一步对该制度进行具体规则设计的基石。通过对证券内幕交易民事责任契约说，侵权说和特殊类型说的比较、分析，本文认定证券内幕交易民事责任是一种架构在侵权责任基础上的特殊类型的民事责任。以这一结论为前提，本文又对内幕交易民事责任的归责原则进行研究。通过对传统主观过错理论的批驳，笔者确立了客观性过错的归责原则。之后，涉及内幕交易民事责任的具体归责理论时，本文借鉴和参考了美国相关的三个理论，即信用义务理论、泄露信息理论、私用信用理论，并就我国内幕交易民事责任的归责理论做了归纳和总结。第三部分:证券内幕交易民事责任之具体规则研究研究证券内幕交易民事责任之具体规则，本文从四个方面着手: 1、过错行为。本文认为，认定内幕交易民事责任中过错行为的依据是行为人是否在证券交易中基于事实关系和法律关系负有对投资者的信用义务并且违反了该义务。对这两方面，笔者又各自对其具体内涵和构成要件进行了分析。 2、损害事实。损害的确定性是判断损害是否成立的关键因素。本文以损害确定性的两个标准对内幕交易的损害进行分析，确认了投资者哪些损失是内幕交易的损害。另外，内幕交易损害的计算也是较为复杂的，笔者对赔偿思路和具体计算方法也进行了探讨。 3、因果关系。由证券内幕交易的特点，决定了原告在证明损害的发生和内幕交易行为之间因果关系的问题上存在较大的困难。一般的相当因果关系理论在内幕交易案件中几乎不能发挥任何功能，所以笔者拟借鉴其他国家在此问题上的经验，存在。采用法规目的说直接判定内幕交易中因果关系的4、抗辩事由。内幕交易的抗辩事由分为两个层次。一是特殊的抗辩事由、将内幕交易民事责任的构成要件取非可以成为被告免除责任的抗辩事由。二是一般的抗辩事由，诸如诉讼时效、原告的过错等等。第四部分:我国证券内幕交易民事责任制度之立法完善本部分首先阐述了美国、香港和台湾地区证券内幕交易民事责任的立法例，并就其各自特点和优劣进行了分析，认为证券内幕交易的民事责任以美国的做法最为严格和完善，台湾的立法吸收了一些美国的立法经验并根据本土情况对内幕交易的民事责任做了一些限制，而香港在内幕交易的民事责任方面没有订立特别的规定因此在这方面对受害的投资者保护并不得力。最后，针对我国证券立法在内幕交易民事责任制度上的现状，结合前文的相关分析，笔者就我国证券内幕交易民事责任制度的框架建立提出了自己的构想和立法建议。

全文目录

引言  9-10
第一部分证券内幕交易民事责任之立法政策思考  10-16
  一、内幕交易概述  10-12
  二、证券内幕交易民事责任制度的立法政策思考  12-16
    (一) 设立证券内幕交易民事责任制度的价值思考  12-13
    (二) 证券内幕交易民事责任制度的立法模式选择  13-16
第二部分证券内幕交易民事责任之法律基础分析  16-29
  一、证券内幕交易民事责任的性质  16-19
    (一) 契约说之考量  16-17
    (二) 侵权说之考量  17-18
    (三) 法定类型说之考量  18-19
  二、证券内幕交易民事责任的归责理论  19-29
    (一) 以客观性过错为判定民事责任根据的归责原则  19-21
    (二) 证券内幕交易民事责任归责理论  21-29
第三部分证券内幕交易民事责任之具体规则研究  29-46
  一、过错行为  29-35
    (一) 民事义务的承担  30-32
    (二) 民事义务的违反  32-35
  二、损害事实  35-39
    (一) 损害的确定  35-37
    (二) 损害的计算  37-39
  三、因果关系  39-43
    (一) “相当因果关系说”之局限  39-41
    (二) “法规目的说”之适用  41-43
  四、抗辩理由  43-46
    (一) 特殊的抗辩理由  43-45
    (二) 一般的抗辩理由  45-46
第四部分我国证券内幕交易民事责任制度之立法完善  46-55
  一、证券内幕交易民事责任制度立法例之考察和分析  46-50
    (一) 相关立法例之考察  46-48
    (二) 相关立法例之分析  48-50
  二、我国证券内幕交易民事责任制度之立法现状和完善  50-55
    (一) 我国证券立法的缺失和期盼  50-51
    (二) 应然之路--我国证券内幕交易民事责任制度框架之构想  51-55
结语  55-56
参考书目  56-57

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