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创业投资支持高新技术企业发展的融资问题研究

作　者: 吴海霞
导　师: 王立国
学　校: 东北财经大学
专　业: 国民经济学
关键词: 高新技术企业融资创业投资交易设计
分类号: F276.44
类　型: 硕士论文
年　份: 2002年
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内容摘要

几十年来，高新技术产业发展的经验已经证明：技术进步转化为生产力的关键在于高科技成果的市场化、产业化。这一过程是否成功不仅依赖于高新技术成果本身的市场价值，而且依赖于客观上是否存在一个能对技术进步转化为生产力起决定性作用的支持系统。国外经验已充分证明：创业投资体系就是行之有效的高新技术成果市场化、产业化的支持系统。创业资本市场是资本市场培育高新技术产业的一种创新的制度安排，它是适应高新技术产业发展特点，在技术创新和金融创新相互作用过程中逐步形成的一种创新的资本市场形态。我国创业投资业的发展历程还较短，我们应该在全面总结国内外创业资本市场发展的经验和教训的基础上，培育出一个适合中国国情的高效率的创业资本市场，以促进我国高新技术产业的发展。高新技术企业高风险、高收益的特点及其特殊的发展规律，导致传统的融资方式无法满足其发展的需要，而创业投资正是新经济时代出现的一种新的融资方式。本文围绕创业投资如何支持高新技术企业的融资展开论述，全文共分为四个部分：第一部分简要介绍我国高新技术与创业资本的对接状况。第二部分分析了高新技术企业在融资需求和供给方面的特性，并阐述了我国创业资本的主要来源问题。第三部分重点论述高新技术企业通过创业投资融资的交易设计问题。第四部分在上述分析的基础上，探讨我国创业资本支持高新技术企业融资的对策问题。

全文目录

一、我国高新技术与创业投资的发展状况  6-9
  （一）我国创业投资的发展现状  6-7
  （二）高新技术产业化需要创业投资  7-9
二、高新技术企业的融资需求与融资供给  9-20
  （一）高新技术企业的成长阶段和融资需求  9-11
    1．种子期阶段（seed stage）  9
    2．初创期阶段（start-up stage）  9-10
    3．扩展期阶段（expansion stage）  10
    4．成熟期阶段（mature stage）  10-11
  （二）高新技术企业的融资供给  11-20
    1．融资供给主体  11-12
    2．融资供给方式  12-14
    3．创业投资的资金来源  14-20
三、高新技术企业通过创业投资融资的交易设计  20-28
  （一）创业投资的交易设计  20-24
    1．分阶段投资的交易设计  20-22
    2．金融工具的交易设计  22-24
    3．管理渗透的设计  24
    4．投资变现机制的设计  24
  （二）可转换优先股合同的基本要素  24-28
    1．转换特征  25
    2．转换条约与限制  25-26
    3．实例分析  26-28
四、创业投资融资的对策建议  28-38
  （一）消除创业投资融资的法律障碍  28-29
  （二）改进政府对创业投资的支持方式  29-31
  （三）创业投资组织形式的创新  31-34
    1．建立有限合伙制的创业投资公司  31-32
    2．建立创业投资基金  32-34
  （四）创业投资退出渠道的建立  34-38
    1．创业板市场  34-35
    2．场外交易市场  35
    3．主板市场  35-36
    4．利用香港或国外的二板市场  36
    5．其他形式  36-38
参考文献  38-40
后记  40

创业投资支持高新技术企业发展的融资问题研究

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