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管理层在职消费、董事会特征与企业绩效

作　者: 赵文佳
导　师: 方红星
学　校: 东北财经大学
专　业: 财务管理
关键词: 在职消费董事会特征企业绩效
分类号: F272
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

目前,在中国的企业中管理层在职消费是一个十分普遍的现象,但这方面的实证研究依然鲜见。而与国外相比,我国管理层在薪酬普遍偏低,那么在职消费作为一种激励机制能否起到提高管理者积极性从而增加企业绩效的作用呢?抑或是把在职消费行为视作代理成本的一部分,将它看作是减少企业绩效的原因之一?另外,不同的公司治理因素对在职消费行会产生不同的影响,那么作为公司治理中起关键因素的董事会对在消费行为产生什么样的影响呢?以上问题是本文研究的重点。本文的第一部分给出了在职消费的定义、分析了在职消费的产生原因以及目前我国在职消费的现状,并且从三个方面对国内外在职消费的状况进行了比较。本文的第二个部分对我国在职消费的实证研究进行了综合评述：第一节中对我国在职消费实证研究的文献进行了回顾,由于我国在职消费实证研究起步比较晚,所以有关在职消费的实证研究文献非常少,本文一一作出了列示,对它们的研究目的和方向作出了分析；第二节对国内外在职消费变量进行了分析和比较；第三节对国内外在职消费的数据来源进行了分析和比较。本文的第三部分主要研究在职消费与企业绩效的关系。首先对在职消费和企业绩效的关系进行了理论分析并提出了假设；通过借鉴经典文献中的变量选取方法和模型,并结合笔者自己的想法,确定了本文的研究模型和变量；数据来源于2009年沪、深两市的上市公司数据,有关在职消费的数据是笔者独自手工获取；将数据代入模型最终得出结论。文章的第四部分研究在职消费与董事会特征的关系,从代理观入手研究董事会的监督机制是否可以对在职消费产生影响。不同的董事会特征会形成不一样的监督效果,并从董事会6个不同的特征作为研究对象,考察它们与在职消费的关系。首先提出假设,然后根据模型代入数据,最终得出结论。本文的最后一部分根据前文的分析和结论对我国在职消费问题提出意见,并总结了本文的创新点和不足。全文的主要结论如下：1.在职消费与企业绩效的关系：高管在职消费对公司业绩有激励作用。2.在职消费与董事会特征的关系：董事会特征所带来的监督作用对在职消费的抑制作用不如预期。(1)在职消费与董事会规模显著正相关,董事会规模越大,在职消费越多；(2)在职消费与独立董事比例显著正相关,独立董事所占比例越大,在职消费越大;(3)在职消费与公司领导权分离程度显著负相关,两职分立在职消费少；(4)在职消费与董事会会议次数相关系数为正,但相关性不显著；(5)在职消费与董事会报酬显著正相关,董事报酬越高在职消费越多；(6)独立董事工作地点和公司一致,在职消费越少。本文的创新之处在于1.本文在开篇对从三个方面对我国在职消费的现状予以评述,同时对国内外在职消费的实证研究进行了全面的回顾并比较了国内外关于在职消费实证研究中的差异。2.本文根据代理理论和我国的国情对在职消费和企业绩效直接的关系提出了新的假设。3.本文将董事会特征与在职消费的关系作为研究对象,关于此项研究国内尚属首次。

全文目录

摘要  2-4
ABSTRACT  4-10
1 绪论  10-22
  1.1 关键概念——在职消费  10-11
  1.2 在职消费的成因  11-14
    1.2.1 公司向管理者提供在职消费的原因  11-13
    1.2.2 管理者追求在职消费的原因  13-14
  1.3 在职消费问题在我国的现状  14-19
    1.3.1 从激励机制看我国在职消费问题  15-17
    1.3.2 从监管机制看我国在职消费问题  17-18
    1.3.3 从法律制度看我国在职消费问题  18-19
  1.4 国内外在职消费比较  19-20
    1.4.1 在职消费与管理层薪酬  19
    1.4.2 在职消费的提供者  19-20
    1.4.3 在职消费的披露  20
  1.5 研究意义  20-22
2 在职消费实证研究评述  22-28
  2.1 相关文献回顾  22-23
  2.2 在职消费变量统计  23-26
    2.2.1 我国在职消费变量统计  23-25
    2.2.2 国外在职消费变量统计  25-26
  2.3 在职消费数据来源  26-28
    2.3.1 国外在职消费数据来源  26-27
    2.3.2 国内在职消费数据来源  27
    2.3.3 国内外在职消费数据差异比较  27-28
3 在职消费与企业绩效  28-40
  3.1 理论分析与假设提出  28-32
  3.2 研究样本及数据来源  32
  3.3 模型与变量设计  32-35
    3.3.1 模型设计  32-33
    3.3.2 在职消费指标选择  33-34
    3.3.3 企业绩效指标选择  34
    3.3.4 本节主要变量的设计方法  34-35
  3.4 统计结果  35-38
    3.4.1 一般描述性统计  35-36
    3.4.2 回归结果  36-38
  3.5 结论  38-40
4 董事会特征与在职消费  40-50
  4.1 问题提出  40-41
  4.2 理论分析与研究假设  41-44
    4.2.1 董事会规模对在职消费的影响  41-42
    4.2.2 董事结构对在职消费的影响  42
    4.2.3 公司领导权结构对在职消费的影响  42-43
    4.2.4 董事会勤勉对在职消费的影响  43
    4.2.5 董事报酬对在职消费的影响  43-44
    4.2.6 独立董事工作地点是否一致对在职消费的影响  44
  4.3 模型选择及指标分析  44
  4.4 统计结果  44-48
    4.4.1 一般描述性统计结果  44-45
    4.4.2 回归结果  45-48
  4.5 结论  48-50
5 政策建议与启示  50-54
  5.1 政策建议  50-53
    5.1.1 国家应出台更详细的在职消费披露政策  50-51
    5.1.2 关于董事会的合理建议  51
    5.1.3 改善个人所得税体制  51-52
    5.1.4 建立合理的薪酬体系  52
    5.1.5 建立在职消费预算制度  52-53
  5.2 创新点  53
  5.3 研究局限性  53-54
参考文献  54-58
后记  58-59

管理层在职消费、董事会特征与企业绩效

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