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利率期限结构理论、实证与应用

作　者: 赵峰
导　师: 徐明棋
学　校: 上海社会科学院
专　业: 金融学
关键词: 利率期限结构 GMM 估计金融体制改革
分类号: F830.91
类　型: 硕士论文
年　份: 2006年
下　载: 456次
引　用: 2次
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内容摘要

2006年12月1日,金融服务业要履行WTO的承诺全面开放,以银行为代表的国内金融机构竞争力低下,坏帐积累和隐藏风险较多,面临较大的压力。出于金融业开放的压力,中国金融体制改革终于于2004年进入对银行体制、汇率体制以及利率体制改革的深入层面。利率市场化将对金融资源的配置方式产生根本性的影响;2005年7月,央行宣布,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度;在过去的几年,债券市场的到了长足的进步,产品创新层出不穷。对利率期限结构的研究可以为市场提供定价基础、促进债券市场的发展和完善、丰富央行调控工具和加强央行调控能力、促进利率市场化、提升金融机构的投资管理与风险控制水平,最终提升金融系统的稳定性。本文从介绍与利率期限结构理论相关的利率概念入手,对利率决定理论进行了简要的回顾,接着对传统的利率期限结构理论与现代利率期限结构静态研究与动态研究所进行的各种研究现状进行了综述。然后,从实证的角度,用三次多项式来拟合上交所国债收益率曲线,并得出收益率曲线图,在单因素模型推导了动态理论期限结构下的债券定价公式,并以1945个中国银行间债券市场7天回购利率数据作为短期利率的代表,验证Vasicek模型、CIR模型与CKLS模型是否适用中国短期利率的波动行为,估计出三个模型的参数。最后,将利率期限结构静态研究与动态研究应用到实务中,在利率期限结构理论对监管层面货币政策应用与市场层面套利与定价的应用等方面进行了探讨。

全文目录

第一章导论  7-13
  第一节选题背景  7-9
  第二节选题的意义  9-11
  第三节研究思路  11
  第四节本文创新与不足  11-12
  第五节下一步研究方向  12-13
第二章利率期限结构理论综述  13-28
  第一节利率基本概念介绍  13-18
    一、利率  13
    二、市场基准利率  13
    三、利率的不同表示方法（1）  13-14
    四、利率的不同表示方法（2）  14-15
    五、短期利率与长期利率  15-16
    六、利率体系  16
    七、债券利率风险的度量  16-18
  第二节利率决定理论  18-19
  第三节传统的利率期限结构理论  19-21
    一、市场分割理论  19
    二、预期理论  19-20
    三、流动性偏好理论  20-21
  第四节利率期限结构静态研究  21-23
    一、国外研究综述  21-22
    二、国内研究综述  22-23
  第五节利率期限结构动态研究综述  23-28
    一、单因素均衡模型  23-24
    二、多因素均衡模型  24-26
    三、国内研究综述  26-28
第三章利率期限结构静态研究实证  28-32
  第一节数据描述  28-29
  第二节实证方法  29
  第三节实证过程与结果  29-30
  第四节结果分析  30-32
第四章利率期限结构动态研究实证  32-43
  第一节单因素模型下债券定价模型的推导  32-35
  第二节动态利率期限结构模型的参数估计  35-43
    一、数据选择  35-36
    二、模型选择和转变  36-37
    三、估计方法介绍  37-40
    四、实证过程与结果  40
    五、实证结果分析  40-43
第五章利率期限结构理论的应用  43-48
  第一节监管层面的应用  43-44
    一、静态研究的应用  43-44
    二、动态研究的应用  44
  第二节市场层面的应用  44-48
    一、静态研究的应用  44-45
    二、动态研究的应用  45-48
附录  48-51
参考文献  51-54
后记  54-55
原创性声明  55
论文使用授权声明  55

利率期限结构理论、实证与应用

内容摘要

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