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外国直接投资对于我国国际收支的影响研究

作　者: 周婷婷
导　师: 倪克勤
学　校: 西南财经大学
专　业: 国际金融
关键词: 外国直接投资国际收支经常项目资本与金融项目
分类号: F832.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
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内容摘要

改革开放以来,进出口和FDI成为我国经济多年高速增长的重要驱动力,这是一个共识。外国直接投资对我国进出口规模、国内产业结构调整、国际市场开拓和经济融入全球化,以及对企业管理和市场观念的改变等,都发挥了巨大作用。FDI从资本形成、技术溢出和有效地促进产业竞争等方面对我国经济增长产生了深远的影响。一方面,FDI促进了资本的形成,促进了就业,推动了产业结构的升级,成为影响我国内部均衡的重要因素。另一方面,FDI的流入加快了我国对外贸易的发展,影响了我国对外贸易的结构和我国资本与金融项目的平衡。从上世纪80年代外商直接投资进入我国以来,学者们开始关注FDI对我国经济的影响问题,研究文献非常丰富,并且形成了比较成熟的理论体系和观点,但是主要集中在FDI对我国内部均衡的影响问题上,关于FDI对外部均衡影响方面的研究相对偏少,也比较分散,尚未形成一个完整的理论体系。一般来说,汇率是影响一国国际收支平衡的重要因素,而目前我国资本与金融账户还没有开放,自90年代中期以来我国采取的是盯住美元的有管理的浮动汇率制度,人民币对美元的汇率一直保持着非常稳定状态,这不能有效的解释近年来我国国际收支出现的“双顺差”问题。而近年来,国际直接投资在世界经济中的地位进一步提升,成为推动世界经济、投资国经济和东道国经济发展的重要动力,其中外国直接投资也成为引资大国调节其国际收支的重要手段之一。就我国而言,从20世纪90年代起已经连续十余年成为吸引外国直接投资最多的发展中国家,持续多年大规模引进外国直接投资无疑对我国国际收支产生了巨大影响。在这种情况下,研究FDI对我国国际收支平衡的影响问题具有紧迫性和必要性。本文从外商直接投资在我国的发展以及新动向出发,紧密结合我国吸引外国直接投资和国际收支的实际情况,查找大量的数据,并通过这些数据对外商直接投资对我国国际收支平衡表中经常项目和资本与金融项目的影响进行了定性分析,最后得出了结论:外商直接投资通过贸易互补效应对我国国际收支中的货物账户产生了正的效应,对我国贸易顺差作出了重要贡献;但是由于外国直接投资在我国的规模不断扩大,以及投资收益率较高,而我国对外投资规模较小,以及投资收益率较低,导致国际收支中收益账户产生一定的逆差压力;外商直接投资的流入是近年来我国资本与金融项目收支顺差的主要来源,也是维护资本与金融项目稳定的重要因素,然而伴随着外商直接投资的大量流入,我国对外直接投资发展却相对比较缓慢。也就是说,由于FDI对国际收支中的经常项目和资本与金融项目的正的效应,它是我国近年来出现“双顺差”的一个重要因素,但是国际收支持续较大顺差影响有利也有弊:国际收支顺差带来外汇储备增加,有利于增强国际清偿能力,提高综合国力和人民币信誉,降低改革风险,也有利于应对突发事件,防范系统性金融风险,维护国家金融安全。但是,国际收支持续较大顺差也是国际收支失衡的一种表现,意味着利用国际国内两个市场、两种资源方面效率低下,产业发展不均衡,不利于长期国民经济发展,而且还会影响到实施宏观调控的效果。因此文章在最后一部分针对以上的分析提出了几点政策建议,我们一方面应该限制某些投机性的FDI的流入,在引进FDI的同时,注重提高FDI的质量,优化FDI的结构;另一方面我们应该坚持“走出去”的政策,鼓励对外投资。文章具体分为以下五个部分:第一部分介绍了FDI对一国国际收支影响的早期理论。早期的理论认为对外直接投资是有利于资本输出国而不利于资本输入国的。战后发展经济学开始关注外资流动的实际影响问题,重新评估FDI对于发展中资本输入国的可能影响,最著名的是“双缺口”模型,它认为FDI对一国的国际收支是具有积极的作用的。卡莱斯基(1966)对FDI的利润汇出会影响东道国国际收支平衡问题进行了开创性研究,认为FDI有可能使国际收支情况恶化,进而发生危机。我国的一些学者也对此问题进行了研究。第二部分介绍了FDI在我国的发展及新动向,主要包含了两个方面的内容,一是自1992年以来FDI已逐渐成为了我国利用外资的主要形式;二是FDI流入我国的行业投向一直比较稳定,主要流向第二产业,其中制造业占很大比例,而流向第一和第三产业的FDI较少。第三和第四部分是本文的主体部分,分别从经常项目和资本与金融项目分析了FDI的对我国国际收支的影响。在第三部分中,详细分析了FDI怎样通过货物和投资收益账户两方面来影响经常项目的。要分析FDI对货物账户的影响,必须考虑到FDI与对外贸易的关系,文章从外资企业进口与出口情况得出了FDI对于我国的对外贸易是具有互补效应的,即FDI对我国贸易顺差是具有正效应的;但同时也分析了FDI对于我国贸易顺差虚高的影响,从我国出口的商品看,外资企业出口的商品占我国总出口很大的比例,也就是说,我们出口的商品中含有大量外国的资本、设备以及技术,出口中的大额利润是掌握在外商手中的,这样的出口实际上也不应该计入我国的出口额中的,因此,我国实际的出口额并没有计入贸易顺差的出口额那么大。而FDI对于投资收益账户的影响,主要通过比较我国对外投资收益率和外国对我国的投资收益率,得出我国近年来投资收益账户变化的原因,并认为尽管近两年在国际收支中FDI并没有对投资收益账户产生逆差,但是由于我国对外投资收益率与外国在我国的投资收益率的较大差异,以及外国直接投资规模的不断扩大,FDI对于我国国际收支中的投资收益会造成的逆差压力会在今后慢慢显现。通常,招商引资是发展中国家在经济起飞阶段和经济发展过程中解决资金短缺的重要手段。但其实多年来我国国内的储蓄是大于投资的,外资的涌入其实造成了挤出国内投资的结果。同时大量的外国直接投资的涌入导致的我国国际收支的顺差最后都变成了大量的外汇储备,外汇资产因考虑安全性与流动性需要,大部分投资到了美国政府和机构债券等金融产品,收益率是相当低的,而外国在我国的净资产多以直接投资的形式,在我国取得了很高的收益率,显然,我们其实是以一个高昂的成本在使用外资。第四部分中,首先介绍了1982年以来我国的资本与金融项目差额的变动情况基本上分为四个阶段,其次对我国对外直接投资情况进行了分析。最后得出结论,FDI的流入是近年来我国资本与金融项目收支顺差的主要来源,也是维护资本与金融项目稳定的重要因素。然而伴随着FDI的大量流入,我国对外直接投资发展却比较缓慢,因此我们应当鼓励我国对外投资,缩小资本与经常项目的顺差额,调节国际收支的平衡。第五部分针对以上问题,提出了相应的政策建议,从以下几个方面实现FDI对我国国际收支的调节作用:一方面我们应该限制某些投机性FDI的流入,不断提高FDI的质量,优化FDI的结构;另一方面我们也应该扩大对外投资的渠道,提高对外投资的质量,缩小我国对外投资收益率与外国在我国的投资收益率的差异,减小投资收益账户的赤字压力,同时也可以缩小资本与经常项目的顺差额。本文通过对我国利用外商直接投资情况的现状以及特点的总结,结合我国的实际分析了外商直接投资对我国国际收支产生的影响,指出了外商直接投资是我国近年来出现“双顺差”的一个重要原因,并且从利用FDI的角度对实现国际收支的平衡提出了建议,对于我国利用外国直接投资具有一定的借鉴意义。

全文目录

内容摘要  3-7
ABSTRACT  7-11
绪论  11-15
1. FDI 对一国国际收支影响的早期理论  15-17
2. FDI 在我国的发展及新动向  17-21
  2.1 FDI 在我国的发展  17-19
  2.2 FDI 在我国的行业投向  19-21
3. FDI 对国际收支中经常项目的影响  21-38
  3.1 FDI 对我国外贸发展的影响分析  22-28
    3.1.1 贸易替代效应和贸易互补效应  23-24
    3.1.2 FDI 对我国对外贸易的影响分析  24-28
  3.2 FDI 对我国货物项目的影响  28-33
    3.2.1 外资企业的进出口净值对我国贸易顺差的贡献  28-31
    3.2.2 FDI 与我国实际贸易顺差的关系  31-33
  3.3 FDI 对投资收益账户的影响  33-38
4. FDI 对国际收支中资本与金融项目的影响  38-46
  4.1 外国直接投资对资本与金融项目的正效应  38-43
  4.2 我国对外直接投资的情况分析  43-46
    4.2.1 基本现状  43-44
    4.2.2 发展前景  44-46
5. 政策建议  46-54
  5.1 提升外国直接投资质量  46-48
  5.2 优化外国直接投资结构  48-51
  5.3 坚持“走出去”，鼓励对外投资  51-54
6. 研究小结  54-55
参考文献  55-56
后记  56-57
致谢  57-58
在读期间科研成果目录  58

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