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组对冲模型的套期保值应用研究

作　者: 刘长琦
导　师: 张玉明
学　校: 山东大学
专　业: 工商管理
关键词: 汇率 风险管理 套期保值
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 36次
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内容摘要


1973年布雷顿森林体系崩溃后,外汇市场上的汇率波动变得更加地频繁和剧烈。特别是近十年,伴随着各种经济危机的影响和各国经济政治格局的不断变化,汇率波动的幅度更加剧烈。2005年7月21日,中国人民银行对我国的汇率形成机制进行了改革,人民币汇率由原来的单方面盯住美元改为参考一篮子货币并允许一定程度的浮动。在新的汇率安排下,企业面临的汇率风险扩大了,在这样的背景之下企业也急需要提高套期保值的能力来规避对外经营活动中存在的风险。由于长期汇率政策的原因,我国从事对外经济活动企业的汇率风险管理意识普遍不高,但随着汇率改革的不断深化,我国企业在汇率管理风险方便存在的问题更为明显和突出。为此,我们提出了组对冲套期保值模型,希望这一模型的提出能为在外汇期货市场上有套期保值交易需求的企业提供一些新的思路。组对冲模型是在汇率风险理论和套期保值理论这两大理论之上建立起来的。文献综述部分和理论基础部分是对这两大理论的详尽研究。在理论基础研究之后是对我国企业汇率风险现状及存在的问题的具体分析。虽然现状并不理想,存在的问题也非常的多,但我们依然提出了自己的构想和解决如此现状的思路。对组对冲模型的探究部分,先是对模型的构建思想,运行机制,以及运行过程中存在的问题的研究。然后通过三个实例演示了模型在实际操作中的三种形态变化,以期达到能将模型的更为系统和真实的呈现在读者面前的目的。在理论基础研究部分使用了文献调查法,同时使用了定量分析法和实例演示的方法对模型的构建原理,运行机制和具体的操作进行了论述。模型上的创新是我们的一个创新点,将期货投机一些方法用于套期保值来达到规避汇率风险的目的。另一个创新思路是模型整个套保过程不再追求对价格走势的准确预测,而是在完全尊重价格走势,根据价格轨迹调整模型形态,并最终实现了套期保值的目的。

全文目录


摘要  8-9
Abstract  9-10
第一章 绪论  10-19
  1.1 本文的研究背景和意义  10-12
    1.1.1 研究背景  10-12
    1.1.2 研究意义  12
  1.2 文献综述  12-15
    1.2.1 国外学者研究成果  12-14
    1.2.2 国内学者研究成果  14-15
  1.3 研究思路与研究方法  15-16
    1.3.1 研究思路  15-16
    1.3.2 研究方法  16
  1.4 论文的框架  16-17
  1.5 创新点与不足  17-19
    1.5.1 本文可能的创新点  17-18
    1.5.2 文章的不足之处  18-19
第二章 组对冲模型的理论基础  19-29
  2.1 汇率风险的一般分析  19-22
    2.1.1 汇率风险的定义  19-20
    2.1.2 汇率风险的分类  20-22
  2.2 套期保值理论  22-25
    2.2.1 套期保值的基本含义  22-23
    2.2.2 套期保值的基本形式及其特征  23-24
    2.2.3 套期保值的作用  24-25
  2.3 套期保值理论的发展  25-29
    2.3.1 传统套期保值理论  25-26
    2.3.2 选择性套期保值理论  26-27
    2.3.3 现代套期保值理论  27-29
第三章 我国企业的汇率风险管理现状及对策分析  29-35
  3.1 汇率风险规避现状  29-30
  3.2 我国企业在汇率风险管理上存在的问题和原因分析  30-32
    3.2.1 国内缺少发达的金融衍生市场提供多样化的避险工具  30-31
    3.2.2 我国企业的汇率风险意识薄弱  31
    3.2.3 银行提供风险规避工具的积极性不高  31-32
  3.3 完善企业汇率风险管理体系的对策和建议  32-35
    3.3.1 提高银行提供汇率风险管理工具的积极性  32
    3.3.2 加强企业的汇率风险意识  32-33
    3.3.3 加快汇率风险管理专门人才的培养  33
    3.3.4 有秩序、分步骤地建立品种多样化的金融衍生工具市场  33-35
第四章 组对冲模型的设计原理及运行机制  35-42
  4.1 模型的设计思想  35
  4.2 组对冲模型模型中的几个概念  35-36
  4.3 组对冲模型的运行机制  36-39
    4.3.1 风险敞口的柱点化阶段  37
    4.3.2 风险敞口封闭阶段  37-38
    4.3.3 成本冲抵阶段  38-39
  4.3 存在的问题及应对方法  39-42
第五章 组对冲模型应用实例演示  42-46
  5.1 等当量一维模型实例演示  42-43
  5.2 等当量二维模型应用实例演示  43-45
  5.3 不等当量组对冲模型演示  45-46
第六章 结论  46-47
参考文献  47-49
致谢  49-50
学位论文评阅及答辩情况表  50

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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