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创业板上市公司财务风险评价的实证研究
作 者: 李娟
导 师: 王宝森
学 校: 河北工程大学
专 业: 管理科学与工程
关键词: 创业板市场 风险价值(VaR) GARCH模型 未确知综合评价模型
分类号: F275;F276.6
类 型: 硕士论文
年 份: 2011年
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内容摘要
我国设立创业板市场是为了给创新型中小企业提供融资机会,是产业升级的必然趋势。在创业板市场上市的公司大多是高科技公司,创业板市场的进入门槛低,公司具有较高的成长性,但是成立时间较短,规模较小,多处于种子期及成长期,发展相对不成熟,因此各种风险日趋复杂。财务风险是上市公司自始自终都需要面临的风险,是金融风险中的核心风险,直接影响创业板能否良性健康运行,所以对创业板的上市公司的财务风险进行科学的评估和度量,具有重要的理论意义和现实意义。因为我国创业板市场尚未成熟,很多指标目前没有明确的定量关系,部分指标所能提供的信息存在未确知性,而且受投资者行为、市场因素、财政政策等方面影响较大,所以选取未确知测度模型,在一定程度上能确保结果科学性。本文系统的介绍了创业板市场及其财务风险的相关概念,结合我国创业板上市公司的特性总结其面临的各类财务风险;总结国内外关于财务风险度量的方法,研究分析了其存在的问题,并采用VaR方法来度量市场风险,提出将VaR市场风险价值引入到创业板上市公司的财务风险中,进而来构建财务风险评价指标体系,通过建立未确知综合评价模型对构造的指标体系进行分析;通过对创业板首批上市的28家公司的财务风险进行实证研究,得出每家公司的财务风险等级及其排名情况。
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全文目录
摘要 6-7 Abstract 7-10 第1章 绪论 10-19 1.1 选题背景及意义 10-11 1.1.1 选题背景 10-11 1.1.2 研究意义 11 1.2 国内外研究现状 11-16 1.2.1 国外研究现状 11-13 1.2.2 国内研究现状 13-15 1.2.3 国内外研究评述 15-16 1.3 本文的思路方法及框架 16-17 1.3.1 本文思路 16 1.3.2 研究方法 16-17 1.3.3 研究框架 17 1.4 本文创新点 17-19 第2章 创业板市场及财务风险概述 19-37 2.1 创业板市场的概念及基本特征 19-22 2.1.1 境外创业板特征 19 2.1.2 国内创业板特征 19-20 2.1.3 国内创业板特征 20-22 2.2 创业板市场的发展历程 22-27 2.2.1 海外创业板市场四阶段 22-23 2.2.2 我国创业板发展历程及现状 23-27 2.3 创业板市场与主板市场的区别与联系 27-30 2.4 创业板上市公司的财务风险 30-36 2.4.1 财务风险涵义 30-31 2.4.2 创业板上市公司的财务风险分类 31-36 2.5 本章小结 36-37 第3章 风险度量的VaR方法 37-51 3.1 财务风险度量方法的比较 37-38 3.2 VaR的相关理论 38-41 3.2.1 VaR的产生背景 38-39 3.2.2 VaR的概念和计算方法 39-40 3.2.3 VaR在股票风险度量中的应用 40-41 3.2.4 VaR模型的验证 41 3.3 风险度量的实证分析 41-50 3.3.1 数据的分析 41-46 3.3.2 模型的建立 46-48 3.3.3 28家上市公司股票VaR的计算结果 48-49 3.3.4 模型的准确性检验及结论 49-50 3.4 本章小结 50-51 第4章 基于VaR的财务风险评价的未确知综合评价模型 51-75 4.1 评价指标选取 51-52 4.2 综合评价体系框架确定 52-57 4.2.1 因子分析法原理及步骤 53-56 4.2.2 评价体系框架构成 56-57 4.3 未确知测度模型及其应用 57-74 4.3.1 指标体系评价方法的比较 57-58 4.3.2 财务风险评价的未确知综合评价模型 58-62 4.3.3 模型计算过程 62-73 4.3.4 评价结果分析 73-74 4.4 本章小结 74-75 结论与展望 75-77 致谢 77-78 参考文献 78-81 附录 81-87 作者简介 87 攻读硕士学位期间发表的论文和研究成果 87
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