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招商证券公司股票投资价值研究

作　者: 梁健佩
导　师: 贾明琪
学　校: 兰州大学
专　业: 工商管理
关键词: 招商证券价值投资财务分析 DDM模型
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

中国证券市场是一个充满活力的新兴资本市场,她正处于高速成长期。相对西方发达国家的资本市场而言,仍然不够成熟,制度依然不够完善。特别是在加入WTO以后,中国资本市场与全球资本市场的联动性有了进一步的提高,在国际政治、经济,国内宏观经济,国家行业政策,企业运营及投资者心理等多方面因素的共同作用下,构成了相对复杂的中国A股资本市场。因此,要证券市场走向成熟,则需要有健全的市场机制,全面的监管制度和理性的投资者。而这一切则建立在主流投资理念的倡导上,注重研究上市公司经营的状况与业绩的表现,并对上市公司进行基本面分析从而了解其内在价值,按此投资于证券市场,方才是倡导价值投资有力保障。招商证券业务体系比较完善,经纪业务、资产管理业务、证券自营业务及投行业务的运营模式及经营规模均处于行业的领先地位。招商证券股份有限公司拥有合理的资产配置结构,优质资产占比较大且流动性较好,公司现金流充足,资产流动性强,对各项存在减值情形的资产已提取了足额的准备；公司的负责规模小且相关负债率指标低,表明公司财务结构稳健,有很强的偿债能力,没有任何可遇见的财务风险。且盈利能力、偿债能力及发展能力均处于行业前列。本文以招商证券股份有限公司为研究对象,通过深入分析中国证券行业发展状况,招商证券股份有限公司基本面等问题,利用相关价值投资理论及估值模型,就招商证券公司股票的投资价值进行研究和分析,并将研究成果提供给投资者,作为投资决策的参考依据。

全文目录

中文摘要  3-4
Abstract  4-7
第一章绪论  7-13
  1.1 选题背景  7-8
  1.2 研究的目的及意义  8-9
    1.2.1 论文的研究目的  8
    1.2.2 论文的研究意义  8-9
  1.3 文献综述  9-10
    1.3.1 国外价值投资研究综述  9-10
    1.3.2 国内价值投资研究综述  10
  1.4 论文研究的内容、方法与框架安排  10-13
    1.4.1 论文的研究内容  10-11
    1.4.2 论文研究的方法  11
    1.4.3 论文的框架安排  11-13
第二章投资价值概述  13-19
  2.1 内在价值理论  13
  2.2 价值投资理念概述  13-14
    2.2.1 价值投资者只对自己所熟悉的行业的股票进行投资  14
    2.2.2 其对蓝筹股的青睐是价值投资理念的稳健性最好诠释  14
  2.3 股票估值模型概述  14-19
    2.3.1 内在价值法  15-17
    2.3.2 相对价值法  17-19
第三章招商证券的行业前景与竞争优势分析  19-37
  3.1 招商证券概况  19-22
    3.1.1 招商证券股份有限公司基本情况  19
    3.1.2 控股股东及实际控制人简介  19-20
    3.1.3 招商证券股份有限公司简介  20-21
    3.1.4 主要财务数据及财务指标  21-22
  3.2 我国证券行业的基本情况  22-28
    3.2.1 我国证券市场的发展概况  22-23
    3.2.2 我国证券公司的发展概况  23-24
    3.2.3 我国证券行业的竞争格局  24-26
    3.2.4 我国证券行业的发展趋势  26-28
  3.3 宏观环境分析  28-29
    3.3.1 内需增长从政策推动向市场驱动转变  28-29
    3.3.2 出口增长率迅速恢复,进一步提高了全球比重的占比  29
    3.3.3 物价涨幅趋稳,资产价格泡沫化风险降低  29
  3.4 招商证券的SWOT分析  29-37
    3.4.1 优势(Strengths)  29-31
    3.4.2 劣势(Weaknesses)  31-32
    3.4.3 机遇(Opportunities)  32-34
    3.4.4 威胁(Threats)  34-37
第四章招商证券的投资价值分析  37-55
  4.1 招商证券的业务分析  37-46
    4.1.1 证券经纪业务  38-40
    4.1.2 证券自营业务  40-41
    4.1.3 资产管理业务  41-42
    4.1.4 投资银行业务  42-46
  4.2 招商证券的财务分析  46-49
    4.2.1 盈利能力分析  48
    4.2.2 偿债能力分析  48
    4.2.3 发展能力分析  48-49
  4.3 招商证券的价值评估  49-55
    4.3.1 内在价值评估  49-51
    4.3.2 相对价值评估  51-55
第五章招商证券投资价值投资中的风险控制  55-59
  5.1 经营风险  55
  5.2 财务风险  55-56
  5.3 合规风险  56
  5.4 政策法律风险  56-57
  5.5 大股东控制风险  57
  5.6 行业竞争加剧风险  57-59
第六章结束语  59-61
  6.1 主要内容及结论  59-60
  6.2 展望、预测  60-61
参考文献  61-62
致谢  62

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