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基于行为金融学的多叉树期权定价模型

作　者: 闫增利
导　师: 刘小茂
学　校: 华中科技大学
专　业: 概率论与数理统计
关键词: 多叉树期权定价行为金融学前景理论心理账户权证市场
分类号: F830.9
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

传统金融学的期权定价模型都是建立在有效市场假说和投资者都是理性的基础上的,但在实际的期权市场上,市场并不总是有效而且大多投资者都是非理性的。本文利用行为金融学中的前景理论和心理账户理论,修正了传统的多叉树期权定价模型,得到了更加符合投资者真实投资心理的多叉树期权定价模型。投资者一般将期权和股票放在同一个心理账户中,而且对同一个心理账户中的资产的期望收益率是相同,这是德国学者Bettina Rockenbach得出的结论,本文用此结论修正了传统的基于风险中性理论的期权定价模型。在构造模型的过程中,先介绍了传统的多叉树期权定价模型构造过程,然后对比传统的期权定价模型构造了新的基于行为金融学的多叉树期权定价模型。另外本文也对传统的二叉树和三叉树期权定价模型的构造进行了详细的说明。为了检验修正后的期权定价模型的解释能力,本文借助于我国权证市场的实际数据,比较了基于传统的二叉树期权定价模型和基于行为金融学的期权定价模型的实际效果。最后得出结论,基于行为金融学的期权定价模型比基于传统的期权定价模型有更强的解释能力。行为金融学是对传统的金融学理论的革命,但由于行为金融学的很多成果都是建立在特定的实验的基础上,所以使用范围和研究方法都用一定的局限性,本文也遇到了相应的问题,也是论文需要改进的地方。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
1 绪论  8-13
  1.1 选题背景和研究意义  8-9
  1.2 相关的文献综述  9-10
  1.3 研究内容和论文框架  10-13
2 行为金融学理论基础  13-16
  2.1 预期效用理论  13-14
  2.2 前景理论和心理账户  14-16
3 传统的期权定价模型  16-28
  3.1 传统的二叉树期权定价模型  16-21
  3.2 传统的三叉树期权定价模型  21-28
4 基于行为金融学的期权定价模型  28-42
  4.1 基于行为金融学的二叉树期权定价模型  28-32
  4.2 基于行为金融学的三叉树期权定价模型  32-36
  4.3 基于行为金融学的多叉树期权定价模型  36-42
5 修正后模型的检验和实证分析  42-50
  5.1 数据的选取和参数确定  42-45
  5.2 模型验证和分析  45-50
6 结论与展望  50-52
  6.1 本文结论  50
  6.2 本文不足  50-51
  6.3 后续展望  51-52
致谢  52-53
参考文献  53-56

基于行为金融学的多叉树期权定价模型

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