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中国上市公司现金股利政策影响因素研究
作 者: 刘红丽
导 师: 许义生
学 校: 广东商学院
专 业: 会计学
关键词: 现金股利 股权集中度 股权再融资动机
分类号: F275
类 型: 硕士论文
年 份: 2010年
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引 用: 2次
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内容摘要
股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一,一方面它是公司筹资、投资活动的逻辑延续,是其理财行为的必然结果;另一方面,恰当的股利分配政策不仅可以树立起良好的公司形象,而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情,从而能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。我国的股票市场,自上个世纪九十年代初建立以来,在短短的不到二十年的时间里蓬勃发展,走完了相当于西方股票市场百年的历程。在取得巨大成功的同时,我们也应清楚地看到,与成熟的股票市场相比,我们还有很大差距,目前,我国上市公司的股利政策的制定还存在很多问题。本文以现金股利政策作为研究对象,以2003-2008年的数据为样本,分别用Logistic回归模型和多元线性回归模型研究我国上市公司是否分配现金股利的影响因素和现金股利支付水平的影响因素。实证结果表明:影响我国上市公司是否发放现金股利的主要因素及其重要性排序为:上期是否分配现金股利、每股收益、前十大股东持股比例的平方和、本期是否发放股票股利、是否有股权再融资动机、总资产的自然对数和资产负债率;影响我国上市公司每股现金股利发放水平的主要因素及其重要性排序为:上期每股现金股利、每股收益、资产负债率、前十大股东持股比例的平方和、每股股票股利以及每股现金净流量。
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全文目录
摘要 4-5 ABSTRACT 5-8 1 绪论 8-12 1.1 选题的背景和意义 8-9 1.1.1 选题的背景 8 1.1.2 选题的意义 8-9 1.2 本文的研究内容与结构框架 9-10 1.2.1 研究内容 9-10 1.2.2 论文结构框架 10 1.3 本文研究方法 10 1.4 论文的创新之处 10-12 2 现金股利影响因素文献综述 12-18 2.1 国外研究综述 12-13 2.2 国内研究综述 13-17 2.3 文献述评 17-18 3 中国上市公司现金股利政策的现状及影响因素分析 18-27 3.1 中国上市公司股利政策的现状 18-22 3.1.1 分配现金股利的公司所占比例不高 18-19 3.1.2 现金股利支付水平比较低 19-21 3.1.3 存在超能力派现现象 21 3.1.4 现金股利的发放受到融资行为的影响明显 21-22 3.2 中国上市公司现金股利政策影响因素的理论分析 22-27 3.2.1 财务限制 22-24 3.2.2 股权结构因素 24-25 3.2.3 公司本期及上期的股利政策 25 3.2.4 外部监管政策 25-27 4 中国上市公司现金股利政策影响因素的实证分析 27-37 4.1 问题的提出 27 4.2 研究假设 27-28 4.3 上市公司是否分配现金股利影响因素的实证研究 28-32 4.3.1 变量指标体系的设立 28-29 4.3.2 样本的选取与数据来源 29-30 4.3.3 研究模型的选择 30 4.3.4 模型的实证结果 30-31 4.3.5 实证研究结果分析 31-32 4.4 每股现金股利支付水平影响因素的实证分析 32-37 4.4.1 变量指标体系的设立 32-33 4.4.2 样本的选取与数据来源 33 4.4.3 研究模型的选择 33-34 4.4.4 Pearson 相关分析 34-35 4.4.5 模型的回归结果 35 4.4.6 实证模型的检验 35-36 4.4.7 实证研究结果分析 36-37 5 研究结论及政策建议 37-42 5.1 研究结论 37-38 5.2 规范我国上市公司现金股利分配的政策建议 38-40 5.2.1 发展多元化股权结构,优化股东行为 38-39 5.2.2 加强资本市场监管,提高监管水平 39 5.2.3 制定股利分配标准,规范上市公司股利分配行为 39-40 5.2.4 加强公司内部财务管理 40 5.3 论文的不足之处和研究展望 40-42 参考文献 42-44 致谢 44
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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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