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证券投资者适当性制度比较研究

作　者: 徐洁
导　师: 钟付和
学　校: 华侨大学
专　业: 国际法学
关键词: 适当性原则投资者保护证券欺诈证券仲裁
分类号: D922.287
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 2次
引　用: 0次
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内容摘要

金融产品具有高度的专业性、复杂性和高风险性等特征。不同的投资者又具有不同的知识水平、风险承受能力、投资经验等，且面对资本市场中众多复杂的投资信息，不同的投资者对待信息的获取、判断和处理能力也大不相同。基于此，投资者对复杂金融产品与风险的了解往往信赖于证券公司的专业性。故证券公司在推介或销售金融商品时，就有义务了解投资者，在合理的依据之上，把适当的产品或服务以适当的方式推介或销售给适当的投资者，这也就是所谓的投资者适当性原则。适当性原则起源于美国，早期由自律规范发展而来，系指券商在向投资者推介有价证券时，依据合理基础相信其所推介的有价证券适合该投资者，本文认为其内涵应包括：投资者区分制度、了解你的客户、了解你的产品、及合理推介四个内容。在美国实践中，适当性原则已经从最初的道德规范不断演化为法律规则，通常对违反适当性规则的推介与销售，以证券欺诈诉讼为主张，给予受损的投资者以司法途径的权利救济。我国证监会也已经开始将“适当性原则”引入证券市场监管规范中，但是仍有许多不足之处，事前的保护机制不足以约束证券公司等中介机构在推介与销售的过程中不当行为，在违反适当性规定时，也不能够提供足够的途径使受损投资者获得权利救济。因此实有必要学习海外成熟市场的投资者适当性制度，从根本上将我国“适当性规则”具体化与法律化，以此切实保护投资者利益。故本文认为，投资者适当性制度的目的在于防范券商为自己利益而肆意推介交易，损害投资者权益。本文的目的即为探究适当性原则的内涵及该原则的适用,以厘清金融机构在推介金融产品时所应当承担的责任,并借鉴美国诉讼实务上对违反适当性原则构成证券欺诈的理论与实践,探讨目前对于违反适当性原则纠纷的权利救济。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-8
引言  8-10
第一章投资者适当性制度的价值取向与市场背景  10-15
  一、 “买者自负”原则之变迁  10-12
  二、严重信息不对称下的投资者保护  12-13
    （一）发行人与投资者之间信息不对称  13
    （二）个人投资者与机构投资者之间信息不对称  13
  三、小结  13-15
第二章投资者适当性制度比较  15-34
  一、投资者适当性制度在美国的起源与发展  15-23
    （一）自律规范下适合性原则的起源  15-18
    （二） SEC 行政监管下适当性规则的发展  18-19
    （三）美国证券法下反欺诈诉讼的实践  19-22
    （四）小结  22-23
  二、投资者适当性制度内涵  23-34
    （一）投资者区分制度  23-28
    （二） “了解你的客户”规则  28-30
    （三） “了解你的证券”规则  30-32
    （四）小结  32-34
第三章投资者适当性制度中券商的具体义务  34-42
  一、推介行为  34-35
  二、适当性评估义务  35-38
  三、禁止不当劝诱义务  38-42
第四章我国证券投资者适当性制度的完善与构建  42-49
  一、证券投资者适当性制度相关规定  42-45
    （一）创业板投资者适当性制度规定  42-43
    （二）股指期货市场投资者适当性制度规定  43-44
    （三）融资融券业务中的投资者适当性制度  44-45
  二、域外实践对我国证券投资者适当性制度的启示  45-46
  三、我国证券投资者适当性制度的完善与构建  46-49
    （一）完善投资者适当性制度的法律化  46-47
    （二）明确投资者适当性制度的具体义务  47
    （三）完善违反投资者适当性义务的民事责任  47-49
结语  49-50
参考文献  50-52
致谢  52-53
个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果  53

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