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人民币实际汇率错位的实证分析

作 者: 徐天昊
导 师: 李安方
学 校: 上海社会科学院
专 业: 世界经济
关键词: 均衡汇率 汇率错位 汇率改革 经济效应
分类号: F832.6
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 4次
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内容摘要


在现代开放经济条件下,一国货币汇率水平的适当与否,对该国经济平稳、较快发展的重要性是不言而喻的。自2005年汇率改革以来,人民币汇率在不断升值的同时,波幅也逐渐增大,而近些年来人民币汇率升值速度出现放缓趋势。在这样的大背景之下,判断人民币汇率是否达到了均衡水平以及研究汇率改革以来,人民币汇率的实际错位程度的经济效用,对中国乃至世界经济的稳定和持续发展都有着重要意义。2005年开始的汇率改革确定了中国实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,而是形成更富弹性的汇率机制”。此项改革的出台对全球金融市场产生了重大影响,人民币汇率弹性随之加大,市场化汇率形成机制得以进一步完善。同时,2008年开始的美国金融危机以及2009年开始的欧债危机的产生与蔓延,使得世界经济总体增长陷入低迷,外部经济形势更趋复杂,这都对处于改革进程中人民币汇率带来重大影响。针对这一系列重大变化,如何对人民币汇率错位的经济影响进行深入分析就显得很有意义。因此,本文主要就2005年汇率改革以来,人民币汇率错位问题对中国宏观经济的影响进行具体分析并作深入研究。本文开头是引言部分,详细介绍本文的研究背景、研究目标与内容、研究方法及创新点。正文主要由五部分组成,具体框架如下:第一章是基本概念和研究综述,首先通过对实际汇率、实际有效汇率、均衡汇率以及汇率错位的基本概念进行了说明。然后,对改革开放以来人民币汇率制度演变历程进行了回顾,最后对实际汇率错位问题的相关研究文献进行了整理和归纳。第二章是人民币汇率制度的演变及特点。首先回顾了改革开放以来人民币汇率制度的演变历程。然后对现行的汇率制度的特点进行了说明,最后结合当下的大背景评价了现行汇率制度的正负效应。第三章是对人民币实际汇率错位进行测算。首先对本文所采用的行为均衡汇率法进行详细介绍和说明。然后分析了影响人民币汇率的经济因素,为建立模型提供理论依据。接下来对所选取的用于对人民币实际均衡汇率进行测算的基本经济变量的选取原因进行说明。最后,分别运用季节调整、ADF检验和GARCH模型法测算了均衡汇率和现时实际汇率的错位程度,之后利用H-P滤波法得到经济变量的长期因素,测算得到了总实际汇率错位。第四章是对人民币实际汇率错位的经济效应进行分析。分别从理论和实证两方面,就实际汇率错位对基本经济因素变量的影响加以研究。第五章进行中国和印度之间的横向比较。首先就印度汇率制度的改革进行回顾性总结。然后就印度汇率改革之后的实际汇率错位程度进行测算和分析,最后依据印度汇率错位问题进行说明,并提供相关借鉴和启示。第六章是主要结论与相关建议。首先对本文结论进行总结,再给出相关建议,最后就今后进一步研究提供了可行的参考意见。

全文目录


摘要  2-4
Abstract  4-8
引言  8-12
  第一节 研究背景  8
  第二节 研究目标、内容和拟解决的关键问题  8-9
  第三节 研究方法与实施路径  9
  第四节 创新之处  9-10
  第五节 研究思路与框架  10-12
第一章 基本概念与研究概述  12-20
  第一节 基本概念  12-13
    一、实际汇率  12
    二、实际有效汇率  12
    三、均衡汇率  12-13
    四、汇率错位  13
  第二节 实际汇率错位的文献研究  13-20
    一、国外研究现状  13-14
    二、国内研究现状  14-20
    三、小结  20
第二章 人民币汇率制度的演变及特点  20-25
  第一节 中国汇率制度发展大事记  20-23
  第二节 我国现行汇率制度的特点  23-24
  第三节 中国当下的汇率制度的综合分析  24-25
第三章 人民币实际汇率错位测算  25-36
  第一节 行为均衡汇率法  25-26
  第二节 人民币汇率影响因素的理论分析  26-28
  第三节 1998年-2012年人民币实际均衡汇率测算  28-30
    一、基本经济变量的选取  28-30
    二、数据来源和处理  30
  第四节 人民币实际汇率错位的实证分析  30-36
    一、样本数据描述性分析  30-31
    二、单位根检验  31-32
    三、GARCH模型及实证结果  32-33
    四、人民币实际均衡汇率的测算  33-34
    五、人民币实际均衡汇率错位的测算  34-36
第四章 实际汇率错位的经济效应分析  36-41
  第一节 实际汇率错位效应的理论分析  36-38
    一、实际汇率低估的经济影响  36-37
    二、实际汇率高估的经济影响  37-38
  第二节 实际汇率错位效应的实证分析  38-41
    一、格兰杰因果关系检验  38-39
    二、人民币汇率高估与经济因素的因果分析  39-40
    三、人民币汇率低估与经济因素的因果分析  40-41
第五章 中国与印度间的横向比较  41-45
  第一节 印度汇率制度的改革经历  41-42
  第二节 印度实际汇率错位问题  42-43
  第三节 印度汇率问题的经验和教训  43-45
第六章 主要结论与相关建议  45-48
  第一节 主要结论  45-46
  第二节 人民币未来汇率改革的相关建议  46-47
  第三节 下一步研究展望  47-48
参考文献  48-51
后记  51-52
附录一:BEER模型中的数据处理(中国)  52-53
附录二:基本数据的HP滤波处理(中国)  53-55
附录三:中国现实实际汇率错位(CMIS)与总实际汇率错位(TMIS)  55-57
附录四:格兰杰因果检验中的数据处理  57-58
附录五:印度现实实际汇率错位(CMIS)与总实际汇率错位(TMIS)  58-60

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 汇兑、对外金融关系
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