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人民币均衡汇率实证研究-基于行为均衡汇率模型

作 者: 魏红秀
导 师: 孟昊
学 校: 天津财经大学
专 业: 金融学
关键词: 实际有效汇率 行为均衡汇率模型 协整检验 汇率失调
分类号: F832.6
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 5次
引 用: 0次
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内容摘要


均衡汇率是汇率理论中的核心问题之一,在一定程度上决定了汇率的长期变动方向,是判断汇率水平是否失调的主要依据,也是当局制定经济政策的根据。随着对外开放程度的上升以及经济的快速发展,我国的对外贸易保持顺差,外汇储备快速上升,人民币汇率日益成为影响中国经济发展的关键因素,人民币汇率问题也越来越受到广泛的重视。有的学者认为人民币汇率被低估,而有的学者则认为人民币汇率不但没有低估还存在一定程度的高估,这就需要考虑人民币汇率水平是否合理,解决这个问题的关键就在于人民币均衡汇率水平。论文系统归纳行为均衡汇率的理论,同时与其他均衡汇率理论进行了详细的比较,以说明选择行为均衡汇率的合理性。在BEER模型的基础上,根据我国的实际国情,选取了劳动生产率(PROD)、对外开放程度(OPEN)、国外净资产(NFA)、贸易条件(TOT)以及政府支出(GOV)作为经济基本要素,利用ADF单位根检验、协整检验以及H-P滤波等主要计量方法测算1996年第一季度到2012年第四季度人民币均衡汇率水平以及失调程度。通过对汇率失调程度的测算,发现人民币实际有效汇率失调经历了“四低五高”相互交替的现象,但是失调程度最高未超过10%,论文根据1996年第一季度到2012年第四季度的实际经济情况分析了在每个阶段汇率失调的原因。通过实证数据可知,现阶段我国人民币实际有效汇率并未出现严重的低估,反而是出现了一定幅度的高估。最后分析了汇率失调对贸易方面、国内生产就业、外汇储备以及资源配置等经济方面的影响,同时也对改善人民币有效汇率失调提出了调整产业结构、优化贸易结构以及外汇储备等相关的政策建议。

全文目录


内容摘要  4-5
Abstract  5-9
第1章 导论  9-16
  1.1 研究背景以及研究意义  9-10
    1.1.1 研究背景  9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 国内外研究概况  10-14
    1.2.1 国外研究概况  10-12
    1.2.2 国内研究概况  12-14
    1.2.3 当前研究存在的不足  14
  1.3 本文的主要内容  14-15
  1.4 本文的研究方法以及创新  15-16
    1.4.1 本文的研究方法  15
    1.4.2 本文创新之处  15-16
第2章 均衡汇率理论  16-26
  2.1 行为均衡汇率理论  16-19
    2.1.1 行为均衡汇率理论(BEER)的研究过程与主题  16-17
    2.1.2 行为均衡汇率理论的框架与决定要素  17-18
    2.1.3 行为均衡汇率下汇率失调的过程  18-19
  2.2 其他均衡汇率理论  19-24
    2.2.1 购买力平价理论(PPP)  20-21
    2.2.2 基本要素均衡汇率理论(FEER)  21-22
    2.2.3 自然均衡汇率理论(NATREX)  22-23
    2.2.4 均衡实际汇率理论(ERER)  23-24
  2.3 理论模型的选择  24-26
第3章 基于行为均衡汇率模型下人民币均衡汇率实证研究  26-37
  3.1 变量选取与处理  26-30
    3.1.1 变量选取  26-28
    3.1.2 数据来源与处理  28-30
  3.2 人民币均衡汇率的计量分析  30-37
    3.2.1 ADF单位根检验  30-32
    3.2.2 Johansen协整检验  32-34
    3.2.3 误差修正模型(ECM)  34-35
    3.2.4 脉冲响应分析  35-37
第4章 人民币实际有效汇率失调  37-47
  4.1 当前人民币汇率失调测算  37-39
  4.2 长期人民币汇率失调测算  39-42
    4.2.1 H-P滤波计算变量的长期趋势值  39-41
    4.2.2 人民币实际有效汇率与长期均衡汇率的失调  41-42
  4.3 人民币实际有效汇率失调原因  42-45
  4.4 主要结论  45-47
第5章 改善人民币汇率失调的政策建议  47-53
  5.1 人民币实际有效汇率失调对经济的影响  47-49
    5.1.1 汇率高估对经济的影响  47-48
    5.1.2 汇率低估对经济的影响  48-49
  5.2 改善人民币汇率失调的政策建议  49-53
    5.2.1 调整产业结构,优化贸易结构  49
    5.2.2 优化外汇储备结构与管理  49-50
    5.2.3 实施可持续发展的经济政策  50
    5.2.4 完善人民币汇率制度  50-51
    5.2.5 完善人民币汇率机制的配套措施  51-53
参考文献  53-56
后记  56

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 汇兑、对外金融关系
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