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中国上市公司的股权激励效果研究
作 者: 李登志
导 师: 王安民
学 校: 西安电子科技大学
专 业: 金融学
关键词: 股权激励计划 高管持股比例 公司绩效
分类号:
类 型: 硕士论文
年 份: 2012年
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内容摘要
股权激励制度作为一种长期激励制度,被用来解决企业中存在的委托代理问题。它将企业所有者的利益和经营者的利益结合在了一起,有效降低了道德风险,在降低代理成本的同时实现了有效的长期激励目的。股权激励计划非常复杂,会受到很多因素的影响。本文对中国的上市公司按行业进行分类,分别研究某个行业股权激励实施的影响因素。证券市场有效性是股权激励实施的前提,本文研究了上市公司每股收益与股价回报率之间的关系,在研究的十二个行业中,只有两个行业上市公司的每股收益与股价回报率之间存在显著正向关系,从这个角度来说,中国证券市场的有效性是不足的。本文还对影响股权激励的公司内部因素进行了分析,发现不同行业的上市公司受到的影响因素不同,影响程度也不同。本文对高级管理人员持股比例与公司绩效之间的关系进行了详细的分析,发现在研究的十二个行业中,农林牧渔业、建筑业和信息技术业的高管持股比例与公司绩效之间存在显著的正向线性关系,公司绩效随高管持股的增加而提升。采掘业和建筑业的高管持股比例与公司绩效之间存在三次曲线关系,并且建筑业的三次曲线模拟效果要比线性模拟效果更好。
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全文目录
摘要 3-4 Abstract 4-7 第一章 前言 7-15 1.1 研究背景和研究意义 7-8 1.1.1 研究背景 7-8 1.1.2 研究意义 8 1.2 国内外研究综述 8-12 1.2.1 国外研究综述 8-10 1.2.2 国内研究综述 10-12 1.3 研究方法及框架 12-13 1.3.1 研究方法 12 1.3.2 研究框架 12-13 1.4 可能的创新 13-15 第二章 股权激励相关概念及理论 15-23 2.1 股权激励相关概念 15 2.1.1 股权激励的概念及范围 15 2.1.2 高级管理人员的概念 15 2.2 股权激励的主要模式 15-18 2.3 股权激励的理论基础 18-23 2.3.1 公司治理理论 18 2.3.2 委托代理理论 18-20 2.3.3 人力资本理论 20-21 2.3.4 双因素激励理论 21-23 第三章 股权激励在中国的发展 23-31 3.1 中国上市公司实施股权激励的背景 23-24 3.2 股权激励在中国的实践 24-29 3.2.1 股改前股权激励的摸索阶段 24-27 3.2.2 股改后股权激励的快速发展阶段 27-29 3.3 中国上市公司实施股权激励存在的问题 29-31 3.3.1 证券市场有效性不足 29 3.3.2 股权激励方案的设计仍不完善 29 3.3.3 公司治理结构和内部监督机制不健全 29-31 第四章 股权激励影响因素分析 31-41 4.1 股权激励外部影响因素分析 31-35 4.1.1 股权激励外部影响因素分类 31-32 4.1.2 证券市场有效性分析 32-35 4.2 股权激励内部影响因素分析 35-41 4.2.1 股权激励内部影响因素分类 35-36 4.2.2 股权激励内部影响因素实证分析 36-41 第五章 股权激励效果实证研究 41-55 5.1 上市公司绩效考核指标设计 41-47 5.1.1 上市公司绩效考核方法分类 41-42 5.1.2 上市公司综合绩效评定 42-47 5.2 上市公司高管持股比例与公司绩效关系的实证研究 47-55 5.2.1 股权激励的实施效果及假设提出 47-48 5.2.2 高管持股比例与公司绩效的线性关系研究 48-51 5.2.3 高管持股比例与公司绩效的非线性关系研究 51-55 第六章 结论和建议 55-59 6.1 结论 55-57 6.2 建议 57-59 致谢 59-61 参考文献 61-65 研究生期间学术成果 65
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