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国外突发事件对国内股票市场影响研究

作　者: 刘先伟
导　师: 陶萍
学　校: 哈尔滨工业大学
专　业: 会计学
关键词: 国外突发事件影响机理事件研究法股价异动检验回归分析
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

突发事件与股票市场密切相关，已有的研究大多用事件研究法考察某类或某个突发事件是否会对某行业股票产生正向或负向影响，鲜有研究关注重大突发事件对整个股票市场的影响及其影响机理。近年来，随着国际局势动荡、金融危机、自然灾害的频繁发生，对国外突发事件的研究开始成为热点。但目前此类研究很少，并没有形成系统性。因此，论文尝试系统性的研究国外突发事件对国内股票市场的影响，在研究股价异动表象的同时，亦对其影响机理和影响因素进行探索。在国内外研究基础上，论文首先对国外突发事件进行了界定，继而构建了国外突发事件对国内股票市场影响机理模型，然后对情绪与股票市场进行了理论分析。根据对国外突发事件的界定，以新华社评出的2011年国际十大新闻为重大性标准，筛选出符合论文定义的国外突发事件，以上证A股主板上市公司为样本，对筛选出的事件分别进行事件研究、股价异动检验以及多元线性回归分析。事件研究中对样本股票的异常收益、累积超常收益进行了考察；在异动检验中分别检验了时间窗内事件前后样本股票的日振幅平均以及短期波动情况；在回归分析中以企业业绩、流通股股权集中度、机构投资者等因素作为自变量对股价异动进行了解释。实证研究结果表明：（1）异常收益、累积异常收益分别在t=3、t=4前达最值；（2）事件发生前后A股市场的活跃程度及收益率有显著不同；（3）企业业绩对股价异动具有双重作用，流通股大股东在国外突发事件中投资决策具有非一致性，机构投资者没有起到推波助澜的作用；（4）ST(*ST)股票表现不俗。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
第1章绪论  8-16
  1.1 研究背景  8-9
  1.2 研究目的及意义  9-10
    1.2.1 研究目的  9
    1.2.2 研究意义  9-10
  1.3 国内外研究现状及评述  10-13
    1.3.1 国内外研究现状  10-12
    1.3.2 国内外研究现状评述  12-13
  1.4 研究内容与方法  13-16
    1.4.1 研究内容  13-14
    1.4.2 研究方法  14-16
第2章突发事件与股票市场相关理论  16-25
  2.1 国外突发事件  16-17
  2.2 情绪与股票市场  17-18
  2.3 事件研究及其应用  18-23
    2.3.1 事件研究方法  18-19
    2.3.2 事件研究步骤  19-22
    2.3.3 事件研究应用  22-23
  2.4 国外突发事件对国内股票市场影响机理  23-24
  2.5 本章小结  24-25
第3章研究设计及实证分析  25-44
  3.1 事件研究  25-30
    3.1.1 事件选取  25-27
    3.1.2 时间窗  27
    3.1.3 样本选择  27-28
    3.1.4 正常收益模型选择  28
    3.1.5 估计异常收益  28-29
    3.1.6 检验异常收益显著性  29
    3.1.7 实证结果及解释  29-30
  3.2 股价异动检验  30-33
    3.2.1 日振幅平均  30-31
    3.2.2 短期波动  31-32
    3.2.3 累积异常收益  32-33
  3.3 回归分析  33-43
    3.3.1 研究假设  33-35
    3.3.2 变量选取及样本选择  35-36
    3.3.3 模型建立  36
    3.3.4 描述性统计  36-37
    3.3.5 多重共线性诊断  37-39
    3.3.6 多元线性回归分析  39-43
  3.4 本章小结  43-44
第4章研究结果及政策建议  44-48
  4.1 研究结果  44-45
  4.2 政策建议  45-46
  4.3 研究局限性  46-47
  4.4 本章小结  47-48
结论  48-49
参考文献  49-52
附录  52-61
攻读学位期间发表的学术论文  61-63
致谢  63

国外突发事件对国内股票市场影响研究

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