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我国开放式股票型基金同业竞争对基金费率的影响研究
作 者: 黄贝贝
导 师: 邓超
学 校: 中南大学
专 业: 金融学
关键词: 同业竞争 基金费率 开放式基金 股票型基金
分类号:
类 型: 硕士论文
年 份: 2012年
下 载: 7次
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内容摘要
证券投资基金是中国资本市场的重要参与主体,也是重要的投资理财工具。其中,开放式基金正逐渐成为我国基金市场的主流。目前我国基金业面临的竞争环境日趋激烈,主要体现在基金市场参与主体数量不断增多、投资对象不断丰富、渠道方向不断拓宽等等方面。适度的竞争可以提升基金效率,降低投资成本,为投资者创造更多的利益;从而也吸引更多的投资者和资金进入到证券投资基金市场,增加基金的规模;同时规范基金主体行为,推动证券投资基金市场的整体发展。但随着基金公司数量的增长和基金产品种类的丰富,加之可赎回机制保障下的投资者“用脚投票”,激烈的竞争也导致基金面临的价格压力大大增加,过度竞争造成的价格恶战甚至反而阻碍基金行业的发展。本文采用市场集中度来衡量基金之间的同业竞争,通过分析基金行业资产净值占GDP比、国内股票方向基金资产净值占A股市值比、托管市场集中度等几个指标,研究同业竞争对基金费率造成的影响。通过对2001年到2011年我国开放式股票型基金的实证研究后发现,基金的费率与基金同业竞争呈现负相关的关系,即随着基金同业竞争程度的增加,基金的费率也随之降低。最后,根据实证研究,结合我国证券投资基金市场的实际,本文针对现存的问题提出了增强基金公司竞争力的政策建议,以促进证券投资基金市场的发展。
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全文目录
摘要 4-5 ABSTRACT 5-8 第一章 绪论 8-23 1.1 研究背景及研究意义 8-9 1.1.1 研究背景 8-9 1.1.2 研究意义 9 1.2 国内外研究现状 9-21 1.2.1 同业竞争对基金特征要素的影响研究 9-14 1.2.2 基金费率的影响因素研究 14-20 1.2.3 文献研究述评 20-21 1.3 研究方法 21 1.4 研究内容与框架 21-22 1.5 可能的创新之处 22-23 第二章 研究理论基础 23-36 2.1 基金市场竞争理论 23-26 2.1.1 基金市场竞争的基本概念 23-24 2.1.2 基金市场竞争的一般性与特殊性 24-25 2.1.3 开放式基金市场同业竞争的作用 25-26 2.1.4 开放式基金市场过度竞争的危害 26 2.2 开放式基金赎回机制 26-28 2.2.1 开放式基金的涵义和特征 26-27 2.2.2 开放式基金赎回机制 27-28 2.2.3 我国开放式基金的申购赎回特征 28 2.3 内外生因素影响基金费率的机理分析 28-36 2.3.1 基金费用的构成 28-32 2.3.2 费率的基本概念 32 2.3.3 内外生因素影响基金费率的机理分析 32-36 第三章 证券投资基金市场同业竞争现状 36-46 3.1 我国证券投资基金市场的发展过程 36-38 3.2 我国证券投资基金市场的特点 38-41 3.3 证券投资基金市场同业竞争现状 41-45 3.3.1 基金发起人数量增加 41-42 3.3.2 新发行基金数增加 42-43 3.3.3 基金管理公司市场集中度下降 43-44 3.3.4 外资进入国内基金业加速 44-45 3.3.5 替代竞争和潜在竞争压力增强 45 3.4 我国基金行业费率现状 45-46 第四章 同业竞争影响基金费率的实证分析 46-58 4.1 样本选择 46-47 4.1.1 样本范围 46 4.1.2 样本年限选择 46 4.1.3 样本选择结果 46-47 4.2 数据定义与实证假设 47-49 4.2.1 竞争程度的衡量指标(x) 47-48 4.2.2 基金费率的定义与计算(y) 48 4.2.3 控制变量的选择与计算 48 4.2.4 实证假设 48-49 4.3 实证检验与分析 49-58 4.3.1 描述性统计 49-52 4.3.2 实证模型 52 4.3.3 实证结果分析 52-58 第五章 结论与展望 58-61 5.1 研究结论 58 5.2 政策建议 58-59 5.3 研究不足与展望 59-61 参考文献 61-65 致谢 65-66 攻读学位期间主要的研究成果 66
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