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我国创业板IPO定价合理性研究
作 者: 戚军凯
导 师: 徐莉
学 校: 四川师范大学
专 业: 企业管理
关键词: 创业板 首次公开发行(IPO)定价 IPO抑价率 企业价值
分类号:
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 20次
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内容摘要
创业板是我国资本市场的重要组成部分,是高新企业融资的重要渠道,在创业板上市的公司主要是科技含量高,成长性好,但成立时间较短,经营具有不确定性的企业。创业板进入的门槛相对主板和中小板较低,相应的风险也更大。IPO定价即首次公开发行定价,是创业板股票上市面临的首要问题,关系到股票发行企业、投资者和承销商的利益,关系到创业板资源配置功能的正常发挥。我国的创业板从2009年10月正式在深圳证券交易所推出,在这三年的运行过程中暴露出了一系列问题,尤其是在IPO定价方面。目前我国对于创业板IPO定价方法的选择尚无定论,所以IPO定价相关研究很有意义。本文首先阐述论文选题的背景,选题的意义、文献综述、研究内容、研究方法及本文的创新与不足之处。然后对IPO、IPO价格、IPO抑价率等相关概念进行界定,并对IPO定价常用的四种方法及解释IPO抑价的投资银行垄断假说、“赢者诅咒理论”等理论进行介绍。随后,介绍我国创业板市场IPO相关情况,主要包括我国股票市场的开端及IPO定价方式的演变、我国现在IPO定价情况以及创业板相对于主板及中小板市场的特性研究。第四是本文的主要部分,介绍了数据选取的原因,建立回归模型和因子模型,分析各个因素对IPO抑价率和IPO定价的影响,并根据数据对IPO抑价及定价的情况给予分析。最后,根据前面的分析,给出结论,并针对问题给出建议。
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全文目录
摘要 3-4 Abstract 4-6 目次 6-8 1 绪论 8-15 1.1 研究的背景及意义 8-9 1.2 文献综述 9-13 1.2.1 国外研究现状 9-11 1.2.2 国内研究现状 11-13 1.3 研究内容与方法 13-14 1.3.1 研究内容 13 1.3.2 研究方法 13-14 1.4 创新与不足 14-15 2 相关概念界定及理论分析 15-22 2.1 相关概念界定 15 2.2 股票定价理论及方法 15-20 2.3 IPO 抑价理论 20-22 3 我国创业板 IPO 情况 22-27 3.1 我国 IPO 定价方式演变 22-23 3.1.1 行政化定价阶段 22 3.1.2 市场化定价阶段 22-23 3.1.3 弹性的行政化定价阶段 23 3.1.4 准市场化定价阶段 23 3.2 我国创业板的产生过程 23-24 3.3 我国创业板 IPO 政策与主板和中小板的对比 24-25 3.4 创业板 IPO 存在的问题 25-27 3.4.1 市盈率过高 26 3.4.2 IPO 抑价率过高 26-27 4 创业板 IPO 定价合理性实证分析 27-35 4.1 创业板 IPO 抑价影响因素分析 27-29 4.1.1 样本和数据来源 27 4.1.2 解释变量的选取和原因 27-28 4.1.3 二级市场因素分析 28-29 4.2 IP0 价格对内在价值反应程度的实证分析 29-35 5 结论及建议 35-36 5.1 结论 35 5.2 政策建议 35-36 参考文献 36-38 致谢 38
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